مساء الجمعة، هبط الذهب هبوطًا حادًا واخترق مستوى 3900، وتراجع الذهب الفوري بنحو 3.5% في يوم واحد، بينما كان هبوط الفضة أشد، إذ خسرت قرابة 6%. نظريًا، كان ينبغي للذهب أن يرتفع مع ضعف الدولار وتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، لكنه تحرك في الاتجاه المعاكس. ولا أجد تفسيرًا لهذا التحرك سوى أن بعضهم تكبد خسائر في أسواق أخرى، فاضطر إلى بيع الأصول الأسهل تسييلًا لتغطية متطلبات الهامش.
وتراجع الذهب على السلسلة $PAXG أيضًا، ليسجل الآن نحو 3898، أي إنه هبط قرابة 17% عن قمته البالغة 4689 في أواخر أغسطس. وخلال الأيام الثلاثين الماضية، تراجع بنحو 7%، مقابل انخفاض ETH بنسبة 17% والبيتكوين بنسبة 9% في الفترة نفسها. اعتاد الناس القول: «حين يهبط الذهب، تنتقل الأموال إلى سوق العملات الرقمية»، لكننا لا نرى أي انتقال من هذا النوع هذه المرة؛ فالأصول الآمنة وعالية المخاطر تتعرض للبيع معًا.
ولا تزال هناك قوتان ضاغطتان في الخلفية. فمن جهة، تعرضت ناقلة نفط أخرى لهجوم في مضيق هرمز، ما دفع أسعار النفط إلى مواصلة الارتفاع وأبقى التضخم مرتفعًا. ومن جهة أخرى، بعد أن جاءت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر أعلى من المتوقع، بلغت احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر، بحسب رهانات السوق، نحو 75%. وعندما ترتفع توقعات أسعار الفائدة، لا يكون الذهب الذي لا يدر عائدًا ولا العملات الرقمية التي لا تولد تدفقات نقدية في وضع مريح.
لذلك، لن أندفع إلى شراء العملات الرقمية عند الانخفاض خلال عطلة نهاية الأسبوع لمجرد أن «الذهب نفسه انهار»، ولن أتعامل مع الذهب كملاذ آمن وأشتريه الآن. سأُبقي مراكزي الحالية $ETH كما هي، من دون زيادة الرافعة المالية. ما ينبغي انتظاره فعلًا هو الأسبوع المقبل؛ فبيانات التوظيف الأمريكية وانتخابات التجديد النصفي قد تدفعان توقعات الفائدة إلى التراجع، أو ترفعانها أكثر. إذا تمكن الذهب من الصمود عند مستوى 3800، فذلك يعني أن موجة البيع الاضطراري أوشكت على الانتهاء، وعندها قد تحصل الأصول عالية المخاطر على فرصة لالتقاط أنفاسها. أما إذا لم يصمد، فهذا يعني أن خفض الرافعة المالية لم ينته بعد، وعندها أفضل البقاء خارج السوق بضعة أيام أخرى.
وتراجع الذهب على السلسلة $PAXG أيضًا، ليسجل الآن نحو 3898، أي إنه هبط قرابة 17% عن قمته البالغة 4689 في أواخر أغسطس. وخلال الأيام الثلاثين الماضية، تراجع بنحو 7%، مقابل انخفاض ETH بنسبة 17% والبيتكوين بنسبة 9% في الفترة نفسها. اعتاد الناس القول: «حين يهبط الذهب، تنتقل الأموال إلى سوق العملات الرقمية»، لكننا لا نرى أي انتقال من هذا النوع هذه المرة؛ فالأصول الآمنة وعالية المخاطر تتعرض للبيع معًا.
ولا تزال هناك قوتان ضاغطتان في الخلفية. فمن جهة، تعرضت ناقلة نفط أخرى لهجوم في مضيق هرمز، ما دفع أسعار النفط إلى مواصلة الارتفاع وأبقى التضخم مرتفعًا. ومن جهة أخرى، بعد أن جاءت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر أعلى من المتوقع، بلغت احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر، بحسب رهانات السوق، نحو 75%. وعندما ترتفع توقعات أسعار الفائدة، لا يكون الذهب الذي لا يدر عائدًا ولا العملات الرقمية التي لا تولد تدفقات نقدية في وضع مريح.
لذلك، لن أندفع إلى شراء العملات الرقمية عند الانخفاض خلال عطلة نهاية الأسبوع لمجرد أن «الذهب نفسه انهار»، ولن أتعامل مع الذهب كملاذ آمن وأشتريه الآن. سأُبقي مراكزي الحالية $ETH كما هي، من دون زيادة الرافعة المالية. ما ينبغي انتظاره فعلًا هو الأسبوع المقبل؛ فبيانات التوظيف الأمريكية وانتخابات التجديد النصفي قد تدفعان توقعات الفائدة إلى التراجع، أو ترفعانها أكثر. إذا تمكن الذهب من الصمود عند مستوى 3800، فذلك يعني أن موجة البيع الاضطراري أوشكت على الانتهاء، وعندها قد تحصل الأصول عالية المخاطر على فرصة لالتقاط أنفاسها. أما إذا لم يصمد، فهذا يعني أن خفض الرافعة المالية لم ينته بعد، وعندها أفضل البقاء خارج السوق بضعة أيام أخرى.
