عند إدراج عملة جديدة، قد تبدو قيمتها السوقية منخفضة، ومع ذلك كثيرًا ما يحذّر الناس من أن «FDV مرتفع جدًا». وراء ذلك ظاهرة تكرّر النقاش حولها في عام 2024: سيولة متداولة منخفضة وFDV مرتفع. يساعد فهمها على رؤية هيكل المعروض الكامن وراء أسعار العملات الجديدة.

العملة المذكورة في المقال: $BNB تُسجّل 691.47 (خلال 24 ساعة: -8.67%).

■ ما المقصود به؟

يشير مصطلح «سيولة متداولة منخفضة وFDV مرتفع» إلى أن نسبة الرموز المتداولة عند إدراجها تكون منخفضة، لكن تقييمها المخفف بالكامل (FDV) المحسوب وفق السعر الحالي يكون مرتفعًا. يساوي FDV السعر الحالي مضروبًا في الحد الأقصى للمعروض، أي إنه التقييم المفترض لو كانت جميع الرموز متداولة.

يمكن أن تعكس نسبة القيمة السوقية المتداولة إلى FDV، بشكل تقريبي، مقدار الرموز التي لم تدخل التداول بعد: فإذا بلغت النسبة 20%، فهذا يعني أن نحو 80% من الرموز لم تدخل السوق بعد.

■ تقرير أبحاث Binance

في مايو 2024، نشر تقرير أبحاث Binance دراسة مخصصة لتحليل هذه الظاهرة. وأشار التقرير إلى أن الكمية المتداولة من بعض الرموز الجديدة لا تتجاوز 6% إلى 20% من إجمالي المعروض المتوقع.

يرى التقرير أن انخفاض المعروض المتداول مع ارتفاع FDV قد يؤدي إلى ضغط بيع مفرط مستقبلًا، ما لا يخدم المستثمرين الأفراد كثيرًا. وبعد ذلك، ذكرت Binance أيضًا أنها ستركز أكثر على المشاريع متوسطة وصغيرة الحجم ذات النسبة المعتدلة من المعروض المتداول الأولي.

■ لماذا يستحق الأمر الانتباه

عندما يكون المعروض المتداول قليلًا، يمكن لمبالغ محدودة من رأس المال أن ترفع السعر، فتتضخم القيمة أيضًا. وعندما تُفتح كميات كبيرة من الرموز لاحقًا، ستحتاج إلى رأس مال أكبر بكثير لاستيعابها؛ وإذا لم يواكب الطلب ذلك، فقد يتعرض السعر لضغوط.

عادةً ما تكون تكلفة المستثمرين الأوائل والفريق أقل بكثير من سعر الإدراج، وبعد فتح الرموز تكون لديهم مساحة أكبر للبيع. وهذا نابع من هيكل المعروض، وليس استنتاجًا بشأن مشروع بعينه.

■ كيفية التعامل مع الأمر

عند متابعة رمز جديد، احسب أولًا نسبة القيمة السوقية المتداولة إلى FDV، ثم تحقّق من جدول فتح الرموز خلال العام المقبل، وانظر في أي الأشهر ستحدث عمليات الفتح الكبيرة.

لا تقارن القيمة السوقية المتداولة وحدها بمشاريع قديمة وتحكم بأن العملة الجديدة «رخيصة»؛ فعند النظر إلى FDV، قد يكون الاستنتاج مختلفًا تمامًا. غالبًا ما تشهد العملات الجديدة ذات المعروض المتداول الأولي المنخفض تقلبات كبيرة، لذا احرص على ألا تستثمر إلا مبلغًا يمكنك تحمّل خسارته بالكامل.

■ كلمة أخيرة

انخفاض المعروض المتداول ليس أمرًا سيئًا بالضرورة، وارتفاع FDV لا يعني أن السعر سيهبط حتمًا. لكن النظر إلى هذين الرقمين مع جدول فتح الرموز قد يساعدك على تجنب كثير من الأحكام الخاطئة المبنية على السعر وحده. فهم هذه الآلية يساعدك على اتخاذ قرارات أكثر وعيًا، ولا يُستخدم للتنبؤ بارتفاع الأسعار أو انخفاضها.

إذا كان بين معارفك مبتدئ، فأرسل إليه هذا ليطّلع عليه.

هذا رأي شخصي وقد لا يكون دقيقًا؛ يُرجى التعامل معه بحذر.