حققت Strategy، الشركة الأم لـMSTR، صافي أرباح بلغ 19.53 مليار دولار في الربع الثالث، لكن مؤشر حيازات العملات لكل سهم، المحسوب وفق تعريف الشركة، انخفض منذ بداية العام إلى −3.7٪.
يكمن الخلاف في هذه النتائج المالية في أن الشركة زادت حيازاتها، لكن حصة المساهمين العاديين منها قد لا تكون قد زادت. ووفقاً لبيانات النتائج المالية التي نقلتها تقارير منشورة، كانت Strategy تمتلك نحو 848,500 بيتكوين حتى 25 أكتوبر، بزيادة 26٪ منذ بداية العام؛ وبلغت مكاسب الأصول الرقمية في الربع 20.91 مليار دولار، لتشكّل تقريباً المحرك الرئيسي لقائمة الأرباح.
لكن نسبة −3.7٪ محسوبة على أساس الأسهم المخففة افتراضياً، ولا تمثل عائد سعر سهم MSTR، كما أنها لا تعكس بالكامل حقوق المطالبة، مثل الأسهم الممتازة. وتستند الأرقام المذكورة حالياً إلى ما نُقل عن النتائج المالية، لذا ينبغي التحقق منها بمقارنتها بإفصاحات الشركة. وينبغي لاحقاً النظر فيما إذا كان التمويل الإضافي قادراً على عكس تراجع حيازات البيتكوين لكل سهم، مع تغطية توزيعات الأرباح والفوائد.
إذا واصلت الحيازات الإجمالية النمو، بينما استمرت حصة كل سهم في التقلص، فهل ينبغي للسوق أن يدفع علاوة مقابل «شراء المزيد باستمرار»؟
يكمن الخلاف في هذه النتائج المالية في أن الشركة زادت حيازاتها، لكن حصة المساهمين العاديين منها قد لا تكون قد زادت. ووفقاً لبيانات النتائج المالية التي نقلتها تقارير منشورة، كانت Strategy تمتلك نحو 848,500 بيتكوين حتى 25 أكتوبر، بزيادة 26٪ منذ بداية العام؛ وبلغت مكاسب الأصول الرقمية في الربع 20.91 مليار دولار، لتشكّل تقريباً المحرك الرئيسي لقائمة الأرباح.
لكن نسبة −3.7٪ محسوبة على أساس الأسهم المخففة افتراضياً، ولا تمثل عائد سعر سهم MSTR، كما أنها لا تعكس بالكامل حقوق المطالبة، مثل الأسهم الممتازة. وتستند الأرقام المذكورة حالياً إلى ما نُقل عن النتائج المالية، لذا ينبغي التحقق منها بمقارنتها بإفصاحات الشركة. وينبغي لاحقاً النظر فيما إذا كان التمويل الإضافي قادراً على عكس تراجع حيازات البيتكوين لكل سهم، مع تغطية توزيعات الأرباح والفوائد.
إذا واصلت الحيازات الإجمالية النمو، بينما استمرت حصة كل سهم في التقلص، فهل ينبغي للسوق أن يدفع علاوة مقابل «شراء المزيد باستمرار»؟