#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？ 11لن تتضح الصورة إلا في 6 نوفمبر. لكن الاحتياطي الفيدرالي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي، عند نطاق يتراوح بين 3.75% و4.00%. بل شهدنا للمرة الأولى منذ 34 عامًا تصويت رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية وأعضاء مجلس المحافظين معًا ضد القرار، مطالبين برفع الفائدة.
المنطق الأساسي الآن واضح:
احتمال خفض الفائدة ضعيف: إذا جاءت زيادة الوظائف غير الزراعية في أكتوبر قوية، إلى جانب تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي البالغ 3.1%، فسيوقف الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة تمامًا في ديسمبر. وستظل أسعار الفائدة المرتفعة تضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا، بينما يدعم متانة الاقتصاد أسهم الاستهلاك والصناعة.
احتمال خفض الفائدة قائم: لن تتقدم أولوية تجنب الركود على مكافحة التضخم إلا إذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية أقل بكثير من المتوقع وارتفع معدل البطالة بشدة. عندها ستنعكس عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ولن تعود الأموال إلى أسهم النمو إلا حينئذ.
لا تحاول تخمين مسار الاقتصاد الكلي؛ راقب تكلفة رأس المال. ما دامت الفائدة لا تنخفض، فستشهد سوق الأسهم تناوبًا بين القطاعات. تابع معدل المشاركة في القوى العاملة ونمو الأجور المقرر إعلانهما في 6 نوفمبر؛ فهما العامل الحاسم فعلًا في إعادة تقييم الأسهم التي تملكها.
$ARIA $LYN $EVAA
المنطق الأساسي الآن واضح:
احتمال خفض الفائدة ضعيف: إذا جاءت زيادة الوظائف غير الزراعية في أكتوبر قوية، إلى جانب تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي البالغ 3.1%، فسيوقف الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة تمامًا في ديسمبر. وستظل أسعار الفائدة المرتفعة تضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا، بينما يدعم متانة الاقتصاد أسهم الاستهلاك والصناعة.
احتمال خفض الفائدة قائم: لن تتقدم أولوية تجنب الركود على مكافحة التضخم إلا إذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية أقل بكثير من المتوقع وارتفع معدل البطالة بشدة. عندها ستنعكس عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ولن تعود الأموال إلى أسهم النمو إلا حينئذ.
لا تحاول تخمين مسار الاقتصاد الكلي؛ راقب تكلفة رأس المال. ما دامت الفائدة لا تنخفض، فستشهد سوق الأسهم تناوبًا بين القطاعات. تابع معدل المشاركة في القوى العاملة ونمو الأجور المقرر إعلانهما في 6 نوفمبر؛ فهما العامل الحاسم فعلًا في إعادة تقييم الأسهم التي تملكها.
$ARIA $LYN $EVAA
