انخفض الذهب مجددًا اليوم دون 4000 دولار. وهبط سعر الذهب الفوري خلال التداولات إلى ما دون 4000 دولار للأونصة، مسجلًا 3997.25 دولار، بانخفاض 0.58% خلال اليوم؛ أما الفضة الفورية فكان تراجعها أشد، إذ هبطت بنحو 2% إلى 51.147 دولار. وكان سعر الذهب قد انخفض أمس بأكثر من 1%، ليغلق عند 4020.5 دولار، ما يعني أنه اختبر مستوى 4000 دولار من جديد على مدى يومين متتاليين. ولم يختلف الحال في السوق المحلية: فقد سجل العقد الرئيسي للذهب في بورصة شنغهاي 858.54 يوانًا للغرام، بانخفاض 1.27%، فيما سجل العقد الرئيسي للفضة في بورصة شنغهاي 12247 يوانًا للكيلوغرام، بانخفاض 5.19%.
ولا يزال الاحتياطي الفيدرالي هو الشرارة. ففي 28 أكتوبر، أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.75% إلى 4.00%، لكن في التصويت الذي انتهى بنتيجة 10 إلى 2، دعا مسؤولان إلى رفع الفائدة، ولم تتبدد حتى الآن الإشارات المتشددة. وبحسب أحدث بيانات «مراقبة الاحتياطي الفيدرالي» التابعة لبورصة شيكاغو التجارية، ارتفعت احتمالات رفع الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر، وفقًا لرهانات السوق، إلى 74.9%، مقابل 25.1% لاحتمال إبقاء الفائدة دون تغيير.
وببساطة، تعني توقعات رفع الفائدة أن المال سيصبح أغلى. فالذهب لا يدر عائدًا، ومع ارتفاع أسعار الفائدة تزداد تكلفة الفرصة البديلة لحيازته، فتنتقل الأموال بطبيعة الحال إلى الأصول التي تدر فوائد. كما أن تراجع الفضة بوتيرة أشد من الذهب يتماشى مع هذا المنطق: فالفضة نصفها معدن ثمين ونصفها معدن صناعي، وتقلباتها أكبر بطبيعتها من تقلبات الذهب؛ وعندما تتغير الرياح، تكون أول ما يُباع.
واللافت أن هذه الموجة التي طالت الذهب والفضة والبيتكوين وأسهم التكنولوجيا ترتبط في الواقع بخيط واحد: احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بموقفه المتشدد، فعادت توقعات رفع الفائدة إلى الارتفاع، ومع انحسار الإقبال على المخاطر، تراجعت الأصول شديدة التقلب أولًا، ولم يسلم الذهب، وهو الملاذ التقليدي الآمن، من ذلك. وكان تقييم رئيس استراتيجية السلع في بنك ساكسو واضحًا: ظل سعر الذهب يحوم حول مستوى 4000 دولار معظم أيام هذا الأسبوع، فيما يترقب المستثمرون.
ولا ينبغي النظر إلى مستوى 4000 دولار باعتباره مجرد رقم دائري. فهو خط دفاع نفسي، وكذلك مستوى تكلفة يتصارع عنده المشترون والبائعون مرارًا خلال الأسبوع الماضي وما يزيد عليه بقليل. فقد ارتد الذهب الأسبوع الماضي من 3975 دولارًا إلى 4085 دولارًا، محققًا مكاسب تجاوزت 100 دولار، لكنه عاد الآن ليتراجع، متخليًا بذلك عن معظم مكاسب ذلك الارتداد. وإذا عجز عن التماسك فوق 4000 دولار، فسيكون الاختبار التالي قرب القاع السابق عند 3975 دولارًا؛ أما إذا صمد، فسيكون النطاق بين 4000 و4085 دولارًا نطاقًا للتذبذب.
تكمن المخاطر في البيانات التي ستصدر قبل ديسمبر. فما سيحدد الاتجاه حقًا ليس شمعة الهبوط اليوم، بل بيانات التضخم لشهر نوفمبر والتصريحات المقبلة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. فإذا واصل التضخم التراجع وانطفأت توقعات رفع الفائدة تمامًا، فلن تكون قدرة الذهب على الارتداد قليلة، فالعوامل طويلة الأجل، مثل مشتريات البنوك المركزية للذهب وعلاوة المخاطر الجيوسياسية، لم تختفِ. أما إذا ظل التضخم عنيدًا وجرى رفع الفائدة فعلًا في ديسمبر، فلن يكون الهبوط دون 4000 دولار مجرد تراجع عابر ليوم واحد، كما أن خسائر الفضة ستكون أكبر من خسائر الذهب. وقبل مطاردة الصعود أو البيع بدافع الذعر، فكّر جيدًا: هل تشتري الذهب للتحوط من المخاطر، أم تراهن على خفض الفائدة؟ في الوقت الراهن، يقود هذان المنطقان إلى إجابتين متعاكستين.
#黄金 #الاحتياطي_الفيدرالي
ولا يزال الاحتياطي الفيدرالي هو الشرارة. ففي 28 أكتوبر، أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.75% إلى 4.00%، لكن في التصويت الذي انتهى بنتيجة 10 إلى 2، دعا مسؤولان إلى رفع الفائدة، ولم تتبدد حتى الآن الإشارات المتشددة. وبحسب أحدث بيانات «مراقبة الاحتياطي الفيدرالي» التابعة لبورصة شيكاغو التجارية، ارتفعت احتمالات رفع الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر، وفقًا لرهانات السوق، إلى 74.9%، مقابل 25.1% لاحتمال إبقاء الفائدة دون تغيير.
وببساطة، تعني توقعات رفع الفائدة أن المال سيصبح أغلى. فالذهب لا يدر عائدًا، ومع ارتفاع أسعار الفائدة تزداد تكلفة الفرصة البديلة لحيازته، فتنتقل الأموال بطبيعة الحال إلى الأصول التي تدر فوائد. كما أن تراجع الفضة بوتيرة أشد من الذهب يتماشى مع هذا المنطق: فالفضة نصفها معدن ثمين ونصفها معدن صناعي، وتقلباتها أكبر بطبيعتها من تقلبات الذهب؛ وعندما تتغير الرياح، تكون أول ما يُباع.
واللافت أن هذه الموجة التي طالت الذهب والفضة والبيتكوين وأسهم التكنولوجيا ترتبط في الواقع بخيط واحد: احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بموقفه المتشدد، فعادت توقعات رفع الفائدة إلى الارتفاع، ومع انحسار الإقبال على المخاطر، تراجعت الأصول شديدة التقلب أولًا، ولم يسلم الذهب، وهو الملاذ التقليدي الآمن، من ذلك. وكان تقييم رئيس استراتيجية السلع في بنك ساكسو واضحًا: ظل سعر الذهب يحوم حول مستوى 4000 دولار معظم أيام هذا الأسبوع، فيما يترقب المستثمرون.
ولا ينبغي النظر إلى مستوى 4000 دولار باعتباره مجرد رقم دائري. فهو خط دفاع نفسي، وكذلك مستوى تكلفة يتصارع عنده المشترون والبائعون مرارًا خلال الأسبوع الماضي وما يزيد عليه بقليل. فقد ارتد الذهب الأسبوع الماضي من 3975 دولارًا إلى 4085 دولارًا، محققًا مكاسب تجاوزت 100 دولار، لكنه عاد الآن ليتراجع، متخليًا بذلك عن معظم مكاسب ذلك الارتداد. وإذا عجز عن التماسك فوق 4000 دولار، فسيكون الاختبار التالي قرب القاع السابق عند 3975 دولارًا؛ أما إذا صمد، فسيكون النطاق بين 4000 و4085 دولارًا نطاقًا للتذبذب.
تكمن المخاطر في البيانات التي ستصدر قبل ديسمبر. فما سيحدد الاتجاه حقًا ليس شمعة الهبوط اليوم، بل بيانات التضخم لشهر نوفمبر والتصريحات المقبلة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. فإذا واصل التضخم التراجع وانطفأت توقعات رفع الفائدة تمامًا، فلن تكون قدرة الذهب على الارتداد قليلة، فالعوامل طويلة الأجل، مثل مشتريات البنوك المركزية للذهب وعلاوة المخاطر الجيوسياسية، لم تختفِ. أما إذا ظل التضخم عنيدًا وجرى رفع الفائدة فعلًا في ديسمبر، فلن يكون الهبوط دون 4000 دولار مجرد تراجع عابر ليوم واحد، كما أن خسائر الفضة ستكون أكبر من خسائر الذهب. وقبل مطاردة الصعود أو البيع بدافع الذعر، فكّر جيدًا: هل تشتري الذهب للتحوط من المخاطر، أم تراهن على خفض الفائدة؟ في الوقت الراهن، يقود هذان المنطقان إلى إجابتين متعاكستين.
#黄金 #الاحتياطي_الفيدرالي