GOOGL بسعر 281 دولارًا، هل أصابك الذعر؟
تبخرت 160 مليار دولار من قيمتها السوقية في يوم واحد، وهبط مؤشر RSI إلى 18، وبعد الإغلاق اخترق السهم مستوى 300 دولار هبوطًا — لكن أتدري ماذا؟ تضاعفت إيرادات Cloud، وما زال متوسط السعر المستهدف لدى المحللين يتجاوز 350 دولارًا، فيما رفع أكثرهم تفاؤلًا التوقعات إلى 500 دولار. فهل يشكّل GOOGL عند 281 دولارًا هاوية لا قاع لها بعد نتائج كارثية، أم فرصة ذهبية لا تتكرر إلا مرة كل عشر سنوات؟
لننظر إلى الصورة الظاهرة أولًا: جاءت النتائج صادمة، وانهار السهم، والجميع على الإنترنت يرددون: «جوجل شاخت».
بلغت إيرادات الربع الثالث 127.6 مليار دولار، أي أقل من التوقعات بـ6 مليارات. وبلغت ربحية السهم 2.67 دولار، مقابل توقعات بـ3.01 دولار، أي بفارق 11% كاملًا. وتباطأ نمو إعلانات البحث إلى 12%، وأثيرت الشكوك حول تحقيق AI Mode للإيرادات. هبط السهم 10% بعد الإغلاق، وواصل التراجع في اليوم التالي.
امتلأت الشاشات بعبارات مثل «الذكاء الاصطناعي حفرة لا قاع لها تلتهم الأموال» و«ChatGPT سيقضي على البحث».
الأمر الأول: ممّ يخاف السوق؟ يخاف من إنفاقها للأموال. لكنك لم تفهم ما الذي اشترته بهذا الإنفاق.
بلغت النفقات الرأسمالية Capex 51.4 مليار دولار، وتراوح التوجيه للعام بأكمله بين 195 و205 مليارات، مع توقع أن تكون «أعلى بكثير» في 2027. وهبط التدفق النقدي الحر مباشرة إلى -9.1 مليارات دولار.
بلغت إيرادات Google Cloud 30.7 مليار دولار، بزيادة 103% على أساس سنوي. واتسعت الأرباح التشغيلية كثيرًا، وبلغ حجم الطلبات المتراكمة 561 مليار دولار. يتهافت عملاء الشركات على توقيع العقود، فيما تسير الشركة على قدمين: استخدام شرائح TPU داخليًا وبيعها خارجيًا.
أنت لا ترى سوى تحول التدفق النقدي الحر إلى السالب، أما المؤسسات فترى نشاطًا ينمو 103% في Cloud، ولا نظير له في العالم.
عندما أنفقت أمازون لبناء AWS، انتقدتها وول ستريت أيضًا. ثم أصبحت AWS ماكينة طباعة الأموال لأمازون.
الأمر الثاني: RSI عند 18 — هل تعرف ماذا يعني ذلك؟
هبط مؤشر RSI اليومي إلى 18-22، وانخفض السعر دون الحد السفلي لبولينجر، مع قفزة كبيرة في حجم التداول — هذه حالة تشبع بيعي مفرط بمستوى يدرّس في الكتب.
تاريخيًا، عندما يهبط RSI إلى هذا المستوى، لا يكون وقت البيع بدافع الذعر، بل وقت بدء الجشعين في عدّ أموالهم.
مكرر الربحية TTM يبلغ 14-15 مرة. شركة تحقق إيرادات سنوية بمعدل 500 مليار دولار، وينمو نشاط Cloud لديها 103%، وتمتلك أكبر بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في العالم، ولا يمنحها السوق سوى مكرر ربحية PE عند 14 مرة.
الأمر الثالث: التحليل الفني يخبرك أن الوقت الحالي ليس مناسبًا لملاحقة الهبوط.
هبط السهم من 408 إلى 281، أي بنسبة 31%. توجد فجوة سعرية عند 313-320، وقد تحول الدعم السابق إلى مقاومة. وبنية العلم الهابط على المدى القصير تشير فعلًا إلى اتجاه هابط.
لكن مستوى 280-281 هو أدنى مستوى خلال الجلسة، ومستوى نفسي دائري، والحد السفلي لمنطقة order block على الرسم الأسبوعي. إذا كُسر هذا المستوى، فالمحطة التالية عند 273-275، وإذا كُسر ذلك أيضًا، فالمستوى التالي هو أدنى سعر خلال 52 أسبوعًا عند 266-270.
وماذا عن الصعود؟ 284-288 هي أول مقاومة أمام الارتداد، و297-300 الحد السفلي للفجوة، أما 313-320 فهو المستوى الحقيقي لتأكيد انعكاس الاتجاه.
عند هذا المستوى، نسبة العائد إلى المخاطرة للشراء أفضل بكثير منها للبيع على المكشوف.
تبخرت 160 مليار دولار من قيمتها السوقية في يوم واحد، وهبط مؤشر RSI إلى 18، وبعد الإغلاق اخترق السهم مستوى 300 دولار هبوطًا — لكن أتدري ماذا؟ تضاعفت إيرادات Cloud، وما زال متوسط السعر المستهدف لدى المحللين يتجاوز 350 دولارًا، فيما رفع أكثرهم تفاؤلًا التوقعات إلى 500 دولار. فهل يشكّل GOOGL عند 281 دولارًا هاوية لا قاع لها بعد نتائج كارثية، أم فرصة ذهبية لا تتكرر إلا مرة كل عشر سنوات؟
لننظر إلى الصورة الظاهرة أولًا: جاءت النتائج صادمة، وانهار السهم، والجميع على الإنترنت يرددون: «جوجل شاخت».
بلغت إيرادات الربع الثالث 127.6 مليار دولار، أي أقل من التوقعات بـ6 مليارات. وبلغت ربحية السهم 2.67 دولار، مقابل توقعات بـ3.01 دولار، أي بفارق 11% كاملًا. وتباطأ نمو إعلانات البحث إلى 12%، وأثيرت الشكوك حول تحقيق AI Mode للإيرادات. هبط السهم 10% بعد الإغلاق، وواصل التراجع في اليوم التالي.
امتلأت الشاشات بعبارات مثل «الذكاء الاصطناعي حفرة لا قاع لها تلتهم الأموال» و«ChatGPT سيقضي على البحث».
الأمر الأول: ممّ يخاف السوق؟ يخاف من إنفاقها للأموال. لكنك لم تفهم ما الذي اشترته بهذا الإنفاق.
بلغت النفقات الرأسمالية Capex 51.4 مليار دولار، وتراوح التوجيه للعام بأكمله بين 195 و205 مليارات، مع توقع أن تكون «أعلى بكثير» في 2027. وهبط التدفق النقدي الحر مباشرة إلى -9.1 مليارات دولار.
بلغت إيرادات Google Cloud 30.7 مليار دولار، بزيادة 103% على أساس سنوي. واتسعت الأرباح التشغيلية كثيرًا، وبلغ حجم الطلبات المتراكمة 561 مليار دولار. يتهافت عملاء الشركات على توقيع العقود، فيما تسير الشركة على قدمين: استخدام شرائح TPU داخليًا وبيعها خارجيًا.
أنت لا ترى سوى تحول التدفق النقدي الحر إلى السالب، أما المؤسسات فترى نشاطًا ينمو 103% في Cloud، ولا نظير له في العالم.
عندما أنفقت أمازون لبناء AWS، انتقدتها وول ستريت أيضًا. ثم أصبحت AWS ماكينة طباعة الأموال لأمازون.
الأمر الثاني: RSI عند 18 — هل تعرف ماذا يعني ذلك؟
هبط مؤشر RSI اليومي إلى 18-22، وانخفض السعر دون الحد السفلي لبولينجر، مع قفزة كبيرة في حجم التداول — هذه حالة تشبع بيعي مفرط بمستوى يدرّس في الكتب.
تاريخيًا، عندما يهبط RSI إلى هذا المستوى، لا يكون وقت البيع بدافع الذعر، بل وقت بدء الجشعين في عدّ أموالهم.
مكرر الربحية TTM يبلغ 14-15 مرة. شركة تحقق إيرادات سنوية بمعدل 500 مليار دولار، وينمو نشاط Cloud لديها 103%، وتمتلك أكبر بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في العالم، ولا يمنحها السوق سوى مكرر ربحية PE عند 14 مرة.
الأمر الثالث: التحليل الفني يخبرك أن الوقت الحالي ليس مناسبًا لملاحقة الهبوط.
هبط السهم من 408 إلى 281، أي بنسبة 31%. توجد فجوة سعرية عند 313-320، وقد تحول الدعم السابق إلى مقاومة. وبنية العلم الهابط على المدى القصير تشير فعلًا إلى اتجاه هابط.
لكن مستوى 280-281 هو أدنى مستوى خلال الجلسة، ومستوى نفسي دائري، والحد السفلي لمنطقة order block على الرسم الأسبوعي. إذا كُسر هذا المستوى، فالمحطة التالية عند 273-275، وإذا كُسر ذلك أيضًا، فالمستوى التالي هو أدنى سعر خلال 52 أسبوعًا عند 266-270.
وماذا عن الصعود؟ 284-288 هي أول مقاومة أمام الارتداد، و297-300 الحد السفلي للفجوة، أما 313-320 فهو المستوى الحقيقي لتأكيد انعكاس الاتجاه.
عند هذا المستوى، نسبة العائد إلى المخاطرة للشراء أفضل بكثير منها للبيع على المكشوف.
