قالت لوري ك. لوغان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس وعضوة لها حق التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لعام 2026، والتي صوّتت على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع هذا الأسبوع، إن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة ربع نقطة مئوية مرتين على الأقل.

وشددت على أن تفويت اجتماع لا يغيّر وجهة السياسة، وأن التوقف بعد رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس سيكون منطقياً لتحديد الإجراء الإضافي المناسب. والرسالة للأسواق واضحة: التوقف سيمنح وقتاً، لكنه لن ينهي التشديد.

يشكل التضخم محور حجتها. فقد قالت لوغان إنه من غير المقبول ألا يكون التضخم في مسار العودة إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وأضافت أن الأوضاع المالية تزيد الضغوط، لأنها توفر دفعة داعمة للاقتصاد.

واعتبرت أن ارتفاع أسعار الفائدة في السوق يشير إلى اعتقاد المستثمرين بأن السياسة النقدية لا يزال أمامها ما تفعله، وأضافت أن أسعار الفائدة طويلة الأجل ارتفعت من دون أن تثقل كاهل الاقتصاد بالقدر المتوقع.

تدعم بيانات النمو موقفها. فقد وصفت لوغان النمو الاقتصادي بأنه قوي والإنفاق الاستهلاكي بأنه متين، وقالت إن سوق العمل متوازن، وربما يشهد بعض التشدد.

أبرز التصريحات:

السياسة النقدية

• يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة ربع نقطة مئوية مرتين على الأقل

• عدم رفع أسعار الفائدة في أحد الاجتماعات لا يغيّر الوجهة النهائية للسياسة النقدية

• بعد رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، سيكون التوقف المؤقت منطقياً لتحديد الإجراء الإضافي المناسب

• الهدف النهائي هو جعل السياسة النقدية تقييدية بدرجة معتدلة

• يمكن أن يقلل تعديل السياسة النقدية تدريجياً من مخاطر التدهور الاقتصادي الحاد

• يساعد التعديل التدريجي للسياسة النقدية الأسر والشركات والمستثمرين على التكيف مع أسعار الفائدة المرتفعة

• يساعد توضيح الوجهة النهائية لأسعار الفائدة على تكيّف الاقتصاد والاستفادة من التوقف المؤقت

التضخم

• من غير المقبول ألا يكون التضخم في مسار العودة إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%

الأوضاع المالية

• توفر الأوضاع المالية دفعة داعمة للاقتصاد

• ارتفاع أسعار الفائدة في السوق رسالة مفادها أن المستثمرين يعتقدون أن السياسة النقدية لا يزال أمامها ما تفعله

• ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل، لكنها لا تثقل كاهل الاقتصاد بالقدر المتوقع

النمو والاقتصاد

• النمو الاقتصادي قوي؛ والإنفاق الاستهلاكي متين

سوق العمل

• سوق العمل متوازن، وربما يشهد بعض التشدد