حققت Strategy أرباحًا كبيرة هذا الربع، لكن ما ينبغي للمساهمين العاديين التركيز عليه أكثر هو انكشافهم على BTC لكل سهم.
بلغ الربح التشغيلي في الربع الثالث من عام 2026 نحو 20.91 مليار دولار، وبلغت مكاسب الأصول الرقمية رقمًا مماثلًا، نحو 20.91 مليار دولار. أما صافي الربح العائد إلى المساهمين العاديين فبلغ 19.12 مليار دولار. وتتأثر الأرباح بدرجة كبيرة بتغيرات تقييم BTC، لذا لا ينبغي اعتبارها نقدًا تشغيليًا متاحًا مباشرةً لدفع توزيعات الأرباح.
حتى 25 أكتوبر، كانت الشركة تملك 848,517 BTC، بزيادة 26% في إجمالي الكمية منذ بداية العام، لكن الشركة أفصحت عن أن عائد BTC منذ بداية العام بلغ سالب 3.7%. وهذا مؤشر على التغير في نسبة كمية العملات المحتفظ بها إلى عدد الأسهم المخفف المفترض، وليس عائدًا من تغير سعر العملة. كما يوضح أن زيادة إجمالي العملات المحتفظ بها لا تعني بالضرورة زيادة الانكشاف لكل سهم.
وأفصحت الشركة للفترة نفسها عن أصول بالدولار بقيمة 5.07 مليارات دولار، تكفي، وفقًا لمقياسها، لتغطية توزيعات الأرباح والفوائد لنحو 3.4 سنوات؛ فيما ظل معدل توزيعات أرباح STRC عند 12%. وهذا لا يمثل متوسط تكلفة جميع التمويلات، كما أنه ليس ضمانًا لمدة التغطية. وخلال العام، باعت الشركة أيضًا نحو 432 مليون دولار من BTC لاستخدامها في دفع جزء من توزيعات أرباح الأسهم الممتازة وإعادة شراء STRC.
ينبغي متابعة شروط التمويل وسرعة التخفيف النقدي والأسهمي والنفقات النقدية اللاحقة، لا الاكتفاء بالنظر إلى عدد العملات الجديدة. يمكن لارتفاع BTC أن يزيد الأرباح المعلنة، لكنه لا يزيل القيود التي يفرضها هيكل رأس المال.
بلغ الربح التشغيلي في الربع الثالث من عام 2026 نحو 20.91 مليار دولار، وبلغت مكاسب الأصول الرقمية رقمًا مماثلًا، نحو 20.91 مليار دولار. أما صافي الربح العائد إلى المساهمين العاديين فبلغ 19.12 مليار دولار. وتتأثر الأرباح بدرجة كبيرة بتغيرات تقييم BTC، لذا لا ينبغي اعتبارها نقدًا تشغيليًا متاحًا مباشرةً لدفع توزيعات الأرباح.
حتى 25 أكتوبر، كانت الشركة تملك 848,517 BTC، بزيادة 26% في إجمالي الكمية منذ بداية العام، لكن الشركة أفصحت عن أن عائد BTC منذ بداية العام بلغ سالب 3.7%. وهذا مؤشر على التغير في نسبة كمية العملات المحتفظ بها إلى عدد الأسهم المخفف المفترض، وليس عائدًا من تغير سعر العملة. كما يوضح أن زيادة إجمالي العملات المحتفظ بها لا تعني بالضرورة زيادة الانكشاف لكل سهم.
وأفصحت الشركة للفترة نفسها عن أصول بالدولار بقيمة 5.07 مليارات دولار، تكفي، وفقًا لمقياسها، لتغطية توزيعات الأرباح والفوائد لنحو 3.4 سنوات؛ فيما ظل معدل توزيعات أرباح STRC عند 12%. وهذا لا يمثل متوسط تكلفة جميع التمويلات، كما أنه ليس ضمانًا لمدة التغطية. وخلال العام، باعت الشركة أيضًا نحو 432 مليون دولار من BTC لاستخدامها في دفع جزء من توزيعات أرباح الأسهم الممتازة وإعادة شراء STRC.
ينبغي متابعة شروط التمويل وسرعة التخفيف النقدي والأسهمي والنفقات النقدية اللاحقة، لا الاكتفاء بالنظر إلى عدد العملات الجديدة. يمكن لارتفاع BTC أن يزيد الأرباح المعلنة، لكنه لا يزيل القيود التي يفرضها هيكل رأس المال.
