هل أنت الهدف الذي ينبغي للدولة دعمه، أم الثمن الذي يجب دفعه لتحقيق الهدف؟ 🤔🤔
هذا سؤال طرحه لي لو في أكتوبر، خلال لقاء في كلية كولومبيا للأعمال. وهو سؤال يجدر بكل من يستثمر أو يدير عملاً في الصين أن يتأمله جيداً.
وخلاصته: تحدد الصين تقريباً كل عشر سنوات مجموعة من الأهداف الوطنية، وتحشد الموارد لتحقيقها، فيما تتحمل بعض القطاعات والفئات دائماً كلفة ذلك. وغالباً ما يكون هدف العقد السابق هو الثمن الذي يُدفع في العقد التالي.
في عصر التصنيع، كانت البيئة هي الثمن؛ ثم أصبح الحفاظ على البيئة هدفاً، وانتقلت الكلفة إلى الشركات الملوِّثة.
وفي عصر التحضّر، كان العقار هو الهدف. فقد بنى المطورون العقاريون الصين التي نراها اليوم، وأرسوا أساس ثروة أسر الطبقة الوسطى. وخلال السنوات 5-10 الماضية، كان قطاع العقارات هو من دفع الثمن.
بين عامي 2015 و2025، كان الهدف هو تطوير قطاع التصنيع والارتقاء به. بل إن الحرب التجارية والقيود التكنولوجية دفعت الصين إلى مواصلة التقدم بعزم أكبر. ويرى لي لو أن مبادرة «صنع في الصين 2025» حققت أهدافها إلى حد كبير: فالصين تتصدر عالمياً في الطاقة الجديدة والسيارات الكهربائية والبطاريات وتخزين الطاقة والآلات الثقيلة، كما حققت اختراقات مهمة في أشباه الموصلات.
أما ثمن هذه المرة، فكان قطاع العقارات وثروة أسر الطبقة الوسطى. فمنذ بلوغ أسعار المنازل ذروتها في 2021، تراجعت بنحو 40% في المتوسط، وانخفض إجمالي ثروة الأسرة المتوسطة النموذجية بنحو 60%-70%. فأصبح الناس ينفقون أقل ويدخرون أكثر ويسارعون إلى سداد ديونهم، ومن الطبيعي أن يضعف الاستهلاك.
انخفضت قيمة مبيعات المنازل الجديدة السنوية بنسبة 70%، أي بنحو 10 تريليونات، وهو ما يقارب المبلغ الذي يُستثمر سنوياً في تطوير قطاع التصنيع. وقد تحوّل مسار الأموال حول عام 2021.
بهذا النموذج، اختصرت الصين مساراً استغرق مئات السنين لدى دول أخرى إلى نحو 40 عاماً. لكن بالنسبة إلى من يعيشون داخل هذه المرحلة، قد يعني التحول معاناة كبيرة.
وفي اللقاء نفسه، عرض لي لو أيضاً 6 مبادئ للاستثمار القائم على القيمة:
1/ شراء الأسهم هو شراء الشركات
2/ السوق موجود لخدمتك، لا لإرشادك
3/ المستقبل لا يمكن التنبؤ به، لذا لا بد من وجود هامش أمان
4/ التزم بدائرة كفاءتك؛ والأهم أن تعرف حدودها
5/ اذهب للصيد حيث توجد الأسماك
6/ جوهر الثروة هو حصتك من القوة الشرائية العالمية، لا الذهب أو الألماس أو عملة بعينها #李录 #投资
هذا سؤال طرحه لي لو في أكتوبر، خلال لقاء في كلية كولومبيا للأعمال. وهو سؤال يجدر بكل من يستثمر أو يدير عملاً في الصين أن يتأمله جيداً.
وخلاصته: تحدد الصين تقريباً كل عشر سنوات مجموعة من الأهداف الوطنية، وتحشد الموارد لتحقيقها، فيما تتحمل بعض القطاعات والفئات دائماً كلفة ذلك. وغالباً ما يكون هدف العقد السابق هو الثمن الذي يُدفع في العقد التالي.
في عصر التصنيع، كانت البيئة هي الثمن؛ ثم أصبح الحفاظ على البيئة هدفاً، وانتقلت الكلفة إلى الشركات الملوِّثة.
وفي عصر التحضّر، كان العقار هو الهدف. فقد بنى المطورون العقاريون الصين التي نراها اليوم، وأرسوا أساس ثروة أسر الطبقة الوسطى. وخلال السنوات 5-10 الماضية، كان قطاع العقارات هو من دفع الثمن.
بين عامي 2015 و2025، كان الهدف هو تطوير قطاع التصنيع والارتقاء به. بل إن الحرب التجارية والقيود التكنولوجية دفعت الصين إلى مواصلة التقدم بعزم أكبر. ويرى لي لو أن مبادرة «صنع في الصين 2025» حققت أهدافها إلى حد كبير: فالصين تتصدر عالمياً في الطاقة الجديدة والسيارات الكهربائية والبطاريات وتخزين الطاقة والآلات الثقيلة، كما حققت اختراقات مهمة في أشباه الموصلات.
أما ثمن هذه المرة، فكان قطاع العقارات وثروة أسر الطبقة الوسطى. فمنذ بلوغ أسعار المنازل ذروتها في 2021، تراجعت بنحو 40% في المتوسط، وانخفض إجمالي ثروة الأسرة المتوسطة النموذجية بنحو 60%-70%. فأصبح الناس ينفقون أقل ويدخرون أكثر ويسارعون إلى سداد ديونهم، ومن الطبيعي أن يضعف الاستهلاك.
انخفضت قيمة مبيعات المنازل الجديدة السنوية بنسبة 70%، أي بنحو 10 تريليونات، وهو ما يقارب المبلغ الذي يُستثمر سنوياً في تطوير قطاع التصنيع. وقد تحوّل مسار الأموال حول عام 2021.
بهذا النموذج، اختصرت الصين مساراً استغرق مئات السنين لدى دول أخرى إلى نحو 40 عاماً. لكن بالنسبة إلى من يعيشون داخل هذه المرحلة، قد يعني التحول معاناة كبيرة.
وفي اللقاء نفسه، عرض لي لو أيضاً 6 مبادئ للاستثمار القائم على القيمة:
1/ شراء الأسهم هو شراء الشركات
2/ السوق موجود لخدمتك، لا لإرشادك
3/ المستقبل لا يمكن التنبؤ به، لذا لا بد من وجود هامش أمان
4/ التزم بدائرة كفاءتك؛ والأهم أن تعرف حدودها
5/ اذهب للصيد حيث توجد الأسماك
6/ جوهر الثروة هو حصتك من القوة الشرائية العالمية، لا الذهب أو الألماس أو عملة بعينها #李录 #投资
