كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية الصادرة الليلة الماضية جيدة في الواقع، لكن الأسهم الأمريكية لم ترتفع على إثرها. أغلق مؤشر ناسداك منخفضًا بنسبة 1.07%، وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.51%، وهبط سهم إنتل بنسبة 8.8%، فيما تراجع سهم أوراكل بنحو 9%. وما زالت المخاوف بشأن عوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي في أسهم التكنولوجيا تتفاعل. وبالنسبة إلى BTC وETH، فهذا يعني أن الإقبال على المخاطرة لم يتعافَ سريعًا لمجرد تحسن البيانات الاقتصادية.
① فاق أداء قطاع التصنيع الأمريكي التوقعات، لكن الضغوط التضخمية لم تختفِ بعد. بلغ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) لشهر أكتوبر 55.5، وفقًا للبيانات التي أُعلنت فجر اليوم بتوقيت بكين، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 54.5، كما ارتفع مؤشر الإنتاج إلى 59.0. لكن مؤشر الأسعار، رغم تراجعه من 77.9 إلى 75.2، لا يزال عند مستوى مرتفع. أرى أن الاقتصاد الأمريكي يتمتع بالمرونة، لكن ربما لا يوجد ما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير النقدي على عجل. وإذا واصلت ضغوط الأسعار تراجعها، فسيكون ذلك إيجابيًا للأصول عالية المخاطر؛ أما إذا عاد التضخم إلى التسارع، فقد تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار الضغط على سوق العملات المشفرة.
② تواصل أسهم شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي تصحيحها، وقد يتأثر BTC بصورة غير مباشرة. فقد تعرضت أسهم أوراكل لضغوط الليلة الماضية بسبب خطط التمويل، كما شهد قطاع أشباه الموصلات تراجعًا ملحوظًا. ولم تعد المسألة تقتصر على مدى ربحية الشركات، إذ بدأ السوق يعيد تقييم العوائد المتوقعة من الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي.
إذا استمر انخفاض تقييمات أسهم التكنولوجيا، فقد تقلّص الأموال ذات الرافعة المالية انكشافها على الأصول الأخرى عالية المخاطر بالتزامن. لكن هذا لا يعني بالضرورة أن BTC سيتراجع معها؛ فالأمر يعتمد أيضًا على طلب الشراء الفوري في سوق العملات المشفرة.
③ دخلت حادثة أمنية في إحدى منصات التداول مرحلة استعادة الثقة. في 2 نوفمبر، أعلنت المنصة المعنية عن إثبات احتياطيات لبعض الأصول، وقالت إن هذه الأصول مدعومة بنسبة 1:1 على الأقل، وإنها تغطي نحو 95% من قيمة الخسائر.
هذا تطور إيجابي، لكن إثبات الاحتياطيات والقدرة الفعلية على السداد وثقة المستخدمين أمور مختلفة. وما يستحق المتابعة أكثر في المرحلة المقبلة هو ما إذا كانت عمليات السحب ستستمر بشكل طبيعي، وما إذا كان خروج الأموال سيتباطأ.
ركّزوا اليوم على ثلاثة أمور: بيانات الوظائف الشاغرة JOLTS الأمريكية التي ستُعلن الليلة عند الساعة 23:00 بتوقيت بكين، لمعرفة ما إذا كان سوق العمل يشهد تباطؤًا؛ وما إذا كان قطاع التكنولوجيا في الأسهم الأمريكية سيتمكن من وقف تراجعه؛ وأحدث تدفقات الأموال في يوم التداول الكامل الأخير لصناديق ETF الفورية لـBTC وETH.
أعتقد أن أكثر ما يحيّر السوق الآن هو أن قوة البيانات الاقتصادية قد تضعف توقعات خفض أسعار الفائدة بدلًا من تعزيزها. وربما لا يحتاج BTC إلى بيانات جيدة فحسب، بل إلى تحسّن التوقعات بشأن السيولة أيضًا.
برأيكم، هل سيتأثر BTC في المرحلة المقبلة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر، أم بتدفقات الأموال داخل قطاع العملات المشفرة نفسه؟