韩国央行这次不是发个声明了事，是直接对31家金融机构做压力测试，题目就三个：一家大型交易所关停、加密市场长期下跌、或者别的机构在这上面亏钱，会怎么传导到自己的账本上。翻数据时我注意到，币安刚经历的那场6.3亿美元黑客事件里，净流出冲到58亿美元，这数字放在任何一家银行的对手方风险表上都是要开会讨论的。我盯这个事有一阵了，监管者真正想搞清楚的是银行到底把加密敞口藏在哪一层，而不是散户买不买币。

全球监管这两年都在往同一个方向走，韩国这次摸底等于把交易所倒闭当成基准情景来定价风险，而不是当成尾部事件。我的判断很直接：银行体系一旦开始给加密风险标价，交易所的合规成本只会往上走，小机构被挤出去的速度会比大家想的快。$BTC