شهد صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) التابع لـBlackRock موجة من عمليات الاسترداد في أكتوبر، إذ رصدت شركات التحليلات تحركات كبيرة للرموز، ما يعكس تزايد التدفقات الخارجة من صناديق Ethereum المتداولة في البورصة. أبرز الأرقام - أفادت Lookonchain (2 نوفمبر) بأن محافظ مرتبطة بـBlackRock نقلت 580,145 ETH (نحو 1.32 مليار دولار) خلال الشهر الماضي من عناوين مُصنّفة على أنها محافظ إيداع Coinbase Prime التابعة لـBlackRock إلى محافظ Coinbase Prime الساخنة. وتراوحت التحويلات الفردية بين نحو 3,197 ETH وما يقارب 29,814 ETH. - تُظهر لقطة Lookonchain لصناديق ETF أن حيازات BlackRock بلغت 3,095,551 ETH. وبلغ إجمالي حيازات Ethereum عبر منتجات صناديق ETF التي شملها التتبع 5,513,954 ETH، ما يعني أن ETHA يمثل نحو 56.1% من المعروض الذي شمله التتبع. - في يوم إعداد اللقطة، قدّرت شركة التحليلات صافي السحوبات اليومية من صناديق Ethereum التي شملها التتبع بنحو 44,837 ETH (نحو 102.12 مليون دولار)؛ وكان نصيب ETHA منها 34,383 ETH (نحو 76.7%). وخسرت منتجات Grayscale مقدار 9,015 ETH، وFidelity مقدار 1,418 ETH، وBitwise مقدار 21 ETH. ولم تُظهر VanEck وغيرها من الجهات المُصدرة الصغيرة أي حركة صافية يومية. - على مدى سبعة أيام، بلغ إجمالي التدفقات الخارجة من BlackRock مقدار 169,205 ETH، وهو أكبر من صافي التدفقات الخارجة للمجموعة التي شملها التتبع بأكملها، والبالغ 147,585 ETH. وخالفت Fidelity هذا الاتجاه، إذ اجتذبت 27,067 ETH خلال الأسبوع. وباستثناء BlackRock، شهدت المجموعة فعليًا صافي تدفقات داخلة بلغ 21,620 ETH، ما عوّض جزئيًا عمليات السحب من ETHA. إجمالي أكتوبر والسياق بين المصادر - وفقًا لبيانات Farside، بلغ صافي عمليات الاسترداد من ETHA في أكتوبر نحو 1.4205 مليار دولار (استنادًا إلى الأرقام اليومية المقربة). وتُظهر Farside أن ETHA لم يسجل أي جلسات بتدفقات إيجابية في أكتوبر، وشهد ثلاث جلسات بصافي تدفقات يساوي صفرًا. - بلغ إجمالي التدفقات الخارجة في أكتوبر من جميع منتجات صناديق Ethereum المتداولة في جدول Farside نحو 1.6072 مليار دولار؛ وبذلك شكّل ETHA نحو 88.4% من صافي التدفقات الخارجة الشهرية على مستوى الفئة. - في الفترة من 26 إلى 30 أكتوبر وحدها، خسر ETHA ما قيمته 391.1 مليون دولار، وسجلت آخر جلسة له في أكتوبر سحوبات بقيمة 76.6 مليون دولار. يُرجى ملاحظة أن تقدير Lookonchain البالغ 102.12 مليون دولار لـ«اليوم» وأرقام Farside ليوم 30 أكتوبر هما لقطتان منفصلتان، ولا يرتبطان بجلسة تداول أمريكية محددة. تدفقات Bitcoin للمقارنة - أظهر جدول Bitcoin لدى Lookonchain سحوبات يومية بلغت 7,919 BTC (نحو 614.26 مليون دولار)، وسحوبات على مدى سبعة أيام بلغت 2,292 BTC (نحو 177.81 مليون دولار). - أظهرت اللقطة اليومية لمنتج Bitcoin التابع لـBlackRock (IBIT) خسارة قدرها 3,056 BTC، لكن صافي التدفقات الداخلة على مدى سبعة أيام بلغ 2,038 BTC. وسجل FBTC التابع لـFidelity سحب 2,630 BTC خلال اليوم و2,196 BTC على مدى سبعة أيام. وخسر ARKB التابع لـARK 21Shares مقدار 1,694 BTC في كلتا اللقطتين. وسجلت جهات مُصدرة أخرى عدة سحوبات أصغر أو تدفقات داخلة متواضعة. لماذا يهم ذلك؟ - ETHA صندوق استئماني سلبي يهدف إلى تتبع سعر Ether؛ ولا يستطيع مستثمرو التجزئة استرداد الأسهم مباشرة. ويتولى المشاركون المعتمدون (وسطاء-تجار مسجلون) معالجة عمليات الاسترداد، ويمكن تنفيذها عينيًا (تسليم Ether) أو نقدًا (بيع Ether وتسليم العائدات). وفي عمليات الاسترداد النقدية، يمكن للصندوق الاستئماني التداول مع أطراف مقابلة أو استخدام Coinbase Prime. - أصبحت عمليات الاسترداد العينية خيارًا بعد أوامر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الصادرة في 29 يوليو 2025، وتعديل التسجيل الذي دخل حيز التنفيذ في 31 يوليو 2025؛ وهي تغييرات قد تؤثر جوهريًا في تدفقات صناديق ETF وآليات السوق عند تنفيذ عمليات استرداد كبيرة من المؤسسات. ملاحظات وتحفظات - تُظهر صور محافظ Lookonchain التحويلات بين عناوين مُصنّفة (مثل التحويل من محافظ إيداع Coinbase Prime إلى المحافظ الساخنة)، لكنها لا تكشف هوية المستثمرين الأساسيين أو نواياهم أو استراتيجياتهم في التداول. ولا تعزو Lookonchain ولا Farside التدفقات الخارجة إلى أسباب محددة، مثل فك صفقات المراجحة القائمة على فروق الأسعار. الخلاصة كان ETHA التابع لـBlackRock المحرك الرئيسي للتدفقات الخارجة من صناديق Ethereum المتداولة في أكتوبر، إذ شكّل الجزء الأكبر من عمليات السحب على مستوى الفئة. ورغم أن بعض الجهات المُصدرة (ولا سيما Fidelity) شهدت تدفقات داخلة خلال الفترات الأخيرة، فإن حجم عمليات الاسترداد من ETHA وتركيزها في أواخر أكتوبر يبرزان مدى سرعة تحوّل التدفقات في سوق صناديق Ethereum المتداولة الناشئة، وأهمية مراقبة التحركات على مستوى المحافظ لفهم ديناميكيات السيولة والأسعار. اقرأ المزيد من الأخبار المُنشأة بالذكاء الاصطناعي على: https://app.chaingpt.org/news