وصف مقدم برنامج Mad Money جيم كرامر سهم مايكروسوفت (MSFT) بأنه فرصة للشراء بعد إعلان شركات التكنولوجيا الكبرى عن نتائجها. وقال إن ألفابت (GOOGL) تحمل أعباءً كثيرة بعد ربعين متتاليين من التدفق النقدي الحر السلبي.
لا يزال لدى ألفابت أسهم جديدة بقيمة 27.6 مليار دولار يمكنها بيعها بموجب برنامج البيع في السوق، ما قد يؤدي إلى تخفيف حصص المساهمين الحاليين. أما مايكروسوفت، فقد حافظت على تدفق نقدي حر إيجابي بلغ 18.6 مليار دولار، وهو النقد المتبقي بعد الإنفاق الرأسمالي.
لماذا يفضّل كرامر مايكروسوفت على منافسيها؟
انخفض التدفق النقدي الحر لمايكروسوفت في الربع الأول بنسبة 27% على أساس سنوي، لكن إيرادات الحوسبة السحابية في Azure نمت بنسبة 48%. وقالت المديرة المالية إيمي هود إن مايكروسوفت تتوقع الحفاظ على تدفق نقدي حر إيجابي حتى السنة المالية 2027.
عزا كريمر الفارق بينها وبين منافسيها إلى هذا الانضباط.
«يديرونها كشركة، لا كمشروع علمي».
جيم كريمر، سي إن بي سي
لكن كريمر قال إنه سينتظر حتى يخفض المحللون تقديراتهم قبل شراء المزيد من أسهم ألفابت.
هل يمكن لألفابت وأمازون تبرير إنفاقهما؟
وفقًا لنتائجها، بلغ التدفق النقدي الحر لألفابت سالب 9.1 مليار دولار في الربع الثالث. وفي الربع الثاني، بلغ سالب 5.9 مليار دولار.
جمعت 12.4 مليار دولار من خلال بيع الأسهم و28.7 مليار دولار من خلال السندات، فيما لا تزال المخاوف بشأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي والديون قائمة.
وافقت ألفابت أيضًا على دفع 920 مليون دولار شهريًا إلى سبيس إكس مقابل خدمات الحوسبة حتى يونيو 2029، وفقًا لموقع تك كرانش. وتغطي الصفقة نحو 110,000 وحدة معالجة رسومات من إنفيديا.
جاءت أرباح أمازون (AMZN) دون تقديرات وول ستريت. ومع ذلك، بلغ هامشها التشغيلي مستوى قياسيًا للشركة عند 13.9%، وفقًا لبيانها.
نمت خدمات أمازون ويب (AWS)، وحدة الحوسبة السحابية التابعة لها، بنسبة 39.3% لتصل إلى معدل سنوي قدره 184 مليار دولار. ووصف كريمر سهم أمازون بأنه فرصة للشراء، لكنه يريد أولًا الاستماع إلى مكالمة إعلان الأرباح. ويمتلك صندوقه الخيري الأسهم الثلاثة كلها.
تشير تقارير أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى الثلاث مجتمعةً إلى أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يفرّق بين عمالقة الحوسبة السحابية بحسب قدرتهم على تمويله داخليًا. ويبدو أن مايكروسوفت وحدها من بين أكبر أربعة منفقين لا تزال تحقق تدفقًا نقديًا حرًا إيجابيًا. وقد يؤدي إنفاق أعلى من التوقعات المعلنة إلى تغيير هذا التقييم.