ذهب بسعر 3893 دولارًا، وما زلت تصفه بأنه خردة؟
هبط سعر الذهب من 5500 إلى 3893، أي بنحو 30%، والجميع على الإنترنت يهتفون: «انتهى عصر الذهب». لكن قبل قليل فقط، انخفض مؤشر RSI إلى 25، ما يعني تشبعًا بيعيًا حادًا، وصمد مستوى 3850 أمام الهبوط ثلاث مرات متتالية، فيما تواصل البنوك المركزية الشراء سرًا. فهل نحن أمام تحوّل من سوق صاعدة إلى هابطة، أم أمام فرصة ذهبية لا تتكرر إلا مرة كل عشر سنوات؟
لننظر إلى الصورة الظاهرة أولًا: الجميع يبيعون بخسارة، لكن السعر لم يعد يهبط.
من قمة يناير عند 5500، هوى السعر حتى 3893؛ بانخفاض شهري قدره 7%، وأسبوعي يقارب 3%. وبعد كسر حاجز 4000، عمّ اليأس أرجاء الإنترنت. لكن انظر إلى الرسم البياني: اختُبر النطاق بين 3850 و3880 ثلاث مرات، وفي كل مرة أعاده المشترون إلى الأعلى. مؤشر RSI عند 25، أي في منطقة تشبع بيعي حاد. والسعر اليومي أدنى بكثير من جميع المتوسطات المتحركة، والاتجاه لا يزال هابطًا. لكن مع التشبع البيعي ووجود دعم رئيسي، فإن ملاحقة الهبوط الآن قد تكون انتحارًا للباعة.
الأمر الأول: ما يضغط على الذهب ليس فشل دوره كملاذ آمن، بل ارتفاع أسعار الفائدة أكثر من اللازم.
رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر إلى 3.75-4.00%، ولا يزال احتمال رفعها في ديسمبر عند 70-80%. ويبلغ العائد الحقيقي على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 2.9%، فيما يقترب العائد الاسمي من مستوى مرتفع قدره 4.9%.
إيداع أموالك في البنك والحصول على فائدة أفضل بكثير من الاحتفاظ بذهب لا يدرّ عائدًا.
ليس هذا خطأ الذهب، بل خطأ الدولار. فما زال مؤشر DXY متماسكًا قرب 102، والذهب المسعّر بالدولار يتعرض بطبيعته لضغط إضافي.
لكن أسعار الفائدة لا يمكن أن تظل مرتفعة إلى الأبد. فالتضخم يتراجع، والاقتصاد يبرد، واليوم الذي يغيّر فيه الاحتياطي الفيدرالي مساره سيكون يوم الارتداد العنيف للذهب.
الأمر الثاني: المستثمرون الأفراد يبيعون بخسارة، والبنوك المركزية تكدّس سبائك الذهب.
تتدفق الأموال إلى الخارج من صناديق المؤشرات المتداولة، ويستسلم المستثمرون الأفراد للذعر. لكن هل تعرف من يشتري؟
إنها البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، وما زالت تشتري.
ارتفاع ديون الولايات المتحدة، وتنويع الاحتياطيات العالمية، وتقليص الاعتماد على الدولار—كل هذه العوامل طويلة الأجل لم تتغير. الذي تغير هو معنويات السوق على المدى القصير فحسب.
ليس الذهب بلا قيمة؛ بل اشتريته بسعر خاطئ، ثم بعته بخسارة عند سعر خاطئ.
الأمر الثالث: المؤشرات الفنية كشفت بالفعل عن إشارات «فخ هبوطي».
مؤشر RSI عند 25؛ فماذا يعني ذلك؟ خلال السنوات العشر الماضية، تجاوز احتمال ارتداد الذهب على المدى القصير 70% بعد هبوط مؤشر RSI إلى ما دون 25.
يقع النطاق بين 3850 و3880 ضمن منطقة أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا، وقد اختُبر ثلاث مرات من دون كسره. واتسع نطاق ATR إلى 60-75 دولارًا، ما يعني تزايد التقلبات ويشير إلى صراع محتدم وتبادل للمراكز بين المشترين والبائعين.
إما أن يصمد مستوى 3850، وعند ظهور شمعة المطرقة أو نموذج الابتلاع على الرسم اليومي يبدأ الارتداد الفني مباشرة؛ وإما أن يُكسر 3850، فيتسارع الهبوط نحو 3560-3650.
هبط سعر الذهب من 5500 إلى 3893، أي بنحو 30%، والجميع على الإنترنت يهتفون: «انتهى عصر الذهب». لكن قبل قليل فقط، انخفض مؤشر RSI إلى 25، ما يعني تشبعًا بيعيًا حادًا، وصمد مستوى 3850 أمام الهبوط ثلاث مرات متتالية، فيما تواصل البنوك المركزية الشراء سرًا. فهل نحن أمام تحوّل من سوق صاعدة إلى هابطة، أم أمام فرصة ذهبية لا تتكرر إلا مرة كل عشر سنوات؟
لننظر إلى الصورة الظاهرة أولًا: الجميع يبيعون بخسارة، لكن السعر لم يعد يهبط.
من قمة يناير عند 5500، هوى السعر حتى 3893؛ بانخفاض شهري قدره 7%، وأسبوعي يقارب 3%. وبعد كسر حاجز 4000، عمّ اليأس أرجاء الإنترنت. لكن انظر إلى الرسم البياني: اختُبر النطاق بين 3850 و3880 ثلاث مرات، وفي كل مرة أعاده المشترون إلى الأعلى. مؤشر RSI عند 25، أي في منطقة تشبع بيعي حاد. والسعر اليومي أدنى بكثير من جميع المتوسطات المتحركة، والاتجاه لا يزال هابطًا. لكن مع التشبع البيعي ووجود دعم رئيسي، فإن ملاحقة الهبوط الآن قد تكون انتحارًا للباعة.
الأمر الأول: ما يضغط على الذهب ليس فشل دوره كملاذ آمن، بل ارتفاع أسعار الفائدة أكثر من اللازم.
رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر إلى 3.75-4.00%، ولا يزال احتمال رفعها في ديسمبر عند 70-80%. ويبلغ العائد الحقيقي على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 2.9%، فيما يقترب العائد الاسمي من مستوى مرتفع قدره 4.9%.
إيداع أموالك في البنك والحصول على فائدة أفضل بكثير من الاحتفاظ بذهب لا يدرّ عائدًا.
ليس هذا خطأ الذهب، بل خطأ الدولار. فما زال مؤشر DXY متماسكًا قرب 102، والذهب المسعّر بالدولار يتعرض بطبيعته لضغط إضافي.
لكن أسعار الفائدة لا يمكن أن تظل مرتفعة إلى الأبد. فالتضخم يتراجع، والاقتصاد يبرد، واليوم الذي يغيّر فيه الاحتياطي الفيدرالي مساره سيكون يوم الارتداد العنيف للذهب.
الأمر الثاني: المستثمرون الأفراد يبيعون بخسارة، والبنوك المركزية تكدّس سبائك الذهب.
تتدفق الأموال إلى الخارج من صناديق المؤشرات المتداولة، ويستسلم المستثمرون الأفراد للذعر. لكن هل تعرف من يشتري؟
إنها البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، وما زالت تشتري.
ارتفاع ديون الولايات المتحدة، وتنويع الاحتياطيات العالمية، وتقليص الاعتماد على الدولار—كل هذه العوامل طويلة الأجل لم تتغير. الذي تغير هو معنويات السوق على المدى القصير فحسب.
ليس الذهب بلا قيمة؛ بل اشتريته بسعر خاطئ، ثم بعته بخسارة عند سعر خاطئ.
الأمر الثالث: المؤشرات الفنية كشفت بالفعل عن إشارات «فخ هبوطي».
مؤشر RSI عند 25؛ فماذا يعني ذلك؟ خلال السنوات العشر الماضية، تجاوز احتمال ارتداد الذهب على المدى القصير 70% بعد هبوط مؤشر RSI إلى ما دون 25.
يقع النطاق بين 3850 و3880 ضمن منطقة أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا، وقد اختُبر ثلاث مرات من دون كسره. واتسع نطاق ATR إلى 60-75 دولارًا، ما يعني تزايد التقلبات ويشير إلى صراع محتدم وتبادل للمراكز بين المشترين والبائعين.
إما أن يصمد مستوى 3850، وعند ظهور شمعة المطرقة أو نموذج الابتلاع على الرسم اليومي يبدأ الارتداد الفني مباشرة؛ وإما أن يُكسر 3850، فيتسارع الهبوط نحو 3560-3650.
