تترقب الأسواق الأمريكية هذا الأسبوع صدور بيانات مهمة أخرى: تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر.
في 6 نوفمبر، سيعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر. وما يهم الأسواق حقًا ليس عدد الوظائف الجديدة فحسب، بل ما إذا كان هذا التقرير سيعزز مبررات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في ديسمبر.
لماذا تُعدّ بيانات الوظائف غير الزراعية هذه المرة مهمة إلى هذا الحد؟
1. موقف الاحتياطي الفيدرالي يشهد تغيرًا
في 28 أكتوبر، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.75%–4.00%، لكن اللافت أن مسؤولَين أيّدا صراحةً رفعها بمقدار 25 نقطة أساس.
وهذا يشير إلى استمرار المخاوف من التضخم داخل الاحتياطي الفيدرالي، وأن تركيز السياسة النقدية يتحول من الاهتمام بالتوظيف وحده إلى إيلاء مخاطر التضخم أهمية أكبر.
ازدادت توقعات الأسواق برفع الفائدة في ديسمبر بوضوح، ولم يعد من الممكن استبعاد احتمال مواصلة تشديد السياسة النقدية.
2. بيانات الوظائف غير الزراعية ستكون اختبارًا مهمًا
في سبتمبر، لم يزد عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة سوى 29 ألفًا، وظل معدل البطالة عند 4.2%.
إذا انتعش نمو الوظائف في أكتوبر بوضوح، مع استمرار نمو الأجور بوتيرة متماسكة، فسيعني ذلك أن سوق العمل الأمريكية لا تزال قوية. وقد يجد الاحتياطي الفيدرالي عندها مبررًا أكبر للإبقاء على موقفه المتشدد، بل وربما رفع الفائدة مجددًا.
وعلى العكس، إذا تباطأ التوظيف بوضوح وارتفع معدل البطالة، فقد تتراجع توقعات رفع الفائدة في ديسمبر.
3. ماذا يعني ذلك لبيتكوين والأسهم الأمريكية؟
برأيي، أهم ما ينبغي مراقبته في بيانات الوظائف هذه هو تحركات الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية.
إذا جاءت البيانات أقوى من المتوقع:
قد يرتفع الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، فيما تتعرض السيولة في الأسواق لضغوط. وقد تواجه بيتكوين وإيثيريوم وأسهم التكنولوجيا الأمريكية ضغوطًا تدفعها إلى تصحيح قصير الأجل.
إذا جاءت البيانات أضعف من المتوقع:
قد تتراجع توقعات رفع الفائدة، ويتعرض الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية لضغوط، ما قد يتيح للأصول عالية المخاطر فرصة للارتداد.
وجهة نظري:
الخطر الأكبر في السوق حاليًا ليس أن الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة بالفعل، بل أن الأسواق لم تستوعب بعد بالكامل احتمال رفعها مجددًا في ديسمبر.
وينطبق هذا خصوصًا على بيتكوين؛ إذ لا يمكن في الوقت الحالي الاكتفاء بمراقبة المؤشرات الفنية، بل ينبغي أيضًا متابعة ما إذا كانت السيولة الكلية ستواصل التراجع.
ركزوا في الفترة المقبلة على ثلاثة مؤشرات:
① عدد الوظائف الجديدة خارج القطاع الزراعي
② التغير في معدل البطالة
③ نمو متوسط الأجر بالساعة
لا تتسرعوا في اتخاذ موقف لمجرد أن بيانات الوظائف غير الزراعية تبدو إيجابية أو سلبية.
البيانات تحدد التوقعات، والتوقعات تؤثر في تدفقات الأموال، وفي النهاية تحدد تدفقات الأموال اتجاه السوق.
هل سيُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في ديسمبر، أم سيعيد فتح الباب أمام رفعها؟ قد تقدم بيانات الوظائف هذه مؤشرًا مهمًا.