كشفت جلسة الخميس عن تباين رئيسي: تراجع ناسداك بنسبة 1.38%، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.30% فقط، بينما ارتفع مؤشر Russell 2000 بنحو 1%. ورغم أن ذلك يبدو كتحول صحي، فإن وول ستريت تعيد في الخفاء تقييم مخاطر التكنولوجيا وتكاليف التمويل والسيولة بشكل جذري:

1️⃣ Alphabet ونهاية الشيك على بياض للذكاء الاصطناعي:

يتجاوز هبوط Alphabet ($GOOGL) بنحو 13% حدود نتائج ربع سنوية عابرة: فقد سجلت تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا بنحو 9 مليارات دولار، بينما تجاوز إنفاقها الرأسمالي (CapEx) على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي 51 مليار دولار خلال الربع. كذلك، تؤكد الانخفاضات الحادة في أسهم ServiceNow ($NOW) وFortinet ($FTNT) أن التدهور يمتد إلى برمجيات الشركات، وسط شكوك بشأن هوامش الربح والعوائد النقدية.

2️⃣ مايكروسوفت ودورة الذكاء الاصطناعي الجديدة الممولة بالديون:

أصدرت مايكروسوفت ($MSFT) سندات دين للشركات بقيمة 25.000 مليون دولار، وتلقت طلبات اكتتاب بقيمة 115.000 مليون دولار. ورغم عدم وجود مشكلة في الملاءة المالية، فإن التغيير الهيكلي واضح: لم يعد سباق القدرة الحاسوبية يُموَّل ذاتيًا بالكامل من التدفقات النقدية التشغيلية. ومع اللجوء إلى الاقتراض الخارجي، أصبحت تكلفة الدين والعائد الإضافي على رأس المال المستثمر (ROIC) يحددان سقف مضاعفات الأسهم.

3️⃣ بيئة اقتصادية كلية صعبة:

• الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي (الربع الثالث): نمو سنوي مُعدّل بنسبة 3,4 %.

• تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE): تسارع إلى 3,6 % على أساس سنوي.

• نفط برنت: استقر فوق 110 دولارات للبرميل.

• سندات الخزانة لأجل 10 سنوات (US10Y): تدور حول الحاجز النفسي البالغ 5 %.

اقتصاد متين، لكن التضخم المستمر وارتفاع أسعار الطاقة يقيّدان قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تيسير الأوضاع النقدية.

4️⃣ الخريطة الفنية لمؤشر S&P 500 على الرسم البياني الأسبوعي:

• المقاومة الحرجة: 7.800 نقطة (مع استمرار التباعد الهبوطي في مؤشر MACD الأسبوعي).

• أول نطاق دعم للطلب: من 7.500 إلى 7.620 نقطة.

• الدعم الهيكلي الرئيسي: من 7.350 إلى 7.400 نقطة. كسر هذا المستوى عند الإغلاق الأسبوعي، مع فشل الارتدادات اللاحقة، سيجعل 7.000 نقطة الهدف الفني الرئيسي.

5️⃣ خمسة مؤشرات رئيسية لمتابعتها اليوم:

• تحرك مؤشر S&P 500: هل يستعيد مستوى 7.700 نقطة لمهاجمة 7.800، أم تضغط مبيعات المؤسسات باتجاه 7.500؟

• اتساع السوق: هل تحافظ Russell 2000 والقطاعات التقليدية على تدفقاتها، أم تتراجع بفعل العدوى؟

• الدخل الثابت: هل يستقر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5 %؟

• الطاقة: تداول خام برنت فوق 110 دولارات مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع.

• ائتمان الشركات: احتمال اتساع فروق الائتمان لدى الجهات المُصدرة كثيفة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي.

هل ترى هذه الحركة تحولًا صحيًا نحو الشركات الأقل من حيث القيمة السوقية، أم أنها مقدمة لتصحيح عام باتجاه 7.000 نقطة؟ 👇

$GOOGL $MSFT $BTC #WallStreet #AI #trading #macroeconomic #stockmarket