«علاوة Coinbase هبطت إلى أدنى مستوى لها منذ أربع سنوات، وآخر مرة كان ذلك في أيام FTX» — انتشرت هذه العبارة الليلة باعتبارها إشارة لشراء الانخفاض. حلّلت الأمر، وتبيّن أن نصف هذا «القاع» سببه انخفاض سعر USDT نفسه.

تُحسب العلاوة بمقارنة BTC/USD على Coinbase بـ BTC/USDT على Binance. قرابة 23:58، كان السعر على Coinbase نحو 77506، وعلى Binance نحو 77666، أي إن المقارنة المباشرة تعطي -0.2%؛ لكن USDT لم يكن يساوي سوى نحو 0.998 دولار على كل من Coinbase وKraken، وبعد تحويل السعر إلى الدولار، لم يتبقَّ من الفارق سوى نحو -0.03%. الطلب على الشراء في الولايات المتحدة بارد فعلًا، لكن لا يمكن وصف الأمر بأنه هروب مذعور.

لذلك، أرى أن $BTC يميل إلى الهبوط على المدى القصير. خلال 24 ساعة، هبط السعر من 81971 إلى 76500، لكن مراكز العقود الدائمة على Binance انخفضت بنحو 1.5% فقط مقارنة باليوم السابق، وما تزال نسبة مراكز الشراء إلى البيع لدى الحسابات عند 2.46، ومعدل التمويل لا يزال موجبًا — بعد هبوط بنسبة 5%، لم يخرج أصحاب مراكز الشراء بالرافعة المالية تقريبًا.

في ظل هذا الوضع، يبدو الارتداد أشبه بمنفذ خروج لأصحاب مراكز الشراء. إذا عاد USDT إلى محيط دولار واحد، وأصبحت العلاوة بعد التحويل موجبة، وانخفضت المراكز فعلًا بشكل ملحوظ، فسأغيّر موقفي.

#比特币 $BTC