أوقفت KuCoin عملياتها المتعلقة بالعملاء في روسيا وبيلاروسيا في 29 أكتوبر، امتثالًا للوائح، إلا أنها لم تحدد العقوبات. وفي وقت سابق من أكتوبر، فرضت Bitget وMEXC القيود نفسها. لذا، بعد أن أوقفت ثلاث منصات تداول أعمالها خلال شهر واحد فقط، يهتم الناس بمعرفة الوجهة التي سينقل إليها المتداولون المتضررون أموالهم.
لا تزال الإجابة غير واضحة في الوقت الحالي. ولم تصدر عن منصات التداول أي مؤشرات بشأن عدد العملاء المتضررين أو حجم التداول المتوقع خسارته. وعلى الرغم من أن عمليات السحب تؤكد أن منصات التداول الدولية تواجه ضغوطًا متزايدة، فمن السابق لأوانه استنتاج ما إذا كان ذلك يعني أنها تنسحب كليًا من السوقين الروسية والبيلاروسية.
إشعار امتثال من دون ذكر عقوبة محددة
كان إعلان KuCoin واضحًا وموجزًا: ستُنهى جميع المنتجات والخدمات فورًا. وسيتلقى العملاء المتأثرون تعليمات بشأن موعد تصفية مراكزهم وسحب أموالهم. أما العملاء الذين لا يتلقون أي تعليمات من هذا القبيل، فلن يحتاجوا إلى اتخاذ أي إجراء.
باكتفائها بذكر «المتطلبات القانونية والتنظيمية المعمول بها»، أبقت KuCoin السبب غامضًا. ولم تحدد أي تدابير من الاتحاد الأوروبي أو المملكة المتحدة استدعت هذا الإجراء.
MEXC بادرت أولًا، وBitget شددت قيودها أيضًا
كانت MEXC من بين المنصات التي تحركت قبل KuCoin. ففي 20 أكتوبر، أعلنت انسحابها من روسيا وبيلاروس، وقالت إن العملاء المتأثرين سيتلقون تعليمات بشأن إغلاق مراكزهم وسحب أصولهم. أما Bitget فتحركت قبل ذلك، إذ شددت شروطها في 16 أكتوبر لتقييد المستخدمين في روسيا وبيلاروس وكازاخستان. ومُنح بعض العملاء المتأثرين مهلة حتى 21 أكتوبر لسحب أموالهم.
لكن Bitget أوضحت أن القيود تشمل عددًا من الحسابات فقط. ولم تقدم MEXC أو Bitget أي معلومات عن عدد المستخدمين المتأثرين أو الحجم المحتمل للتداول الذي قد ينتقل إلى منصات أخرى، ما يجعل تقييم الأثر الإجمالي على السوق مستحيلًا.
لماذا تواصل بروكسل ولندن ممارسة الضغط
تسلط العقوبات الضوء على العوامل المؤثرة، لكنها لا تفسر بالضرورة اختيار KuCoin نفسها. فقد حظرت حزمة العقوبات العشرون للاتحاد الأوروبي، الصادرة في أبريل، استخدام العملات المشفرة مع الشركات المسجلة في روسيا وبيلاروس. ومضت حزمة العقوبات الصادرة في 23 يوليو (الحزمة الحادية والعشرون) إلى أبعد من ذلك، إذ وسعت القيود لتشمل 14 شركة أخرى للعملات المشفرة في الخارج، ممهدة الطريق لفرض عقوبات أخرى على أطراف ثالثة. وأُدرجت HTX في قائمة العقوبات، وفقًا لما أوردته Cryptopolitan.
كما صعّدت المملكة المتحدة ضغوطها. ففي 8 أكتوبر، فرضت عقوبات على Xeltox، الشركة المرتبطة بـCryptomus، إلى جانب TokenSpot التي تتخذ من قيرغيزستان مقرًا لها. ووفقًا لـTRM Labs، أرسلت TokenSpot أكثر من 950 مليون دولار إلى Grinex وGarantex وشبكة A7. وهذا التمييز مهم: فهذه العقوبات تستهدف مزودي خدمات محددين وقنوات يُشتبه في استخدامها للالتفاف على القيود، لا حاملي العملات المشفرة الروس عمومًا.
أرقام ضخمة على جانبي الحدود
تكتسب عمليات الانسحاب هذه أهمية لأن روسيا لا تزال سوقًا رئيسية للعملات المشفرة. فبحسب Chainalysis، تلقت البلاد عملات مشفرة بقيمة 376.3 مليار دولار بين يوليو 2024 ويونيو 2025، مقارنة بـ273.2 مليار دولار في بريطانيا. غير أن هذه الأرقام تقيس المعاملات على سلسلة الكتل، لا أحجام التداول في منصات بعينها.
وقال نائب وزير المالية إيفان تشيبيسكوف لوكالة TASS إن نحو 20 مليون روسي يستخدمون العملات المشفرة، وإن قيمة حيازاتهم من الأصول الرقمية والمنتجات ذات الصلة تبلغ 3.7 تريليون روبل. ولا يكشف أي من التقديرين عدد الأشخاص الذين يتداولون عبر KuCoin.
وفي الوقت نفسه، يواصل تداول العملات المشفرة المقومة باليورو نموه. وأفادت Kaiko بأن حجم التداول بلغ 362 مليار يورو في عام 2025، بزيادة قدرها 31% عن العام السابق. وربط محللها، لورنس فراوسن، هذا النمو جزئيًا بالإطار التنظيمي الأوروبي:
«أدى تطبيق MiCA إلى تعزيز الثقة باللوائح التنظيمية، ما أسهم بدوره في تعميق السيولة وتقليص فروق الأسعار.»
KuCoin تنسحب من روسيا وبيلاروس مع تشديد عقوبات العملات المشفرة
إلى أين قد ينتقل التداول بعد ذلك؟
السؤال الأهم هو إلى أين سيتجه المتداولون المتأثرون. تعمل روسيا على تطوير سوق مرخصة خاصة بها للعملات المشفرة، لكن تشيبيسكوف أشار إلى مواعيد نهائية تنظيمية تمتد حتى يوليو 2027. ولا يمكن التعويل على هذا النظام بعد لاستيعاب النشاط الذي انتقل من المنصات.
قد ينتقل بعض المتداولين إلى منصات تداول خارجية أخرى، أو وسطاء محليين، أو منصات لامركزية. وإذا توزع التداول على مزيد من المنصات، فقد تنخفض السيولة، وتتسع فروق الأسعار، وترتفع تكاليف الامتثال.
لكن لا توجد حتى الآن أدلة واضحة تبين إلى أين انتقل هذا النشاط التجاري أو حجم السيولة المعرضة للخطر.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات المشفرة. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.