يقول مايك فلاوم، الرئيس التنفيذي لشركة Log Scale Investments، إن بيتكوين ستسجل مستوى قياسياً جديداً على الإطلاق في عام 2027، وقد تخلى عن فكرة أن الأصل لا يزال يسير وفق إيقاع موثوق يمتد لأربع سنوات ويرتبط بعمليات التنصيف. عرض فلاوم وجهة نظره في مقابلة أجريت في 30 أكتوبر ونشرتها مجلة Bitcoin Magazine، وتناول فيها الحوار ديناميكيات دورات بيتكوين، وهياكل خزائن الشركات، والأوراق المالية المدعومة بحيازات الشركات من بيتكوين. وقد رفض صراحةً الجدول الزمني التقليدي للقمم والقيعان المدفوع بالتنصيف، معرباً عن ثقته بأن رقماً قياسياً جديداً سيُسجل قبل موعد التنصيف التالي. ويأتي هذا الموقف في خضم خلاف مستمر داخل القطاع بشأن ما إذا كان التعافي منذ قيعان 2026 بداية سوق صاعدة جديدة أم مجرد ارتداد ضمن سوق هابطة أطول. وقد حدّثت عدة فرق بحثية معروفة أطرها لتحليل الدورات هذا العام، أو خففت من حدة توقعاتها. وتُعد Galaxy Research مثالاً واضحاً على هذا التطور. ففي مذكرة بتاريخ 9 يونيو، رأت الشركة أن نمطاً رباعي السنوات لا يزال ظاهراً في الأسعار وبيانات البلوكشين، وقدّرت أن القاع في السيناريو الأساسي سيكون ضمن نطاق 40 ألف دولار إلى 46 ألف دولار. لكن في أواخر أكتوبر، أخبر أليكس ثورن، رئيس الأبحاث على مستوى الشركة في Galaxy، العملاء بأن الشركة تعتقد أن السوق الهابطة انتهت في يونيو، وأن بيتكوين دخلت مرحلة تراكم. وشملت الأدلة الرئيسية التي أشار إليها صمود بيتكوين فوق متوسطها المتحرك لـ200 أسبوع واستعادتها متوسطها المتحرك لـ50 أسبوعاً لخمس أسابيع متتالية. كما أشارت Galaxy إلى محفز هبوطي: إغلاق أسبوعي دون متوسط الـ50 أسبوعاً، الذي بلغ آنذاك نحو 76,540 دولاراً، من دون استعادته خلال شهر من شأنه أن يضعف تلك الفرضية الصعودية. أما Fidelity Digital Assets، فقد اتخذت نهجاً أكثر حذراً. إذ يحذر فريقها من أن التعافي الأخير قد يكون بداية صعود مستدام أو مجرد ارتفاع مؤقت ضمن تراجع أطول. وتشير أبحاث Fidelity إلى أن قيعان الدورات السابقة — مثل القاع الكبير في نوفمبر 2022 — لم تلتزم بجداول زمنية دقيقة مدتها أربع سنوات، ولذلك لا يمكن الاعتماد على التوقعات القائمة على التقويم. ويؤكد كريس كويبر، نائب رئيس الأبحاث، أن التبني يحدث على شكل موجات، وأن فترات الاحتفاظ الطويلة قدمت تاريخياً إشارات أفضل من محاولات تحديد قيعان السوق بدقة. ومع ذلك، أشار تقرير Fidelity الصادر في 28 أكتوبر إلى تحسن الزخم وتعافي الربحية واتساع المشاركة، رغم أن اقتصاديات التعدين وتدفقات العملات المستقرة والطلب على السلسلة ترسل إشارات متباينة. ويقدم زاك باندل، رئيس Grayscale Research، منظوراً مختلفاً: فبدلاً من وتيرة التنصيف، ينظر إلى العوامل الاقتصادية الكلية مثل النمو الاقتصادي وأسعار الفائدة الحقيقية. وقد لاحظ باندل أن الأسواق الهابطة السابقة لبيتكوين تزامنت غالباً مع ضعف النمو أو ارتفاع أسعار الفائدة المعدلة بحسب التضخم، مشيراً إلى أن تحركات سعر بيتكوين ترتبط على نحو متزايد بالقوى نفسها التي تحرك الأصول الرئيسية الأخرى. ورأيه مشروط: فإذا تجنب الاحتياطي الفيدرالي مزيداً من رفع أسعار الفائدة وظل النمو متماسكاً، فقد يكون قاع الدورة قد أصبح وراءنا بالفعل. وخلاصة القول: إن توقع فلاوم تسجيل بيتكوين مستوى قياسياً جديداً في 2027 يمثل تحدياً مباشراً للرواية القائلة إن التنصيف يحكم دورة تمتد لأربع سنوات، لكن التحركات المقبلة للسوق ستتحدد على الأرجح بمزيج من المؤشرات الفنية على السلسلة، وسلوك الشركات والمؤسسات، والظروف الاقتصادية الكلية الأوسع. وتظل المستويات والمؤشرات الرئيسية — مثل المتوسطين المتحركين لـ50 و200 أسبوع، وسلوك بيتكوين حولهما — نقاط المراقبة الفورية التي سيتابعها المتداولون والمستثمرون. اقرأ المزيد من الأخبار المُنشأة بالذكاء الاصطناعي على: https://app.chaingpt.org/news