تُبرز أحدث مؤشرات Glassnode تحولًا مهمًا في سلوك خزائن الشركات والمؤسسات.
1. السعر مقابل أساس تكلفة الخزائن
قضى بيتكوين فترةً أخيرةً دون مستوى إجمالي سعر شراء خزائن الشركات (المشار إليه بالمنطقة الوردية في الرسم البياني السفلي). ورغم أن $BTC نجح في تجاوز هذا المستوى مجددًا، فإن رد فعل فرق الخزائن كان هادئًا بشكل ملحوظ.
2. تباطؤ صافي تدفقات الخزائن
في أواخر عام 2024 وطوال عام 2025، حظي ارتفاع السعر بدعم كبير من طفرات شهرية ضخمة في صافي مشتريات الخزائن (تجاوزت في كثير من الأحيان 50 ألفًا إلى أكثر من 100 ألف BTC شهريًا).
تقترب صافي التدفقات الداخلة الشهرية حاليًا من مستويات خط الأساس.
لا يوجد بيع مذعور على نحو حاد، لكن وتيرة التراكم المكثف تراجعت بوضوح في الوقت الراهن.
3. ما الذي يعنيه هذا لبنية السوق
لم تعد خزائن الشركات تستوعب المعروض السائل بالوتيرة التي اعتادت عليها. وهذا يجعل حركة الأسعار على المدى القصير أكثر اعتمادًا على تداول الأفراد في السوق الفورية، ومراكز المشتقات، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة. ولتأكيد استمرار الاتجاه من الناحية الهيكلية، نريد أن نرى أعمدة التدفقات الداخلة الخضراء تبدأ بالارتفاع مجددًا.
💬 نقاش:
هل تعتقد أن خزائن الشركات قد أكملت بناء مراكزها الأساسية، أم أنها تنتظر انخفاض التقلبات قبل إعادة توظيف رأس المال؟