في 2 نوفمبر، ناقشت الجهات التنظيمية في هونغ كونغ والولايات المتحدة واليابان، في الوقت نفسه، مسألة واحدة: كيف ينبغي تنظيم العملات المستقرة واستخدامها؟ قد يكون من الصعب تكوين صورة واضحة عند الاطلاع على خبر واحد فقط، لذا تجمع هذه المقالة القضايا الثلاث وتشرحها بطريقة يفهمها المبتدئون.
أولًا، هونغ كونغ: التسوية لا تتوقف بانتهاء ساعات العمل
وفقًا لما أعلنته سلطة النقد في هونغ كونغ في 2 نوفمبر، تمت ترقية نظام التسوية المرمّزة EnsembleTX ليعمل على مدار الساعة، ما يتيح للبنوك والعملاء تسوية الأموال الفعلية في أي وقت. كما أكدت السلطة أن المتعاملين أتموا تجربة للسوق الثانوية لسندات صندوق الصرف المرمّزة (Exchange Fund Bills، وهي سندات حكومية قصيرة الأجل). وستُدرج العملات المستقرة الخاضعة للرقابة التنظيمية في التجربة لاحقًا، لكن لم يُعلن حتى الآن عن موعد محدد لبدئها.
ماذا يعني هذا بالنسبة للأشخاص العاديين؟ تخضع التحويلات المصرفية التقليدية لساعات العمل، وغالبًا ما يتعين الانتظار في عطلات نهاية الأسبوع والليل. أما التسوية على مدار الساعة، فتنقل إلى النظام المصرفي ميزة «التحويلات على السلسلة لا تتوقف». كما أفادت وسائل الإعلام بأن العملة المستقرة المرتبطة بدولار هونغ كونغ RedCoin التابعة لبنك HSBC، سجلت 50 ألف مستخدم منذ إطلاقها عبر PayMe في 23 أكتوبر؛ لكن هذا الرقم يشير إلى عدد المستخدمين فقط، ولا يعني أنهم نشطون، لذا لا تبالغوا في تفسيره.
ثانيًا، الولايات المتحدة: صدور القواعد التنظيمية وفتح الباب أمام البنوك الصغيرة
أفادت وسائل الإعلام بأن مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) أقرّ يوم الأربعاء الماضي القواعد النهائية لتنفيذ (قانون GENIUS)، وتشمل متطلبات الاحتياطيات والاسترداد والحفظ وإدارة المخاطر، على أن تدخل حيز التنفيذ في 18 يناير. ثم شجّع المكتب البنوك المجتمعية عبر منصات التواصل الاجتماعي على التقدم للحصول على ترخيص لإصدار عملات مستقرة مخصصة للمدفوعات. وهذا تصريح رسمي.
ثمة نقطة جديرة بالانتباه: بحسب التقارير، تتيح القواعد النهائية مجالًا لمنصات العملات المشفرة لتقديم مكافآت مرتبطة بالعملات المستقرة، لكن مكتب مراقب العملة قال إنه سيقيّم كل حالة على حدة، ولن يعتبرها متوافقة تلقائيًا لمجرد أنها «كانت موجودة من قبل». وبالنسبة إلى المستخدمين الذين يرغبون في «كسب فوائد» من العملات المستقرة، قد تتغير مصادر العائد ومدى امتثاله للقواعد، فلا تتعاملوا معه على أنه عائد ثابت.
ثالثًا، اليابان: جدل حول حدود التحويل
بحسب تقرير نشره TokenPost، ناقش الاجتماع الثاني لفريق البحث التابع لوكالة الخدمات المالية اليابانية حدًا أقصى قدره مليون ين ياباني للتحويل الواحد. وقدّمت JPYC، وهي جهة إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالين، مثالًا: توزيع إعانة قدرها 50 ألف ين على 100 ألف شخص، أي ما مجموعه 5 مليارات ين، سيتطلب تقسيم المبلغ إلى عدد كبير من التحويلات في ظل هذا الحد. أما اتحاد المصارف، فيخشى أن يؤدي رفع الحد إلى زيادة المخاطر. انتبهوا: لا يزال هذا في مرحلة النقاش، ولم يصبح قاعدة نهائية بعد.
رابعًا، القواسم المشتركة بين القضايا الثلاث
1. تنتقل العملات المستقرة من كونها «رموزًا للتداول في منصات التبادل» إلى أدوات «للدفع والتسوية»، ويتمثل نهج الجهات التنظيمية في مختلف البلدان في وضع القواعد أولًا، ثم إتاحة المجال للتوسع.
2. تختلف القواعد كثيرًا: تركّز هونغ كونغ على التجارب ضمن النظام المصرفي، والولايات المتحدة على تراخيص الجهات المصدرة، بينما يدور النقاش في اليابان حول حدود التحويل.
3. أصبح حجم السوق كبيرًا بالفعل: وفقًا للبيانات الحالية من DefiLlama، يبلغ المعروض المتداول من USDT نحو 181.2 مليار دولار، ومن USDC نحو 71.3 مليار دولار.
ثلاث نصائح للمبتدئين
• ورود كلمات مثل «تجربة» أو «نقاش» أو «خطة» في الأخبار لا يعني أن الأمر دخل حيز التنفيذ؛ تحقّقوا من المرحلة أولًا قبل تقييم أثره.
• العملات المستقرة ليست خالية من المخاطر. فمصداقية الجهة المصدرة، وشفافية الاحتياطيات، والامتثال للقواعد، أهم من عبارة «مرتبطة بالدولار الأمريكي بسعر 1 إلى 1».
• استخدموا القنوات الرسمية فقط، وتحققوا من الإعلانات الرسمية، ولا تصدقوا أي دعاية تزعم أن «العائد المرتفع على العملات المستقرة مضمون وأصل المال محفوظ».
ما استخدامك المعتاد للعملات المستقرة: التحويلات أم الاستثمار أم التداول؟ يسعدنا أن تشاركنا رأيك في التعليقات.
هذه المقالة معدّة لأغراض جمع المعلومات فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية.