ارتفعت الاحتياطيات الفائضة لدى تيثر إلى 7.95 مليار دولار، ما عزز هامش الأمان للوفاء بالالتزامات
لا يقتصر تقييم احتياطيات العملات المستقرة على إجمالي قيمة الأصول، بل يشمل أيضًا القدرة على تحويلها إلى أرباح في ظل أسعار الفائدة المرتفعة، ونسبة الأصول عالية السيولة في ظروف السوق القاسية.
في 30 أكتوبر، أصدرت تيثر تقرير التأكيد للربع الثالث، الذي أعدته شركة المحاسبة BDO. وحتى 30 سبتمبر، بلغت أصول تيثر الاحتياطية 191.5 مليار دولار، مقابل التزامات تقارب 183.5 مليار دولار، ما يعني أن احتياطياتها الفائضة (هامش الأمان) بلغت 7.95 مليار دولار، أي ما يقارب ضعف مستوى نهاية الربع الثاني البالغ 4.1 مليار دولار.
وبتفصيل آلية الأصول، تشكل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء العكسية، وهي الأعلى سيولة، الجزء الأكبر من الاحتياطيات، بقيمة تصل إلى 132.4 مليار دولار. وتشمل الاحتياطيات أيضًا ذهبًا ماديًا بقيمة 19.1 مليار دولار، وبيتكوين تحتفظ بها الشركة لنفسها بقيمة 8.4 مليار دولار. وفي الفترة نفسها، استقر المعروض من USDT عند نحو 184 مليار دولار.
تُظهر هذه الهيكلية زيادة كبيرة في «هامش الأمان» الذي يتجاوز الالتزامات ضمن الاحتياطيات، ما يعزز موضوعيًا اليقين بشأن قدرة USDT على الوفاء بالتزاماتها في اختبارات الضغط القصوى. لكن هناك عاملًا متغيرًا قائمًا، وهو الاعتماد الكبير لمصادر الأرباح على بيئة أسعار الفائدة المرتفعة (إذ بلغ صافي الأرباح 4.5 مليار دولار خلال الأرباع الثلاثة الأولى، وجاء معظمها من عوائد كوبونات سندات الخزانة الأمريكية). فإذا انعكس اتجاه أسعار الفائدة على المستوى الكلي، ستضعف معه قدرة الشركة على تحقيق الأرباح؛ كما أن حيازات الذهب والبيتكوين، التي تبلغ قيمتها مجتمعة نحو 27.5 مليار دولار، تختلف جوهريًا عن سندات الخزانة قصيرة الأجل من حيث استقرار تسييلها عند حدوث شح حاد في السيولة.
عند الاطلاع على تقارير العملات المستقرة، ما الذي توليه اهتمامًا أكبر: الرقم المطلق لإجمالي الاحتياطيات أم نسبة الاحتياطيات الفائضة (هامش الأمان)؟
#USDT #Tether第三季度储备达1915亿美元
هذا عرض موضوعي يقتصر على المعلومات المنشورة والآليات، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
لا يقتصر تقييم احتياطيات العملات المستقرة على إجمالي قيمة الأصول، بل يشمل أيضًا القدرة على تحويلها إلى أرباح في ظل أسعار الفائدة المرتفعة، ونسبة الأصول عالية السيولة في ظروف السوق القاسية.
في 30 أكتوبر، أصدرت تيثر تقرير التأكيد للربع الثالث، الذي أعدته شركة المحاسبة BDO. وحتى 30 سبتمبر، بلغت أصول تيثر الاحتياطية 191.5 مليار دولار، مقابل التزامات تقارب 183.5 مليار دولار، ما يعني أن احتياطياتها الفائضة (هامش الأمان) بلغت 7.95 مليار دولار، أي ما يقارب ضعف مستوى نهاية الربع الثاني البالغ 4.1 مليار دولار.
وبتفصيل آلية الأصول، تشكل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء العكسية، وهي الأعلى سيولة، الجزء الأكبر من الاحتياطيات، بقيمة تصل إلى 132.4 مليار دولار. وتشمل الاحتياطيات أيضًا ذهبًا ماديًا بقيمة 19.1 مليار دولار، وبيتكوين تحتفظ بها الشركة لنفسها بقيمة 8.4 مليار دولار. وفي الفترة نفسها، استقر المعروض من USDT عند نحو 184 مليار دولار.
تُظهر هذه الهيكلية زيادة كبيرة في «هامش الأمان» الذي يتجاوز الالتزامات ضمن الاحتياطيات، ما يعزز موضوعيًا اليقين بشأن قدرة USDT على الوفاء بالتزاماتها في اختبارات الضغط القصوى. لكن هناك عاملًا متغيرًا قائمًا، وهو الاعتماد الكبير لمصادر الأرباح على بيئة أسعار الفائدة المرتفعة (إذ بلغ صافي الأرباح 4.5 مليار دولار خلال الأرباع الثلاثة الأولى، وجاء معظمها من عوائد كوبونات سندات الخزانة الأمريكية). فإذا انعكس اتجاه أسعار الفائدة على المستوى الكلي، ستضعف معه قدرة الشركة على تحقيق الأرباح؛ كما أن حيازات الذهب والبيتكوين، التي تبلغ قيمتها مجتمعة نحو 27.5 مليار دولار، تختلف جوهريًا عن سندات الخزانة قصيرة الأجل من حيث استقرار تسييلها عند حدوث شح حاد في السيولة.
عند الاطلاع على تقارير العملات المستقرة، ما الذي توليه اهتمامًا أكبر: الرقم المطلق لإجمالي الاحتياطيات أم نسبة الاحتياطيات الفائضة (هامش الأمان)؟
#USDT #Tether第三季度储备达1915亿美元
هذا عرض موضوعي يقتصر على المعلومات المنشورة والآليات، ولا يشكل نصيحة استثمارية.