حققت $MSTR أرباحًا بقيمة $20.9B في الربع الثالث. لكن السهم هبط 7.8% في اليوم التالي.
لماذا؟ لأن الشيطان يكمن في الحواشي.
جاءت الـ $20.9B بالكامل من مكاسب إعادة تقييم $BTC وفقًا لسعر السوق. ليست أموالًا نقدية. وليست إيرادات برمجيات (انخفضت 3% على أساس سنوي). إنها مجرد أرباح ورقية.
إليك ما يهم:
تملك $MSTR الآن 252,517 من $BTC بمتوسط تكلفة قدره $75,446. السعر الحالي نحو $77,237. أي أنها بالكاد أعلى من نقطة التعادل بنسبة 2.4%.
عائد BTC منذ بداية العام: -3.7%. بمعنى آخر: تخفيف الملكية يتجاوز وتيرة التراكم. كل سهم يملك الآن كمية أقل من $BTC مقارنة بالسابق.
باعت $MSTR ما قيمته $431M من $BTC هذا العام لسداد توزيعات الأسهم الممتازة وإعادة شراء $STRC. وأجاز مجلس الإدارة بيع ما يصل إلى $1.25B إضافية لتكوين احتياطيات نقدية وسداد الديون.
إعادة شراء $STRC: إنفاق $2.04B بمتوسط $97.39 (أقل من القيمة الاسمية البالغة $100). لم يتبقَّ سوى $956M في البرنامج. وفي الوقت نفسه، لم يُمسّ تفويض إعادة شراء أسهم $MSTR بقيمة $1B؟
الاحتياطي النقدي: $5.07B لتغطية 3.4 سنوات من الالتزامات. لكن إليك الفخ: المزيد من الأسهم الممتازة = توزيعات ثابتة أكبر = ضغط أكبر يدفع إلى جمع رأس المال أو استنزاف الاحتياطيات أو بيع $BTC.
أوه، وقد استقال المدير المالي أندرو كانغ للتو. يقولون إنها لأسباب شخصية. وسيتولى الرئيس التنفيذي مهامه إلى حين مباشرة المدير المالي الجديد في يناير 2027.
ما أراقبه:
سعر $BTC مقارنةً بمتوسط التكلفة البالغ $75,446
تحركات سعر $STRC حول $100
إيداعات 8-K الأسبوعية لمتابعة عمليات البيع والشراء
متى يصبح عائد BTC إيجابيًا
تبدو الـ $20.9B مغرية على الورق. لكن إن كنت مستثمرًا طويل الأجل في $MSTR، فمن الأفضل أن تفهم الفرق بين الأرباح المحاسبية والقيمة الفعلية التي يحصل عليها المساهم عن كل عملة.
هذا ليس نصيحة مالية. أجرِ بحثك بنفسك.
لماذا؟ لأن الشيطان يكمن في الحواشي.
جاءت الـ $20.9B بالكامل من مكاسب إعادة تقييم $BTC وفقًا لسعر السوق. ليست أموالًا نقدية. وليست إيرادات برمجيات (انخفضت 3% على أساس سنوي). إنها مجرد أرباح ورقية.
إليك ما يهم:
تملك $MSTR الآن 252,517 من $BTC بمتوسط تكلفة قدره $75,446. السعر الحالي نحو $77,237. أي أنها بالكاد أعلى من نقطة التعادل بنسبة 2.4%.
عائد BTC منذ بداية العام: -3.7%. بمعنى آخر: تخفيف الملكية يتجاوز وتيرة التراكم. كل سهم يملك الآن كمية أقل من $BTC مقارنة بالسابق.
باعت $MSTR ما قيمته $431M من $BTC هذا العام لسداد توزيعات الأسهم الممتازة وإعادة شراء $STRC. وأجاز مجلس الإدارة بيع ما يصل إلى $1.25B إضافية لتكوين احتياطيات نقدية وسداد الديون.
إعادة شراء $STRC: إنفاق $2.04B بمتوسط $97.39 (أقل من القيمة الاسمية البالغة $100). لم يتبقَّ سوى $956M في البرنامج. وفي الوقت نفسه، لم يُمسّ تفويض إعادة شراء أسهم $MSTR بقيمة $1B؟
الاحتياطي النقدي: $5.07B لتغطية 3.4 سنوات من الالتزامات. لكن إليك الفخ: المزيد من الأسهم الممتازة = توزيعات ثابتة أكبر = ضغط أكبر يدفع إلى جمع رأس المال أو استنزاف الاحتياطيات أو بيع $BTC.
أوه، وقد استقال المدير المالي أندرو كانغ للتو. يقولون إنها لأسباب شخصية. وسيتولى الرئيس التنفيذي مهامه إلى حين مباشرة المدير المالي الجديد في يناير 2027.
ما أراقبه:
سعر $BTC مقارنةً بمتوسط التكلفة البالغ $75,446
تحركات سعر $STRC حول $100
إيداعات 8-K الأسبوعية لمتابعة عمليات البيع والشراء
متى يصبح عائد BTC إيجابيًا
تبدو الـ $20.9B مغرية على الورق. لكن إن كنت مستثمرًا طويل الأجل في $MSTR، فمن الأفضل أن تفهم الفرق بين الأرباح المحاسبية والقيمة الفعلية التي يحصل عليها المساهم عن كل عملة.
هذا ليس نصيحة مالية. أجرِ بحثك بنفسك.