تقترح Ethena إدراج SAFO ضمن احتياطيات USDe: رفع السقف إلى مليار لا يعني أن أصولاً مؤسسية عالية الجودة دخلت الاحتياطي بالفعل
مقترح من Blockworks Advisory (لجنة المخاطر): يمكن إدراج صندوق المقايضات لليلة واحدة SAFO من Spiko/Amundi ضمن الأصول الداعمة لـUSDe، بسقف يبلغ 500 مليون حتى نهاية هذا العام ومليار في 2027، أي نحو 10% إلى 20% من الأصول الداعمة البالغة قرابة 4.84 مليار في منتصف سبتمبر. لا تترجموا «يمكن إدراجه» مباشرةً إلى «دخلت الأصول المؤسسية عالية الجودة إلى الاحتياطي بالفعل».
لفهم هيكل الاحتياطي، انظروا إلى ثلاثة جوانب:
1. التقدّم: المقترح يتعلق بالأهلية والسقف، لكن المنتدى لم يسجل نتيجة تصويت المجتمع أو تخصيصاً فعلياً — إمكانية التخصيص لا تعني أنه تم.
2. البنية: صندوق فرعي مُرمّز وفق UCITS الفرنسي، تستند أصوله الأساسية بالكامل تقريباً إلى أسهم الشركات الأمريكية الكبرى، ويحقق عائد ليلة واحدة عبر مقايضة العائد الإجمالي (TRS) مع BNP Paribas؛ وليس سلةً من سندات الخزانة الأمريكية النقدية.
3. شروط التفعيل: إذا تجاوزت تكلفة مقايضات التخلف عن سداد الائتمان (CDS) لخمس سنوات لدى الطرف المقابل 150 نقطة أساس، يُخفض الدعم إلى 5%؛ وإذا تجاوزت 225 نقطة أساس، يُلغى بالكامل. ولا يزال التركّز لدى طرف مقابل واحد قائماً؛ فالسقف لا يعني بقاءه في الاحتياطي بلا شروط.
يوضح المقترح ما إذا كان «الدولار الاصطناعي قد اكتسب مساراً إضافياً عبر صندوق متوافق مع الأنظمة»؛ أما إتمام التخصيص ودرجات المخاطر المرتبطة بالطرف المقابل، فهما ما يوضحان ما إذا كانت «مخاطر الاحتياطي قد انخفضت فعلاً».
$USDE
مقترح من Blockworks Advisory (لجنة المخاطر): يمكن إدراج صندوق المقايضات لليلة واحدة SAFO من Spiko/Amundi ضمن الأصول الداعمة لـUSDe، بسقف يبلغ 500 مليون حتى نهاية هذا العام ومليار في 2027، أي نحو 10% إلى 20% من الأصول الداعمة البالغة قرابة 4.84 مليار في منتصف سبتمبر. لا تترجموا «يمكن إدراجه» مباشرةً إلى «دخلت الأصول المؤسسية عالية الجودة إلى الاحتياطي بالفعل».
لفهم هيكل الاحتياطي، انظروا إلى ثلاثة جوانب:
1. التقدّم: المقترح يتعلق بالأهلية والسقف، لكن المنتدى لم يسجل نتيجة تصويت المجتمع أو تخصيصاً فعلياً — إمكانية التخصيص لا تعني أنه تم.
2. البنية: صندوق فرعي مُرمّز وفق UCITS الفرنسي، تستند أصوله الأساسية بالكامل تقريباً إلى أسهم الشركات الأمريكية الكبرى، ويحقق عائد ليلة واحدة عبر مقايضة العائد الإجمالي (TRS) مع BNP Paribas؛ وليس سلةً من سندات الخزانة الأمريكية النقدية.
3. شروط التفعيل: إذا تجاوزت تكلفة مقايضات التخلف عن سداد الائتمان (CDS) لخمس سنوات لدى الطرف المقابل 150 نقطة أساس، يُخفض الدعم إلى 5%؛ وإذا تجاوزت 225 نقطة أساس، يُلغى بالكامل. ولا يزال التركّز لدى طرف مقابل واحد قائماً؛ فالسقف لا يعني بقاءه في الاحتياطي بلا شروط.
يوضح المقترح ما إذا كان «الدولار الاصطناعي قد اكتسب مساراً إضافياً عبر صندوق متوافق مع الأنظمة»؛ أما إتمام التخصيص ودرجات المخاطر المرتبطة بالطرف المقابل، فهما ما يوضحان ما إذا كانت «مخاطر الاحتياطي قد انخفضت فعلاً».
$USDE