ملخص سريع
نشرت لجنة تابعة لبنك التسويات الدولية تقريرًا في 29 أكتوبر يوضح أربعة أدوار للبنوك المركزية في نظام مدفوعات متغير.
الأدوار الأربعة هي المُصدِر والمشغّل والمراقب والمحفّز.
يصف التقرير أموال البنك المركزي بأنها «مرساة الثقة» لتسوية المدفوعات.
قد تُحسّن العملات المستقرة والودائع المُرمّزة الكفاءة، لكنها قد تؤدي أيضًا إلى انتشار مخاطر جديدة.
يدعو التقرير إلى تعاون دولي قوي، إذ قد تختلف السياسات من بلد إلى آخر.
نشرت لجنة المدفوعات والبنى التحتية للسوق (CPMI) تقريرًا جديدًا في 29 أكتوبر. ويتناول التقرير دور البنوك المركزية في نظام مدفوعات بات يشمل العملات المستقرة والودائع المُرمّزة.
لجنة المدفوعات والبنية التحتية للأسواق (CPMI) هيئة تضع المعايير وتستضيفها مجموعة بنك التسويات الدولية (BIS). وتعمل على دعم أنظمة الدفع والمقاصة والتسوية الآمنة والفعالة في أنحاء العالم.
يحمل التقرير عنوان «أدوار البنوك المركزية وأموال البنوك المركزية في نظام المدفوعات المتطور». ويحدد أربعة أدوار للبنوك المركزية: المُصدِر، والمُشغِّل، والرقيب، والمحفِّز.
أموال البنوك المركزية تظل ركيزة أساسية
يصف التقرير أموال البنوك المركزية بأنها «مرساة الثقة» في نظام المدفوعات. ويقول إنها الأصل الأكثر أمانًا وسيولة لتسوية المدفوعات في الأنظمة ذات الأهمية النظامية.
كما تدعم قابلية التحويل بالقيمة الاسمية. وهذا يعني إمكانية تبادل أنواع مختلفة من الأموال بالقيمة الاسمية نفسها.
ولا تزال لخدمات الدفع الخاصة دورٌ تؤديه. وتقول لجنة المدفوعات والبنية التحتية للأسواق إن الشركات الخاصة تقود الابتكار والمنافسة، وتقدم خدمات تلبي احتياجات المستخدمين المختلفة.
استعرض التقرير أنظمة الدفع السريع، ومزودي خدمات الدفع من غير المصارف، والودائع المرمّزة، والعملات المستقرة، والمنصات القابلة للبرمجة. وخلص إلى أن زيادة التنوع قد تحسن الكفاءة والمنافسة والابتكار.
لكنه أشار أيضًا إلى مخاطر. فقد تؤدي الترتيبات الجديدة إلى نشوء روابط جديدة بين الأطراف، وتغير طريقة انتشار مخاطر الائتمان والسيولة والتشغيل والأمن السيبراني في النظام.
قال فابيو بانيتا، محافظ بنك إيطاليا ورئيس لجنة المدفوعات والبنية التحتية للأسواق: «تقع المدفوعات في طليعة القطاع المالي. ولا يمكن للبنوك المركزية مراقبة هذه الطليعة من بعيد؛ بل يجب عليها فهم التغيير أثناء حدوثه، والمساعدة في توجيه مساره عند الضرورة».
أربعة أدوار للبنوك المركزية
بصفتها مُصدِرًا، تقرر البنوك المركزية الجهات التي يمكنها الاحتفاظ بحسابات لديها. كما تحدد الخدمات التي يمكن لهذه الجهات استخدامها والشروط التي تخضع لها.
وبصفتها مُشغِّلًا، قد تحدّث البنوك المركزية الأنظمة القائمة أو تنشئ منصات جديدة. ويقول التقرير إنه يتعين عليها الموازنة بين المرونة والابتكار ومخاطر التنفيذ.
وبصفتها رقيبًا، تتحقق البنوك المركزية مما إذا كانت الترتيبات الجديدة، بما فيها العملات المستقرة، تؤدي دورًا شبيهًا بدور البنى التحتية للأسواق المالية. كما تراجع أهميتها النظامية وحوكمتها ومرونتها التشغيلية.
وبصفتها محفزًا، تجمع البنوك المركزية الأطراف المختلفة لحل المشكلات المشتركة. كما تدعم الحلول السوقية وتشجع على اعتماد معايير مشتركة في القطاع.
يستند التقرير إلى ورقة نُشرت عام 2003 عن الجهة السابقة للجنة المدفوعات والبنية التحتية للأسواق، وهي لجنة أنظمة الدفع والتسوية. كما يأتي في أعقاب تقرير صدر في أكتوبر 2024 عن بنك التسويات الدولية واللجنة قُدّم إلى مجموعة العشرين بشأن الترميز.
يعرض التقرير اعتبارات متعلقة بالسياسات، لا قواعد عالمية ملزمة. كما يشير إلى أن سياسات البنوك المركزية قد تختلف من بلد إلى آخر.
تدعو لجنة المدفوعات والبنية التحتية للأسواق البنوك المركزية إلى النظر إلى أدوات سياساتها مجتمعة، إذ يمكن للإجراءات المتخذة في مجال ما أن تؤثر في مجال آخر. كما تؤكد الحاجة إلى تعاون دولي قوي ومستمر مع ازدياد المدفوعات الرقمية والترابط فيما بينها.
نُشر المقال «تقرير لجنة المدفوعات والبنية التحتية للأسواق: أموال البنوك المركزية تظل مرساة الثقة في عصر العملات المستقرة» أولًا على موقع Blockonomi.