لا تكمن أهمية أول صندوق ETF فوري للبيتكوين في سويسرا في حجمه، بل في هيكله: فلأول مرة في أوروبا، أُنشئ صندوق يحتفظ بالبيتكوين مباشرةً على هيئة ETF يمكن عرضه علنًا على المستثمرين العاديين، مع فصل الأصول المحتفظ بها عن أصول مدير الصندوق.
1. الموافقة (بحسب تقرير CoinDesk الصادر في 29 أكتوبر): وافقت هيئة الإشراف على السوق المالية السويسرية FINMA في 20 أكتوبر على صندوق Bitcoin Fund ETF (BBIT)، ومنحت إعفاءً نادرًا من القاعدة التي تلزم الصناديق بتنويع استثماراتها، ما يسمح له بالاستثمار بالكامل في البيتكوين. ومن المتوقع إدراجه في بورصة SIX السويسرية في نوفمبر، من دون تحديد موعد دقيق.
2. الاختلاف الهيكلي: معظم منتجات الاستثمار في البيتكوين في أوروبا هي ديون تصدرها الجهات المصدرة، ويملك المستثمرون فيها مطالبات مالية على الشركة المصدرة. أما BBIT فهو صندوق استثماري خاضع للتنظيم، وتُفصل حيازاته من البيتكوين عن أصول مدير الصندوق. وتختلف الحماية القانونية التي يتمتع بها المستثمرون إذا واجه مدير الصندوق مشكلات مالية.
3. نطاق الوصول: يشارك نحو 90 بنكًا ووسيطًا سويسريًا وأجنبيًا في التداول عبر SIX، ويمكن للمؤسسات الأجنبية الوصول إليها مباشرة أو بصورة غير مباشرة عبر المشاركين المعتمدين في التداول. لكن البيع العام معتمد حاليًا في سويسرا فقط، ويتوقف تمكّن الدول الأخرى من عرضه على عملائها على القوانين المحلية.
4. مقارنةً بتدفقات الأموال في الولايات المتحدة (بحسب بيانات Farside المنشورة في 29 أكتوبر): سجلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية صافي تدفقات داخلة بنحو 137.3 مليون دولار في 28 أكتوبر، لتكون هذه ثالث جلسة تداول متتالية تشهد صافي تدفقات داخلة، بإجمالي نحو 423.6 مليون دولار خلال ثلاثة أيام. وبلغت التدفقات إلى المنتج IBIT وحده نحو 136 مليون دولار، ولا يزال تركّز التدفقات مرتفعًا جدًا.
يمكن ملاحظة أن قنوات الاستثمار المتوافقة مع اللوائح تتسع في السوقين بالتزامن، لكن ما إذا كان الطلب سيتحول من «إمكانية الشراء» إلى «الشراء المستمر» سيتوقف على حجم التداول الفعلي لـ BBIT بعد إدراجه في نوفمبر، وعلى ما إذا كانت التدفقات الداخلة في الولايات المتحدة ستتوزع على منتجات أخرى غير IBIT.
$BTC
#比特币ETF #بيتكوين
هذا رأي شخصي فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية
1. الموافقة (بحسب تقرير CoinDesk الصادر في 29 أكتوبر): وافقت هيئة الإشراف على السوق المالية السويسرية FINMA في 20 أكتوبر على صندوق Bitcoin Fund ETF (BBIT)، ومنحت إعفاءً نادرًا من القاعدة التي تلزم الصناديق بتنويع استثماراتها، ما يسمح له بالاستثمار بالكامل في البيتكوين. ومن المتوقع إدراجه في بورصة SIX السويسرية في نوفمبر، من دون تحديد موعد دقيق.
2. الاختلاف الهيكلي: معظم منتجات الاستثمار في البيتكوين في أوروبا هي ديون تصدرها الجهات المصدرة، ويملك المستثمرون فيها مطالبات مالية على الشركة المصدرة. أما BBIT فهو صندوق استثماري خاضع للتنظيم، وتُفصل حيازاته من البيتكوين عن أصول مدير الصندوق. وتختلف الحماية القانونية التي يتمتع بها المستثمرون إذا واجه مدير الصندوق مشكلات مالية.
3. نطاق الوصول: يشارك نحو 90 بنكًا ووسيطًا سويسريًا وأجنبيًا في التداول عبر SIX، ويمكن للمؤسسات الأجنبية الوصول إليها مباشرة أو بصورة غير مباشرة عبر المشاركين المعتمدين في التداول. لكن البيع العام معتمد حاليًا في سويسرا فقط، ويتوقف تمكّن الدول الأخرى من عرضه على عملائها على القوانين المحلية.
4. مقارنةً بتدفقات الأموال في الولايات المتحدة (بحسب بيانات Farside المنشورة في 29 أكتوبر): سجلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية صافي تدفقات داخلة بنحو 137.3 مليون دولار في 28 أكتوبر، لتكون هذه ثالث جلسة تداول متتالية تشهد صافي تدفقات داخلة، بإجمالي نحو 423.6 مليون دولار خلال ثلاثة أيام. وبلغت التدفقات إلى المنتج IBIT وحده نحو 136 مليون دولار، ولا يزال تركّز التدفقات مرتفعًا جدًا.
يمكن ملاحظة أن قنوات الاستثمار المتوافقة مع اللوائح تتسع في السوقين بالتزامن، لكن ما إذا كان الطلب سيتحول من «إمكانية الشراء» إلى «الشراء المستمر» سيتوقف على حجم التداول الفعلي لـ BBIT بعد إدراجه في نوفمبر، وعلى ما إذا كانت التدفقات الداخلة في الولايات المتحدة ستتوزع على منتجات أخرى غير IBIT.
$BTC
#比特币ETF #بيتكوين
هذا رأي شخصي فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية
