أنهى الذهب يوم الجمعة أسوأ شهر أكتوبر له منذ الأزمة المالية عام 2008، عند 3,875 دولارًا للأونصة. وهبط بنسبة 3.6% في الجلسة الأخيرة وحدها.
عند استئناف التداول، سيكون المشترون في الآونة الأخيرة الأكثر عرضة للخطر. أضاف المستثمرون نحو 150 طنًا من الذهب إلى الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) منذ يوليو. وقال ساكسو بنك إن جزءًا كبيرًا منه يُتداول الآن بأقل من سعر شرائه.
لماذا يقول ساكسو بنك إن موجة بيع الذهب قد لا تكون انتهت بعد
كتب أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو، أن البائعين الذين يستندون إلى الرسوم البيانية هم المسيطرون. كسر الذهب مستوى دعم قرب 3,970 دولارًا، ثم أغلق دون 3,886 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في أكتوبر 2025.
الذهب: ضغوط البيع قصيرة الأجل تختبر قناعة المستثمرين على المدى الطويل تعرّض الذهب لانتكاسة كبيرة يوم الجمعة، إذ هبط دون مستوى الدعم الرئيسي عند 3,970 دولارًا أمريكيًا، مع اشتداد موجة البيع في أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي العالمية. وارتفاع أسعار الطاقة والمخاوف من تجدد الضربات الأمريكية… pic.twitter.com/lTXlBxZm8M
— أوليه إس. هانسن (@Ole_S_Hansen) 1 نوفمبر 2026
قال هانسن إن صناديق التحوط خفّضت رهاناتها الصعودية على الذهب لتسعة أسابيع متتالية. وحذّر من أن موجة الهبوط قد تكون أعمق وأطول إذا تخلى مزيد من المستثمرين عن حيازاتهم.
وتزيد سوق الأسهم الضغوط. فقد قلّصت صناديق التحوط للتو انكشافها على الأسهم بأكبر قدر منذ عام 2017، بقيادة أسهم الذكاء الاصطناعي.
ووصف المعلق على الأسواق بريم سوني هبوط يوم الجمعة بأنه طلب تغطية هامش، إذ طالب الوسطاء المستثمرين الذين اشتروا أسهم التكنولوجيا بالاقتراض بتوفير السيولة النقدية.
وقال: «عندما تكون مفرطًا في الاقتراض ولا تملك أي تدفق نقدي، فأنت لا تبيع ما تريد بيعه، بل تبيع ما تستطيع بيعه».
وكتب الاقتصادي روبن بروكس أن ارتفاع خام برنت 10% منذ اندلاع الحرب على إيران تزامن مع انخفاض الذهب 4%. فارتفاع أسعار النفط يغذي التضخم ويبقي احتمال رفع أسعار الفائدة الأمريكية قائمًا. ولا يدر الذهب أي فائدة، لذا تجعل أسعار الفائدة الأعلى جاذبيته أقل.
وكتب بروكس مذكرته بعد أن تراجع الذهب مجددًا دون 4,000 دولار يوم الجمعة، بالتزامن مع عودة الحديث عن ضربات أمريكية على إيران.
وقال: «إن العودة الوشيكة إلى حرب “ساخنة” ستضغط قليلًا على الذهب، لكن مجال الهبوط محدود…»
ويراقب روني شتويفرله، من شركة إدارة الأصول إنكرمنتوم، عدد المضاربين الذين خرجوا بالفعل من السوق. وكتب أن رهاناتهم الصعودية على الفضة انخفضت إلى 3,321 عقدًا، من 42,756 عقدًا في يوليو 2025.
«المشهد قاتم، لكن انظر إلى ما وراء المظاهر».
وأضاف أن 10% فقط من شركات تعدين الذهب تتداول فوق متوسطها المتحرك لـ200 يوم، وهو مؤشر شائع للاتجاه طويل الأجل. ووصف المحلل رشاد حاجييف عام 2026 بأنه فترة توقف تسبق احتمال صعود الذهب إلى 10,000 دولار في عامي 2027 أو 2028.
يقترب الذهب من مستوى دعم رئيسي آخر. رغم موجة البيع الأخيرة، يبدو الذهب بحالة جيدة جدًا. فهو يشكّل نمطًا صعوديًا. ويبدو أن عام 2026 سيكون عامًا من التماسك بعد موجة الصعود في 2024 و2025. وإذا صح ذلك، فقد يشهد عامَا 2027 و2028 موجة صعود كبيرة أخرى للذهب نحو 10 آلاف دولار… pic.twitter.com/sIqNB4SwsI
— رشاد حاجييف (@hajiyev_rashad) 1 نوفمبر 2026
ما الذي سيحدد حركة الذهب المقبلة هذا الأسبوع؟
يدلي الأمريكيون بأصواتهم في انتخابات التجديد النصفي يوم الثلاثاء. ويصدر تقرير الوظائف لشهر أكتوبر يوم الجمعة.
وقال هانسن إن التعافي فوق 4,000 دولار سيبدأ في تهدئة الصورة على المدى القصير.
لكن هبوطًا أعمق في سوق الأسهم قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التخلي عن رفعَي الفائدة اللذين لا تزال الأسواق تتوقعهما، بحسب هانسن. وبرأيه، قد تساعد في نهاية المطاف موجة الهبوط في الأسهم التي تضغط على الذهب الآن على دعمه.