يروي تقريرا العملتين الأعلى ترتيبًا قصة مترابطة. ارتفع بيتكوين بنسبة 1.16% إلى 78,293.83 دولارًا خلال 24 ساعة، بينما ارتفع إيثيريوم بنسبة 1.22% إلى 2,279.47 دولارًا. وصعد سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا بنسبة 0.75%. يبدو المشهد من ظاهره تعافيًا سلسًا. لكن رؤيتي أقل ارتياحًا. تبدو ارتدادة بيتكوين آلية وهشة، فيما تبدو ارتدادة إيثيريوم صفقة عالية الحساسية تعتمد على بيتكوين وظروف الاقتصاد الكلي. هذا صعود للتنفيس عن الضغوط، وليس دليلًا على انتهاء الاتجاه الهبوطي الذي بدأ في أكتوبر. كان المحرك الأساسي لبيتكوين هو تصفية مراكز البيع على المكشوف. قفزت عمليات التصفية بنسبة 118% خلال 24 ساعة إلى 15.48 مليون دولار، وشكّلت مراكز البيع على المكشوف أكثر من 60% من الإجمالي. وهذا المزيج مهم. فقد احتفظ المتداولون بمراكز بيع مفرطة الرافعة المالية. وأغلقت التصفية القسرية تلك الرهانات، وولّدت ضغطًا شرائيًا. وهكذا أسهمت آليات السوق في الصعود أكثر من الطلب العضوي الجديد. وهذا التمييز هو جوهر رؤيتي. يمكن لتصفية مراكز البيع على المكشوف أن تؤدي إلى حركة حادة، لكن ضغط الشراء القسري قد يتلاشى. لذلك يحمل الارتفاع في طياته ضعفًا. ومن شأن استمرار معدلات التمويل المرتفعة بالتزامن مع زيادة الفائدة المفتوحة أن يشير إلى عودة التجاوزات المضاربية، رغم أن الأرقام المتاحة لا تتضمن هذه القراءات. وما تكشفه الأرقام هو تحرك نتج عن إغلاق المراكز. أما المحرك الثانوي فكان التطمينات التي أعقبت إعادة بينانس فتح عمليات السحب في 1 نوفمبر، بعد اختراق بلغت خسائره 6.3 مليار دولار. وقد خففت هذه الخطوة مخاوف العدوى الفورية. كذلك ارتد بيتكوين من مستويات التشبع البيعي. فقد بلغ مؤشر القوة النسبية لفترة 14 يومًا 35.53، وتفاعل السعر مع منطقة الدعم الممتدة من 76,141 إلى 77,000 دولار، التي أشارت إليها التقارير الإخبارية. واجتمع تراجع الذعر مع رد فعل فني طبيعي لرفع السعر. لكن أيًا من العاملين لا يعكس الاتجاه الهبوطي الذي ترسخ في أكتوبر. وأصف هذه الحركة بأنها ارتداد تصحيحي يواجه خطر انتهاء واضحًا. خريطة بيتكوين على المدى القريب بسيطة، لكنها محدودة. إذا حافظت أكبر عملة مشفرة على دعم 76,141 دولارًا، فقد تختبر مقاومة عند 79,107 دولارات. أما كسر هذا المستوى الداعم فقد يدفع بيتكوين نحو 75,000 دولار. ويتمثل المحفز الرئيسي في التحديث المفصل الذي ستصدره بينانس في 3 نوفمبر. وقد يساعد بيان مطمئن بيتكوين على اختبار 79,107 دولارات. أما التحديث السلبي أو العجز عن استعادة ذلك المستوى فيهددان بإعادة اختبار 76,141 دولارًا. والسوق في حالة توازن دقيق، بانتظار وضوح العوامل الأساسية. كذلك تكتسب أرقام تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة، المقرر صدورها في 2 نوفمبر، أهمية لأنها قد تُظهر ما إذا كان ضغط البيع المؤسسي قد تراجع. أما تقرير إيثيريوم فيتضمن محفزات أقل تخص العملة نفسها. فقد ارتفع ETH بنسبة 1.22% إلى 2,279.47 دولارًا، متتبعًا عن كثب مكاسب بيتكوين البالغة 1.16%. وارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 0.75%، ما يؤكد اتساع الميل نحو الإقبال على المخاطرة. وأظهر إيثيريوم ارتباطًا قويًا قدره 0.87 مع مؤشر S&P 500 على مدى 7 أيام. ويشير ذلك إلى تحول مدفوع بعوامل الاقتصاد الكلي. وكان السبب الرئيسي تعافيًا مدفوعًا ببيتا السوق، مع اعتبار بيتكوين مرجعًا، بينما استقرت الأسواق بعد تعهد بينانس بتغطية الخسائر وإعادة فتح عمليات السحب. ولا تُظهر الأرقام المتاحة أي محرك ثانوي واضح لحركة إيثيريوم تحديدًا خلال الساعات الأربع والعشرين. وقد وفرت أحداث سابقة عوامل داعمة؛ إذ حقق المدققون مكاسب مفاجئة بلغت 30 مليون دولار من المراجحة التي تسبب فيها الاختراق، بينما خسر المخترقون 119 مليون دولار في صفقات متسرعة. لكن الأثر المباشر لهذه الأحداث خلال هذه الفترة المحددة لا يزال غير واضح. لذا أتعامل مع مكاسب إيثيريوم على أنها حركة متابعة، لا إشارة مستقلة. الهيكل الفني لإيثيريوم إيجابي بحذر. يختبر ETH مقاومة عند قمة التأرجح الأخيرة قرب 2,300 دولار. وتشير قراءة مؤشر القوة النسبية لسبعة أيام، البالغة 60.58، إلى وجود مجال لمزيد من الصعود إذا استمر ضغط الشراء. وإذا حافظ ETH على دعم 2,250 دولارًا واخترق 2,300 دولار، فقد يستهدف نطاق 2,400 إلى 2,450 دولارًا. أما الإغلاق دون 2,250 دولارًا فينذر بتراجع نحو 2,200 دولار. ويتمثل المحفز الفوري في بيانات مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع بالولايات المتحدة، التي قد تؤثر في معنويات الاقتصاد الكلي. كما ستكتسب أرقام تدفقات صناديق إيثيريوم المتداولة الفورية في الولايات المتحدة، يوم الاثنين 2 نوفمبر، أهمية لأنها قد تكشف ما إذا كانت سلسلة التدفقات الخارجة الأخيرة قد توقفت. وسيساعد استمرار قوة بيتكوين فوق 78,000 دولار على الحفاظ على الزخم الإيجابي لإيثيريوم. رؤيتي لإيثيريوم إيجابية بحذر، لكنها مشروطة. فالعملة تفتقر إلى محفز حديث واضح في الأرقام، ولذلك تحتاج إلى دعم بيتكوين وعوامل الاقتصاد الكلي كي تحافظ على صعودها. وتضيف قراءات الارتباط بُعدًا مهمًا. فقد أظهر بيتكوين ارتباطًا بنسبة 87% مع مؤشر S&P 500، و80% مع الذهب على مدى 7 أيام. وأظهر إيثيريوم ارتباطًا قدره 0.87 مع مؤشر S&P 500 على مدى 7 أيام. وتوضح هذه الأرقام أن العملات المشفرة تتحرك ضمن تحول مشترك في عوامل الاقتصاد الكلي. ولا تدعم التقارير رواية عن طلب خاص بالعملات المشفرة، بل تدعم رواية عن معنويات عامة تميل إلى المخاطرة وتراجع المخاوف بعد الاختراق. وهذا يجعل بيانات الاقتصاد الكلي وتدفقات الصناديق المتداولة المقبلة أهم من أي خبر يخص عملة بعينها. إجمالًا، رؤيتي محايدة تميل إلى الهبوط بالنسبة إلى بيتكوين، وإيجابية بحذر بالنسبة إلى إيثيريوم، مع التنبيه إلى أن قوة إيثيريوم مستمدة من عوامل خارجية. لن ألاحق حركة بيتكوين قبل أن يستعيد مستوى 79,107 دولارات ويحافظ على التداول فوقه. فالإخفاق عند هذا المستوى يبقي 76,141 دولارًا ضمن الاحتمالات، وكسره يفتح الطريق نحو 75,000 دولار. أما إيثيريوم، فسأنتظر اختراقًا حاسمًا فوق 2,300 دولار بحجم تداول قوي قبل استهداف 2,400 إلى 2,450 دولارًا. فالرفض يعيد السعر لاختبار 2,250 دولارًا، والإغلاق دون هذا المستوى ينذر بالهبوط إلى 2,200 دولار. ويشكّل تحديث بينانس في 3 نوفمبر وأرقام تدفقات الصناديق المتداولة في 2 نوفمبر اختبارين على المدى القريب. فإذا خفتت موجة تصفية مراكز البيع على المكشوف وجاء بيان بينانس مخيبًا للآمال، فلن يستند الصعود إلى قاعدة متينة. أما إذا استعاد بيتكوين مستوى 79,107 دولارات وتحسنت تدفقات الصناديق، فبإمكان إيثيريوم مواصلة الصعود. وحتى ذلك الحين، يظل السوق في حالة توازن دقيق، وسأتعامل مع الارتداد على أنه تصحيحي لا انعكاس للاتجاه.