يُظهر تحليل جديد أن المستفيدين الرئيسيين من السياسات الاقتصادية لإدارة ترامب هم تحديدًا النخب الليبرالية الساحلية التي كثيرًا ما تنتقد الرئيس. وعلى النقيض من الخطاب الشعبوي الذي استقطب مؤيديه، تشير البيانات إلى أن الأسر الأكثر ثراءً وتعليمًا في معاقل الحزب الديمقراطي التقليدية حققت أكبر المكاسب، في حين تخلّف المستفيدون المفترضون، أي الطبقة العاملة وسكان المناطق الريفية في الولايات المتحدة، عن الركب.

ملخص الحدث

يتناول هذا التقرير نمو الدخل وعوائد سوق الأسهم وارتفاع قيمة العقارات لدى فئات سكانية وجغرافية مختلفة في عهد ترامب. ووجدت الدراسة أن أعلى 10% من أصحاب الدخول، الذين يتركزون في مدن ساحلية مثل نيويورك وسان فرانسيسكو وبوسطن، شهدوا تراكمًا غير متناسب للثروة. ويُعزى ذلك أساسًا إلى السوق الصاعدة للأسهم، التي أفادت على نحو غير متناسب أصحاب الأصول المالية الكبيرة، وإلى التخفيضات الضريبية التي فضّلت ذوي الدخول المرتفعة. وفي الوقت نفسه، كان نمو أجور العمال ذوي الدخول المنخفضة متواضعًا، ولا تزال مناطق ريفية كثيرة تكافح للتعافي من الأزمة المالية عام 2008.

تأثير السوق

بالنسبة إلى المستثمرين، يؤكد هذا التحليل أهمية فهم الآثار التوزيعية للسياسات الاقتصادية. فليس من الضروري أن يعكس أداء سوق الأسهم الوضع الاقتصادي العام. وقد يؤثر تركّز الثروة في أيدي الأثرياء في أنماط الإنفاق الاستهلاكي، إذ قد تحقق السلع الفاخرة والخدمات الراقية أداءً جيدًا. إضافة إلى ذلك، تظل المخاطر السياسية مرتفعة، لأن عدم المساواة قد يؤدي إلى اضطرابات اجتماعية أو تغييرات في السياسات المتعلقة بالثروة. وقد تتأثر أسواق السندات أيضًا، إذ إن استمرار السياسات المالية التوسعية قد يؤدي إلى ارتفاع توقعات التضخم والعوائد. وإذا تفاقم عدم الاستقرار السياسي، فقد يضعف الدولار. وغالبًا ما يُنظر إلى الأصول المشفرة على أنها وسيلة للتحوط من النظام المالي التقليدي، وقد تجذب اهتمام الأثرياء ومستثمري الطبقة العاملة الباحثين عن مخازن بديلة للقيمة.

النقاط الرئيسية

مالت المكاسب الاقتصادية في عهد ترامب إلى الأسر الساحلية ذات الدخل المرتفع، لا إلى القاعدة العمالية التي كان يُتوقع أن تستفيد منها.

ينبغي للمستثمرين مراعاة الآثار التوزيعية للسياسات في الإنفاق الاستهلاكي والاستقرار السياسي.

يظل التنويع عبر فئات الأصول أمرًا بالغ الأهمية في ظل تفاقم عدم المساواة وحالة عدم اليقين السياسي.

راقب التحولات المحتملة في السياسات التي قد تثيرها زيادة استياء الطبقة العاملة.