هبطت أسهم إنتل بنحو 30% إلى 65.15 دولارًا صباح الجمعة، لتمحو أكثر من 100 مليار دولار من القيمة السوقية لصانعة الرقائق، بعدما توقعت إيرادات للربع الرابع تقل بنحو 1.57 مليار دولار عما توقعته وول ستريت.
قبل ذلك بساعات، أعلنت إنتل أن أعمالها في مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي نمت بنسبة 78%، وهو أسرع نمو لها منذ 15 عامًا. لكن السوق لم يكترث. فقد كان ينظر إلى أعمال الحواسيب الشخصية، وإلى تأثير طفرة الذكاء الاصطناعي فيها.
لماذا لم يتمكن نمو الذكاء الاصطناعي بنسبة 78% من إنقاذ توقعات إنتل؟
تجاوز أداء الربع نفسه التوقعات، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 21% إلى 16.5 مليار دولار، وفقًا لنتائج إنتل. لكن العقاب جاء بسبب التوقعات، لا بسبب أداء الربع.
توقعت إنتل أن تتراوح إيرادات الربع الرابع بين 15 و16 مليار دولار. وكان المحللون يتوقعون نحو 17 مليار دولار.
قسم رقائق الكمبيوتر الشخصي، الذي حقق إيرادات بلغت 8.1 مليارات دولار في الربع الماضي، هو موضع المشكلة. وتتوقع إنتل أن تنخفض إيراداته بأكثر من 20% في الربع الرابع.
«يواجه الطلب القوي على الخوادم قيودًا في التصنيع والتغليف. ولا تستطيع إنتل ببساطة تحويل كل طلب إضافي إلى شحنة إضافية... ويواجه مصنعو أجهزة الكمبيوتر رقائق ذاكرة باهظة الثمن ونادرة، ومبيعات أضعف. وهم يقلصون مخزونهم. وتتوقع إنتل أن تنخفض إيرادات قسمها المخصص لأجهزة الكمبيوتر بأكثر من 20% من الربع الثالث إلى الرابع»، كما أشار المحلل شاناكا أنسلم.
وهنا تكمن المفارقة. فمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تستهلك رقائق الذاكرة في العالم، ما يرفع تكلفة أجهزة الكمبيوتر المحمولة ويدفع المشترين إلى الإحجام عنها. والازدهار نفسه الذي ملأ دفاتر طلبات الخوادم لدى إنتل يستنزف أكبر أقسامها.
وأشار المدير المالي لإنتل، ديفيد زينسنر، إلى أننا «نتوقع استمرار تباطؤ سوق أجهزة الكمبيوتر حتى النصف الأول من العام المقبل على الأقل».
يُقدّر أن انفجارًا مميتًا في مصنع إنتل بكريات غات في إسرائيل يوم 14 أكتوبر سيضيف نحو 300 مليون دولار إلى خسائر الربع الرابع.
وحتى بعد احتساب ذلك، لا تزال الفجوة عن توقعات وول ستريت تبلغ 1.27 مليار دولار.
هل هذا أسوأ يوم تداول في تاريخ إنتل؟
لم يهبط السهم بهذا القدر سوى مرتين من قبل: 29.9% في يوليو 1974 و26.1% في أغسطس 2024. وإذا أغلق دون نحو 64.50 دولارًا، فسيكون يوم الجمعة الأسوأ في تاريخ إنتل.
$INTC – أسهم إنتل تهوي 29%، وتتجه لتسجيل أكبر انخفاض يومي بالنسبة المئوية على الإطلاق
— *والتر بلومبرغ (@DeItaone) 30 أكتوبر 2026
وسوق السندات مضطرب أيضًا. فقد ارتفعت تكلفة التأمين على ديون إنتل ضد التعثر لمدة خمس سنوات إلى مستوى قياسي بلغ 123.5 نقطة أساس يوم الجمعة، في أكبر تحرك يومي لها منذ أكتوبر 2022، وفقًا لبيانات ماركيت.
ومع ذلك، ثمة ما يدعو إلى الاعتقاد بأن الذعر مبالغ فيه.
بدأ سهم إنتل عام 2026 عند 39.38 دولارًا، وفقًا لبيانات ياهو فاينانس، لذا فحتى عند 67 دولارًا يكون السهم قد ارتفع بنحو 65% هذا العام.
وقال الرئيس التنفيذي ليب-بو تان للمستثمرين في مكالمة يوم الخميس إن «إعادة بناء إنتل ستكون رحلة تمتد لسنوات».
ما سيحدد الخطوة التالية هو أسعار الذاكرة. وتقول إنتل إن تراجع سوق أجهزة الكمبيوتر لن ينتهي إلا عندما يعود المعروض من الذاكرة إلى مستوياته الطبيعية، فيما يمتد الجدل حول ما إذا كان الإنفاق على الذكاء الاصطناعي طلبًا حقيقيًا أم فقاعة إلى الشركات التي تصنع الأجهزة.