كان مايكل جيه. بيري طبيبًا في وقتٍ ما، ثم مديرًا لصندوق التحوط Scion Capital من عام 2000 حتى عام 2008، قبل أن يغلقه ليركز على استثماراته وتداولاته الشخصية. ذاع صيت مايكل بيري بفضل تجسيده في فيلم «The Big Short»، الذي قام ببطولته كريستيان بيل، والمقتبس من كتاب لمايكل لويس. وكان السيد بيري من أوائل من تنبهوا إلى أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر بين عامي 2008 و2009، وحققوا أرباحًا كبيرة منها.
إليك عشرًا من أبرز الاقتباسات عن التداول والاستثمار، والتي قد تكون الأكثر فائدة لفهم منهج بيري في الاستثمار والتداول. كان بيري مستثمرًا في الأسهم وفق نهج استثمار القيمة، كما كان متداولًا في مقايضات العجز الائتماني. ومن الرائع دائمًا أن نستمع إلى أشخاص حققوا ثروة في الأسواق بينما خسر معظم الناس الكثير من المال. فمخالفة رأي الأغلبية بالتوقيت المناسب تتطلب عبقرية.
«من السخف الاعتقاد بأن فقاعات الأصول لا يمكن اكتشافها إلا بعد وقوعها.» - مايكل بيري
يمكن رصد فقاعات السوق الحادة في الوقت الفعلي من خلال مدى ابتعاد الأسعار عن أي تقييمات أو توقعات معقولة.
«إذا أردت أن تصبح مستثمرًا عظيمًا، فعليك أن تجعل أسلوبك ملائمًا لشخصيتك.» - مايكل بيري
يجب أن تتوافق منهجيتك الاستثمارية مع منظومة معتقداتك وشخصيتك ومدى تقبلك للمخاطر، وإلا فلن تتمكن من الالتزام بها خلال فترات تراجع رأس المال.
«أحيانًا تخطئ الأسواق خطأً فادحًا. أخطأت حين منحت أمريكا أونلاين وسيلة لشراء تايم وارنر. وأخطأت حين راهنت ضد جورج سوروس ومع الجنيه الإسترليني. وهي تخطئ الآن باستمرارها في المضي قدمًا كما لو أن أكبر فقاعة ائتمانية شهدها التاريخ غير موجودة. الفرص نادرة، والفرص الكبيرة التي يمكن استثمار رأس مال شبه غير محدود فيها لتحقيق عوائد محتملة هائلة أندر بكثير. إن البيع على المكشوف، بانتقائية، لأكثر الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري إشكالية في التاريخ اليوم يمثل فرصة من هذا النوع.» - مايكل بيري
أوضح مايكل بيري في الوقت الفعلي أن سوق الرهن العقاري كانت مخطئة، وأنه سيراهن على انهيارها. عندما يخطئ السوق، سيُظهر لك ذلك في النهاية عبر عودة الأسعار إلى الواقع.
«في جوهره، يمثل سوق الأسهم ثلاث فئات منفصلة من الشركات. وهي، بعد احتساب التضخم، الشركات التي تتناقص قيمتها الجوهرية، والشركات التي تظل قيمتها الجوهرية مستقرة تقريبًا، والشركات التي تنمو قيمتها الجوهرية باستمرار. والأفضل دائمًا هو شراء امتياز تجاري طويل الأجل بخصم كبير عن قيمته الجوهرية المتنامية.» - مايكل بيري
إن شراء أفضل الشركات من حيث النمو والأرباح بسعر مناسب للقيمة يحقق نسبًا ممتازة للمخاطر إلى العوائد ويزيد احتمال جني المال.
«لكن إذا كان المرء يتبع استراتيجية الشراء والاحتفاظ بأوراق مالية عالية الجودة، فقد تعرض لمقدار كبير من مخاطر السوق، لأن التقييمات المحددة لهذه الأوراق المالية افترضت سيناريوهات مفرطة في التفاؤل، يسهل أن تتغير مع تبدل المزاج السائد حين تصبح التوقعات أكثر واقعية. نحن نمر بإحدى تلك الفترات، لكنني أرى أن التعديلات لم تكن حادة بما يكفي، وأن التوقعات لم تصبح واقعية بما يكفي بعد. لذلك، لا تزال أفضل شركات العالم في معظمها مبالغًا في تقييمها في السوق.» - مايكل بيري
تكمن مشكلة الاستثمار بأسلوب الشراء والاحتفاظ في أن سوق الأسهم يميل إلى العودة إلى المتوسط. فالأسعار تعود دائمًا إلى قيمها الحقيقية، ما يؤدي إلى تراجعات كبيرة في رأس المال، إذ لا توجد استراتيجية للخروج تضمن جني الأرباح.
«كنت أقول دائمًا لمستثمريّ إنني أحتاج إلى ثلاث إلى خمس سنوات.» - مايكل بيري
حتى أفضل استراتيجيات الاستثمار والتداول تحتاج إلى ثلاث إلى خمس سنوات على الأقل كي تؤتي ثمارها. قد تكون التحركات قصيرة الأجل عشوائية، لكن على المدى الطويل، ومع اختلاف ظروف السوق، ستصب الميزة في صالحك.
«التقلب لا يحدد المخاطر.» - مايكل بيري
حجم مركزك، وأمر وقف الخسارة، والإطار الزمني هي ما يحدد مستوى مخاطرتك، لا تقلب حركة السعر.
«في مرحلة ما، أدركت أن وارن بافيت، رغم تمتعه بكل المزايا التي تتيح له التعلم من بن غراهام، لم يقلد بن غراهام، بل اختار طريقه الخاص وأدار أمواله بأسلوبه ووفق قواعده... وأدركت فورًا أيضًا أنه لا توجد مدرسة تستطيع تعليم شخص كيف يصبح مستثمرًا عظيمًا.» - مايكل بيري
يمكنك التعلم من أساطير الاستثمار والتداول، لكن في النهاية عليك أن تنشئ نظام التداول الخاص بك، بما يتوافق مع معتقداتك بشأن السوق وأهدافك الخاصة للعائد ومدى تقبلك للمخاطر.
«من المبادئ الراسخة في أسلوبي الاستثماري أنه، فيما يتعلق بالاستثمار في الأسهم العادية، فإن تعظيم المكاسب المحتملة يبدأ أولًا وقبل كل شيء بتقليل الخسائر المحتملة. ولا يمكن المبالغة في تقدير الأثر الضار للخسارة الدائمة لرأس المال على عوائد المحفظة.» - مايكل بيري
تُعد نسبة المخاطر إلى العوائد من أهم العوامل التي ينبغي مراعاتها قبل الدخول في أي مركز. فاستعادة المال أصعب من خسارته بسبب انخفاض قاعدة رأس المال. فإذا خسرت 20%، فعليك تحقيق عائد قدره 25% للتعادل.
«حلّت مقايضات العجز الائتماني مشكلة المخاطر غير المحدودة بالنسبة إليّ. فإذا اشتريت مقايضة عجز ائتماني، كانت خسائري المحتملة محددة ومعلومة، بينما كانت المكاسب المحتملة أضعاف ذلك.» - مايكل بيري
يمكن للعقود الآجلة وعقود الخيارات أن تساعد في إدارة المخاطر عبر تحديدها بتكلفة العقد، مع إبقاء المكاسب المحتملة غير محدودة.
#BinanceReports80%Recoveryof$6.3BillioninLossesfromHackIncident #HeYiSaysWithdrawalsExpectedtoResumeWithin42Hours #CZSaysCompensationIsinPlaceUsersAreProtected #ASICHasReceivedNoPredictionMarketApplications #USDCCirculationFallsAbout800MInSevenDays