حققت $MSTR أرباحًا بقيمة 20.9 مليار دولار في الربع الثالث. وانخفض سعر السهم 7.8% في اليوم التالي.
لماذا؟ لأن الأرباح بالكامل جاءت من مكاسب إعادة تقييم $BTC إلى القيمة السوقية. لم تكن أرباحًا محققة، ولا نقدًا. مجرد مكاسب دفترية.
إيرادات البرمجيات؟ انخفضت 3% على أساس سنوي إلى 125 مليون دولار. هذه شركة تراهن على خزينة من البيتكوين، وليست شركة برمجيات.
إليك ما يهم فعلًا:
تملك $MSTR الآن 252,517 $BTC بمتوسط تكلفة قدره 75,446 دولارًا. السعر الحالي نحو 77,237 دولارًا. أي أنها بالكاد فوق نقطة التعادل بنسبة 2.4%.
باعت الشركة هذا العام ما قيمته 431 مليون دولار من $BTC لدفع توزيعات الأسهم الممتازة وتمويل عمليات إعادة الشراء. أجل، الشركة التي لا تبيع أبدًا... باعت.
عائد BTC منذ بداية العام هو -3.7%. بمعنى آخر: إنها تخفف حصة المساهمين بوتيرة أسرع من تراكمها للساتوشي. أنت تملك كمية أقل من $BTC لكل سهم مقارنة بالسابق.
أنفقت الشركة 2 مليار دولار على إعادة شراء $STRC (أسهم ممتازة) بسعر 97.39 دولارًا، وهو ما يزال دون القيمة الاسمية البالغة 100 دولار. وفي الوقت نفسه، لم يُمسّ تفويض إعادة شراء أسهم $MSTR البالغ مليار دولار.
لديها 4.83 مليار دولار من الاحتياطيات النقدية لتغطية توزيعات الأسهم الممتازة لمدة 3.4 سنوات بعائد 12%. إنها ساعة تدق. عندما تنخفض الاحتياطيات، فإما أن تزيد الشركة تخفيف حصص المساهمين، أو تبيع $BTC، أو تفعل الأمرين.
استقال المدير المالي أندرو كانغ اعتبارًا من 5 نوفمبر. وسيتولى الرئيس التنفيذي المهمة مؤقتًا. لم يُفصح عن أي خلافات، لكن التوقيت لافت للاهتمام.
ما أراقبه:
- الفارق بين سعر $BTC وتكلفة الشراء البالغة 75,446 دولارًا
- سعر $STRC مقارنةً بقيمته الاسمية البالغة 100 دولار
- إفصاحات 8-K الأسبوعية بشأن أنشطة البيع والشراء
- موعد تحول عائد BTC إلى الإيجابية
أرباح بقيمة 20.9 مليار دولار تبدو رائعة على الورق. لكن آليات العمل وراءها؟ هنا تكمن القصة الحقيقية.
لماذا؟ لأن الأرباح بالكامل جاءت من مكاسب إعادة تقييم $BTC إلى القيمة السوقية. لم تكن أرباحًا محققة، ولا نقدًا. مجرد مكاسب دفترية.
إيرادات البرمجيات؟ انخفضت 3% على أساس سنوي إلى 125 مليون دولار. هذه شركة تراهن على خزينة من البيتكوين، وليست شركة برمجيات.
إليك ما يهم فعلًا:
تملك $MSTR الآن 252,517 $BTC بمتوسط تكلفة قدره 75,446 دولارًا. السعر الحالي نحو 77,237 دولارًا. أي أنها بالكاد فوق نقطة التعادل بنسبة 2.4%.
باعت الشركة هذا العام ما قيمته 431 مليون دولار من $BTC لدفع توزيعات الأسهم الممتازة وتمويل عمليات إعادة الشراء. أجل، الشركة التي لا تبيع أبدًا... باعت.
عائد BTC منذ بداية العام هو -3.7%. بمعنى آخر: إنها تخفف حصة المساهمين بوتيرة أسرع من تراكمها للساتوشي. أنت تملك كمية أقل من $BTC لكل سهم مقارنة بالسابق.
أنفقت الشركة 2 مليار دولار على إعادة شراء $STRC (أسهم ممتازة) بسعر 97.39 دولارًا، وهو ما يزال دون القيمة الاسمية البالغة 100 دولار. وفي الوقت نفسه، لم يُمسّ تفويض إعادة شراء أسهم $MSTR البالغ مليار دولار.
لديها 4.83 مليار دولار من الاحتياطيات النقدية لتغطية توزيعات الأسهم الممتازة لمدة 3.4 سنوات بعائد 12%. إنها ساعة تدق. عندما تنخفض الاحتياطيات، فإما أن تزيد الشركة تخفيف حصص المساهمين، أو تبيع $BTC، أو تفعل الأمرين.
استقال المدير المالي أندرو كانغ اعتبارًا من 5 نوفمبر. وسيتولى الرئيس التنفيذي المهمة مؤقتًا. لم يُفصح عن أي خلافات، لكن التوقيت لافت للاهتمام.
ما أراقبه:
- الفارق بين سعر $BTC وتكلفة الشراء البالغة 75,446 دولارًا
- سعر $STRC مقارنةً بقيمته الاسمية البالغة 100 دولار
- إفصاحات 8-K الأسبوعية بشأن أنشطة البيع والشراء
- موعد تحول عائد BTC إلى الإيجابية
أرباح بقيمة 20.9 مليار دولار تبدو رائعة على الورق. لكن آليات العمل وراءها؟ هنا تكمن القصة الحقيقية.