اخترق سعر بيتكوين مستوى 78000 دولار في كبرى منصات التداول الفوري، وبلغ 78004.60 دولارًا، محققًا ارتفاعًا يوميًا بنسبة 0.03%. ويشير هذا التحرك إلى أن أكبر عملة مشفرة في العالم سجلت مستوى قياسيًا جديدًا، مواصلةً ارتفاعها القوي منذ بداية العام، والذي بلغ عشرات النقاط المئوية.
ما الذي يدفع هذا الارتفاع؟
لم يكن الاختراق في هذه المرحلة مدفوعًا بعامل واحد، بل نتج عن تضافر قوى هيكلية متعددة. فمنذ الموافقة على صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة في يناير، استقطبت هذه المنتجات صافي تدفقات داخلة تراكمية بمليارات الدولارات، ما أوجد طلبًا مستمرًا على الشراء لم يكن موجودًا في الدورات السابقة. ولا تزال خزائن الشركات، بقيادة MicroStrategy، إلى جانب عدد متزايد من الشركات الصغيرة المدرجة، تواصل إضافة BTC إلى ميزانياتها العمومية. وفي الوقت نفسه، خفّض حدث التنصيف في أبريل المعروض الجديد إلى النصف، بالتزامن مع اتساع الطلب على أدوات الاستثمار الجديدة هذه، ما زاد من شح المعروض.
من الجدير بالملاحظة أن المكاسب خلال اليوم بلغت 0.03% فقط، ما يشير إلى أن السوق يرتفع بثبات لا بقفزات سريعة. وهذا يتوافق مع سمات صعود ناضج تقوده السيولة: إذ يواصل المشترون امتصاص المعروض، من دون ظهور حمى المضاربة لدى المستثمرين الأفراد التي غالبًا ما تميّز قمم الدورات السابقة. ورغم أن معدل تمويل العقود الدائمة مرتفع، فإنه لم يبلغ مستويات قصوى، كما أن حجم التداول الفوري يتقدم على حجم تداول المشتقات. وهذا الهيكل أكثر صحة من الصعود المدفوع بالرافعة المالية.
تأثير السوق
تحول آليات التقلب: رغم ارتفاع الأسعار، يتراجع التقلب المحقق للبيتكوين، بما يتسق مع تعمق مشاركة المؤسسات، واتساع قاعدة حامليها، وزيادة توجههم نحو الاحتفاظ طويل الأجل.
حساسية تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة: أصبحت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية المشتري الهامشي الرئيسي، لذلك باتت بيانات التدفقات اليومية مؤشرًا استباقيًا لاتجاه الأسعار على المدى القصير.
تناوب العملات البديلة: تاريخيًا، يمتد أثر استمرار قوة BTC في نهاية المطاف إلى العملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة، ثم ينتقل إلى رموز DeFi وRWA. لكن التناوب في هذه الدورة أبطأ نسبيًا، بسبب تركز الأموال في الأصول الرائدة.
اقتصاديات التعدين: عند مستوى 78000 دولار، تكون تكاليف التشغيل لدى معظم شركات التعدين المدرجة أقل بكثير من سعر العملة، ما يحسن التدفقات النقدية ويدفع إلى توسيع القدرة الحاسوبية.
التوقعات المستقبلية
السؤال الأساسي هو ما إذا كان مستوى 78000 دولار نقطة انطلاق أم سقفًا. وتستند النظرة المتفائلة إلى استمرار اختلال التوازن بين العرض والطلب، الناجم عن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وخفض المعروض بعد التنصيف؛ إذ قد يؤدي أي تسارع في تبني الشركات أو اهتمام صناديق الثروة السيادية إلى دفع الأسعار نحو الارتفاع. أما النظرة المتشائمة، فترى أن السوق قد استوعب بالفعل قدرًا كبيرًا من الأخبار الإيجابية، وأن تباطؤ تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة أو تحول التوقعات بشأن أسعار الفائدة الكلية قد يؤدي إلى تصحيح حاد.
لا تزال حركة السوق تميل إلى الصعود، لكن المكاسب اليومية المعتدلة تذكرنا بأن هذا سوق يتسلق جدارًا من القلق، لا يحلق بحرية. وينبغي للمتداولين مراقبة بيانات تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، ومعدلات التمويل، ومستوى الدعم قصير الأجل قرب 75000 دولار، لتقييم مدى قدرة الاختراق على الصمود.$BTC
