Arthur Hayes 今天在 X 只貼了一張 KNTQ 走勢圖、寫了「kinetiq:native」，我把背後的鏈上數字補齊。
這個月的漲幅確實好看。CoinGecko 顯示 KNTQ 30 天漲了約 74%，7 天也漲了約 45%。它在 10/30 創下約 0.596 美元的歷史高點。可是同一段時間，存進 Kinetiq 的 HYPE 反而變少了。
Kinetiq 是 Hyperliquid 上的流動性質押協議，用戶存入 HYPE，換到可以交易的 kHYPE。依 DefiLlama 的資料，它的鎖倉在 10/1 約 11.9 億美元，今天約 10.1 億美元，少了約 16%。HYPE 同期只從約 91 美元跌到約 88 美元。換算成顆數，鎖倉大約從 1,311 萬顆降到 1,144 萬顆，少了約 13%，所以不只是被幣價拖累。
協議收入也還撐不起這個價格。DefiLlama 記錄 Kinetiq 近 30 天的收入約 23 萬美元，年化大約 280 萬美元。KNTQ 的流通市值約 1.72 億美元，約是年化收入的 61 倍。KNTQ 的流通量只占總量 10 億顆的約 32%。如果用全稀釋估值約 5.39 億美元來算，倍數接近 195 倍。
我推測這波買盤押的是 11/9 Elysium 主網的預期，Elysium 是 Kinetiq 自己做、用 HYPE 當 gas 的二層網路。到今天為止，KNTQ 30 天漲了約 74%，同期存進 Kinetiq 的 HYPE 卻少了約 13%。
$HYPE
這個月的漲幅確實好看。CoinGecko 顯示 KNTQ 30 天漲了約 74%，7 天也漲了約 45%。它在 10/30 創下約 0.596 美元的歷史高點。可是同一段時間，存進 Kinetiq 的 HYPE 反而變少了。
Kinetiq 是 Hyperliquid 上的流動性質押協議，用戶存入 HYPE，換到可以交易的 kHYPE。依 DefiLlama 的資料，它的鎖倉在 10/1 約 11.9 億美元，今天約 10.1 億美元，少了約 16%。HYPE 同期只從約 91 美元跌到約 88 美元。換算成顆數，鎖倉大約從 1,311 萬顆降到 1,144 萬顆，少了約 13%，所以不只是被幣價拖累。
協議收入也還撐不起這個價格。DefiLlama 記錄 Kinetiq 近 30 天的收入約 23 萬美元，年化大約 280 萬美元。KNTQ 的流通市值約 1.72 億美元，約是年化收入的 61 倍。KNTQ 的流通量只占總量 10 億顆的約 32%。如果用全稀釋估值約 5.39 億美元來算，倍數接近 195 倍。
我推測這波買盤押的是 11/9 Elysium 主網的預期，Elysium 是 Kinetiq 自己做、用 HYPE 當 gas 的二層網路。到今天為止，KNTQ 30 天漲了約 74%，同期存進 Kinetiq 的 HYPE 卻少了約 13%。
$HYPE
