أرباح السحابة، ورسوم التداول، والإنفاق الحقيقي: أربع حقائق
مراجعة نهاية الأسبوع في 1 نوفمبر: أُفصح عما يلي في 29–30 أكتوبر، وليس أحداثًا وقعت اليوم. والأدلة الأربع كلها من الدرجة A ومصادرها أولية.
① أمازون｜أفصحت في 29 أكتوبر عن نتائج الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر: بلغت إيرادات AWS 45.984 مليار دولار، بزيادة سنوية تقارب 39%، وبلغ الربح التشغيلي 17.773 مليار دولار؛ لكن التدفق النقدي الحر للمجموعة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية سجل خروجًا قدره 42.4 مليار دولار. المرحلة 4 للإيرادات، و5 للأرباح/النقد. AWS ليست ورقة مالية مستقلة؛ ولا يجوز طرح أرباح القطاع الفصلية مباشرةً من النقد للمجموعة على مدى اثني عشر شهرًا.
المصدر: https://ir.aboutamazon.com/news-release/news-release-details/2026/Amazon-com-Announces-Third-Quarter-Results/
② CBOE｜أفصحت في 30 أكتوبر عن صافي إيرادات للربع الثالث بلغ 712.2 مليون دولار، بزيادة سنوية 18%؛ وارتفع متوسط حجم تداول الخيارات اليومي 14%، كما زادت الإيرادات لكل عقد 9%؛ وبلغ الربح التشغيلي المعدل 508.2 مليون دولار، بزيادة 29%. المرحلة 4 للإيرادات، و5 للأرباح. يتضمن الربح التشغيلي وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا صافي مكاسب من البيع بقيمة 71.5 مليون دولار، كما لا يمكن احتساب التسويات وأموال العملاء على أنها نقد للمساهمين.
المصدر: https://ir.cboe.com/news/news-details/2026/Cboe-Global-Markets-Reports-Results-for-Third-Quarter-2026/default.aspx
③ ICE｜أفصحت في 29 أكتوبر عن صافي إيرادات للربع الثالث بلغ 2.765 مليار دولار، بزيادة سنوية 15%، وعن صافي إيرادات التداول البالغ 1.4 مليار دولار، بزيادة 23%؛ وبلغ التدفق النقدي الحر المعدل للأشهر التسعة الأولى نحو 3.7 مليار دولار. وهذا مقياس تراكمي معدل، ولا ينبغي اعتباره نقدًا فصليًا وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. المرحلة 4 للإيرادات، و5 للنقد؛ ونمو صافي إيرادات التداول لا يثبت بمفرده ارتفاع معدلات الرسوم.
المصدر: https://ir.theice.com/press/news-details/2026/Intercontinental-Exchange-Reports-Third-Quarter-2026/default.aspx
④ BEA｜أصدرت في 29 أكتوبر بيانات سبتمبر: ارتفع الاستهلاك الحقيقي على أساس شهري بأقل من 0.1%، وانخفض الدخل الحقيقي المتاح للإنفاق 0.3%؛ وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 0.5% على أساس شهري و3.6% على أساس سنوي، فيما ارتفع المؤشر الأساسي 0.3% و3.1% على التوالي. المرحلة 1 للطلب/الأوضاع المالية.
المصدر: https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-september-2026
الدلالة البحثية (استنتاج): نمو الإيرادات لا يعني نمو النقد العائد للمساهمين؛ وتحقيق إيرادات من رسوم التداول لا يعني أن جميع المشاريع الجديدة قد بدأت تدر أرباحًا؛ كما أن نمو الاستهلاك الاسمي لا يعني تسارع الزيادة في كميات المشتريات الحقيقية.
مراجعة نهاية الأسبوع في 1 نوفمبر: أُفصح عما يلي في 29–30 أكتوبر، وليس أحداثًا وقعت اليوم. والأدلة الأربع كلها من الدرجة A ومصادرها أولية.
① أمازون｜أفصحت في 29 أكتوبر عن نتائج الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر: بلغت إيرادات AWS 45.984 مليار دولار، بزيادة سنوية تقارب 39%، وبلغ الربح التشغيلي 17.773 مليار دولار؛ لكن التدفق النقدي الحر للمجموعة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية سجل خروجًا قدره 42.4 مليار دولار. المرحلة 4 للإيرادات، و5 للأرباح/النقد. AWS ليست ورقة مالية مستقلة؛ ولا يجوز طرح أرباح القطاع الفصلية مباشرةً من النقد للمجموعة على مدى اثني عشر شهرًا.
المصدر: https://ir.aboutamazon.com/news-release/news-release-details/2026/Amazon-com-Announces-Third-Quarter-Results/
② CBOE｜أفصحت في 30 أكتوبر عن صافي إيرادات للربع الثالث بلغ 712.2 مليون دولار، بزيادة سنوية 18%؛ وارتفع متوسط حجم تداول الخيارات اليومي 14%، كما زادت الإيرادات لكل عقد 9%؛ وبلغ الربح التشغيلي المعدل 508.2 مليون دولار، بزيادة 29%. المرحلة 4 للإيرادات، و5 للأرباح. يتضمن الربح التشغيلي وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا صافي مكاسب من البيع بقيمة 71.5 مليون دولار، كما لا يمكن احتساب التسويات وأموال العملاء على أنها نقد للمساهمين.
المصدر: https://ir.cboe.com/news/news-details/2026/Cboe-Global-Markets-Reports-Results-for-Third-Quarter-2026/default.aspx
③ ICE｜أفصحت في 29 أكتوبر عن صافي إيرادات للربع الثالث بلغ 2.765 مليار دولار، بزيادة سنوية 15%، وعن صافي إيرادات التداول البالغ 1.4 مليار دولار، بزيادة 23%؛ وبلغ التدفق النقدي الحر المعدل للأشهر التسعة الأولى نحو 3.7 مليار دولار. وهذا مقياس تراكمي معدل، ولا ينبغي اعتباره نقدًا فصليًا وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. المرحلة 4 للإيرادات، و5 للنقد؛ ونمو صافي إيرادات التداول لا يثبت بمفرده ارتفاع معدلات الرسوم.
المصدر: https://ir.theice.com/press/news-details/2026/Intercontinental-Exchange-Reports-Third-Quarter-2026/default.aspx
④ BEA｜أصدرت في 29 أكتوبر بيانات سبتمبر: ارتفع الاستهلاك الحقيقي على أساس شهري بأقل من 0.1%، وانخفض الدخل الحقيقي المتاح للإنفاق 0.3%؛ وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 0.5% على أساس شهري و3.6% على أساس سنوي، فيما ارتفع المؤشر الأساسي 0.3% و3.1% على التوالي. المرحلة 1 للطلب/الأوضاع المالية.
المصدر: https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-september-2026
الدلالة البحثية (استنتاج): نمو الإيرادات لا يعني نمو النقد العائد للمساهمين؛ وتحقيق إيرادات من رسوم التداول لا يعني أن جميع المشاريع الجديدة قد بدأت تدر أرباحًا؛ كما أن نمو الاستهلاك الاسمي لا يعني تسارع الزيادة في كميات المشتريات الحقيقية.
