في مثل هذا اليوم قبل ثمانية عشر عامًا، نشر سايفربانك مستعار يُدعى ساتوشي ناكاموتو الورقة البيضاء لبيتكوين، «بيتكوين: نظام نقد إلكتروني من نظير إلى نظير»، على قائمة بريدية متخصصة بالتشفير.
أُنشئت بيتكوين (BTC) لتجاوز المؤسسات الغامضة والاستغناء عن الحاجة إلى الثقة في المعاملات المالية، وهي تتحدى النظام المالي التقليدي منذ تعدين كتلة التكوين في 3 يناير 2009.
نُقشت في تلك الكتلة الأولى رسالة من ساتوشي، اقتبست عنوانًا من صحيفة ذا تايمز: «وزير الخزانة على وشك تقديم خطة إنقاذ ثانية للبنوك». وقد لخّصت الرسالة أجواء الأزمة المالية التي وُلدت بيتكوين في خضمها.
من سنواته الأولى إلى بلوغه سن الرشد، خاض البيتكوين رحلة مضطربة حافلة بالجدل والغموض والمكائد الصريحة.
على الرغم من صعوبة الرحلة، لا يزال مستقبل البيتكوين هشًا، إذ تلوح في الأفق تداعيات اختراق بينانس البالغة خسائره 6.3 مليار دولار، وتهديد الحوسبة الكمومية، وتصاعد التهديدات السيبرانية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، والأسئلة المتعلقة بأمنه على المدى الطويل.
مع احتفال البيتكوين بعيد ميلاده الثامن عشر، أصبح الآن مؤهلًا للتصويت في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، لكن هل هو مستعد لبلوغ سن الرشد؟
السنوات الأولى للبيتكوين
لا شك أن إحدى أبرز لحظات البيتكوين كانت في 22 مايو 2010، حين أرسل المطور لازلو هانيتش 10,000 BTC لشراء بيتزتين، في واحدة من أقدم معاملات البيتكوين الموثقة.
الورقة البيضاء للبيتكوين. المصدر: Bitcoin.org
عُرف ذلك اليوم لاحقًا باسم «يوم بيتزا البيتكوين»، ودخل سجلات العملات المشفرة بوصفه أغلى عملية شراء بيتزا مسجلة. كانت قيمة العملات آنذاك نحو 41 دولارًا، لترتقي كلفة الفرصة البديلة إلى مستوى جديد كليًا — إذ كان سعر تلك البيتزتين سيبلغ 780 مليون دولار بأسعار اليوم.
كان البيتكوين يُتداول ببضعة سنتات في أيامه الأولى، لكن ساتوشي أدرك أن ذلك سيتغير يومًا ما، وكتب في عام 2009: «قد يكون من المنطقي الحصول على بعضه تحسبًا لانتشاره».
بحلول أواخر عام 2013، تجاوز البيتكوين حاجز 1,000 دولار للمرة الأولى، وسط تنامي اهتمام الجمهور مع ظهور سوق دارك نت «طريق الحرير».
لكن قوانين الفيزياء لا تنطبق في أي مكان كما تنطبق على العملات المشفرة؛ فما يرتفع لا بد أن ينخفض. ففي فبراير 2014، انتهى صعود البيتكوين المذهل فجأة عندما أوقفت Mt. Gox، أكبر بورصة للبيتكوين في العالم آنذاك، التداول وانقطعت عن العمل.
كانت البورصة قد فقدت نحو 850,000 BTC، بما في ذلك أموال العملاء، في انهيار هزّ أركان القطاع وجعل Mt. Gox مثالًا مبكرًا على مقولة «مفاتيحك ليست معك، إذن عملاتك ليست لك».
كريغ رايت وجيمي ديمون والحظر الأول الذي فرضته الصين
بلغت موجة الصعود الدراماتيكية التالية ذروتها حين ارتفع سعر البيتكوين من أقل من 1,000 دولار في بداية عام 2017 إلى نحو 20,000 دولار بحلول ديسمبر.
تزامن هذا الارتفاع مع ازدهار الطروحات الأولية للعملات (ICOs) وتدفق المشاريع التي وعدت باستخدام تقنية البلوك تشين في كل شيء، من الخدمات المصرفية إلى سلاسل الإمداد، بل وحتى الشاي المثلج لونغ آيلاند.
فجأة، أراد كل رجل وامرأة وكلب استخدام البلوك تشين، حتى لو لم تكن لديهم أدنى فكرة عن كيفية عمل البيتكوين أو مصدره.
الجميع، باستثناء جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan Chase، الذي وصف البيتكوين بأنه «احتيال» في سبتمبر 2017 وقال إنه سيفصل أي موظف يتداول به.
كتلة التكوين للبيتكوين. المصدر: Mempool.space
في ذلك الوقت، كان البيتكوين غارقًا في نقاش محتدم حول كيفية توسيع نطاق الشبكة. وبلغت ما سُمّيت «حرب حجم الكتل» ذروتها في أغسطس 2017، وانتهت بالانقسام الصلب الذي أنشأ بيتكوين كاش، وسلطت الضوء على تعقيدات محاولة تغيير نظام لامركزي.
في غضون ذلك، تحركت الصين ضد القطاع، فحظرت الطروحات الأولية للعملات في سبتمبر 2017، واتخذت إجراءات ضد بورصات العملات المشفرة، وأججت حالة عدم اليقين في السوق قبل الانكماش الذي وقع في نهاية المطاف عام 2018.
تحولت التكهنات بشأن هوية منشئ البيتكوين أيضًا إلى موضوع جانبي، غذّتها ادعاءات متكررة من عالم الحاسوب الأسترالي كريغ رايت بأنه ساتوشي ناكاموتو. وقد رفضت المحكمة العليا في المملكة المتحدة ادعاءه في عام 2024.
الحظر الثاني للصين وانهيار FTX
جاءت موجة الصعود الكبرى التالية للبيتكوين خلال جائحة كوفيد-19، عندما أطلقت الحكومات والبنوك المركزية طوفانًا من طباعة الأموال في محاولة لتخفيف أثر الإغلاقات على الاقتصادات.
انخفضت أسعار الفائدة، وتدفقت السيولة إلى الأسواق المالية، وبدأ البيتكوين، الذي هوى خلال ذعر السوق في مارس 2020، تعافيًا مذهلًا، ليصل إلى نحو 69,000 دولار بحلول نوفمبر 2021.
وكأن تدخل الصين في المرة الأولى لم يكن كافيًا، تدخلت بكين مجددًا لإفساد الأجواء، معلنةً حظرًا شاملًا على معاملات العملات المشفرة وتعدينها في سبتمبر 2021، فتراجع سعر البيتكوين.
في نوفمبر 2022، انهارت بورصة عملات مشفرة كبرى أخرى، هي FTX، ما فاقم شتاء العملات المشفرة وترك العملاء يواجهون خسائر فادحة.
أدت هذه الحادثة إلى فقدان الثقة لدى قطاع التمويل التقليدي وموجة من العداء التنظيمي تجاه العملات المشفرة، فيما أطلقت عليها الصناعة اسم «عملية نقطة الاختناق 2.0». ومرة أخرى، كان الهبوط الحاد للبيتكوين مؤلمًا.
أول صندوق متداول للبيتكوين وبلوغ 100,000 دولار
في يناير 2024، وبينما كان التفاؤل في القطاع يوشك على التلاشي، ظهرت بارقة أمل من مصدر غير متوقع. فقد وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، التي رفضت مرارًا طلبات إطلاق منتجات فورية للبيتكوين، على أول منتجات متداولة في البورصة للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق متداول فوري للبيتكوين في الولايات المتحدة. المصدر: SEC.gov
منح الضوء الأخضر من هيئة الأوراق المالية والبورصات المستثمرين أخيرًا وسيلة خاضعة للتنظيم للتعرض للبيتكوين، من دون الحاجة إلى إدارة المحافظ أو المفاتيح الخاصة بأنفسهم. وفي نهاية ذلك العام، تجاوز سعر البيتكوين 100,000 دولار للمرة الأولى.
ومنذ ذلك الحين، واصل التمويل التقليدي التقارب مع العملات المشفرة، إذ دخلت البنوك مجالَي الحفظ وخدمات التداول، فيما تحدث عمالقة مثل لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، عن وضع كل شيء، من الأسهم إلى السندات، على البلوك تشين.
حتى ديمون غيّر موقفه من الرفض القاطع إلى السماح للعملاء بشراء الأصل. ثم سجلت العملة المشفرة الأولى مستوى قياسيًا جديدًا تجاوز 126,000 دولار في أكتوبر 2025.
لقد كبر البيتكوين، لكن ماذا عن المستقبل؟
عاد البيتكوين بقوة إلى أحضان التمويل التقليدي، مستفيدًا من دفعة تنظيمية كبيرة من واشنطن وخارجها.
أرسى قانون توجيه الابتكار الوطني وإرسائه في العملات المستقرة الأمريكية (GENIUS) إطارًا اتحاديًا للعملات المستقرة، وقدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات مزيدًا من الوضوح بشأن كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية على أصول العملات المشفرة، كما وفرت لائحة الأسواق الأوروبية للأصول المشفرة (MiCA) إطارًا تنظيميًا أكثر تناغمًا للصناعة المحلية.
لكن إضفاء الطابع المؤسسي على هذا المجال دفع كثيرًا من أنصار البيتكوين إلى التساؤل عما إذا كانت المؤسسات التي تمتلك كل هذه الكمية من البيتكوين تركز الملكية وتؤدي إلى مركزية المعروض، بل وما إذا كانت الحركة السايفربانكية قد وقعت في قبضة المؤسسات نفسها التي سعت إلى التمرد عليها.
وتلوح أيضًا أسئلة أكبر بشأن أمن البيتكوين على المدى الطويل، منها تهديد الحوسبة الكمومية، التي يخشى كثيرون أن تتمكن من كسر التشفير الذي يؤمّن البيتكوين.
يحدد مقترح ترقية يُعرف باسم BIP-360 نوعًا جديدًا من مخرجات البيتكوين للحد من بعض نقاط الضعف أمام الحوسبة الكمومية، لكن كما تعلم المجتمع من حرب حجم الكتل، سيكون التحدي هو الاتفاق على أي تطبيق جديد قبل أن يظهر التهديد.
والحوسبة الكمومية ليست السؤال الأمني الوحيد الذي يتعين على البيتكوين حله. فقد أعاد اختراق بينانس هذا الأسبوع، الذي بلغت خسائره 6.3 مليار دولار ويُعد أكبر اختراق لبورصة عملات مشفرة مسجل، إثارة المخاوف بشأن أمن البورصات المركزية واستقرار البنية التحتية للعملات المشفرة واحتمال حدوث مزيد من الاضطرابات في السوق.
وهناك أيضًا سؤال حول الجهة التي ستتحمل تكلفة تأمين الشبكة مع اقتراب دعم الكتل من الصفر، وما إذا كانت رسوم المعاملات وحدها ستكفي لتعويض المعدّنين الذين يؤمّنون الشبكة.
لم تمثل رسوم المعاملات سوى 0.67% من إجمالي إيرادات المعدّنين خلال الأيام التسعين المنتهية في 4 أكتوبر، وظلت أقل من 5% من إيرادات المعدّنين في معظم تاريخ البيتكوين. وهذا يترك فجوة هائلة يتعين على الرسوم سدّها مع تناقص مكافآت الكتل عند كل عملية تنصيف.
عيد ميلاد سعيد، بيتكوين! أتممت 18 عامًا
تحمّل البيتكوين، مع بلوغه سن الرشد، ما يفوق ما يتحمله المراهق العادي، إذ صمد أمام انهيار البورصات والحملات التنظيمية الصارمة والحروب الأهلية والانهيارات المتكررة في الأسواق.
كما أصبح شيئًا ربما لم يتوقعه ساتوشي: أصلًا تمتلكه وول ستريت ويُتداول عبر منتجات مالية سائدة.
مجلة: هل يجعل «خلل الإصدار اللامحدود» للذهب البيتكوين أكثر قيمة؟