لم تكن النتائج المالية قد صدرت بعد، لكن السهم هبط أولاً بنسبة 5.3%؛ وبعد صدورها، تجاوزت التوقعات من جهتين، إلا أن السهم ارتفع أولاً في تداولات ما بعد الإغلاق ثم تراجع — كلما كان أداء سان ديسك أقوى في هذه النتائج، اتسعت الخلافات حولها.
أعلنت سان ديسك $SNDK نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 بعد إغلاق السوق الأمريكية في 29 أكتوبر، عن الربع المنتهي في 2 أكتوبر:
1. بلغت الإيرادات 11.031 مليار دولار، بزيادة 378% على أساس سنوي، مقارنةً بـ2.308 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، وبزيادة 23% على أساس فصلي، مقارنةً بـ8.965 مليار دولار في الربع السابق؛ متجاوزةً توقعات السوق البالغة نحو 10.58 إلى 10.72 مليار دولار، وكذلك الحد الأعلى لتوقعات الشركة السابقة البالغة 10.3 إلى 10.8 مليار دولار.
2. بلغ ربح السهم وفق معايير Non-GAAP 49.51 دولاراً، متجاوزاً نطاق توقعات السوق البالغ نحو 46.4 إلى 47.2 دولاراً؛ وبلغ صافي الربح وفق معايير GAAP 8.101 مليار دولار، وربح السهم المخفف وفق معايير GAAP 52.60 دولاراً، مقارنةً بـ0.75 دولار فقط في الفترة نفسها من العام الماضي.
3. تفاوت الأداء بوضوح بين القطاعات: بلغت إيرادات مراكز البيانات 4.802 مليار دولار، بزيادة 61% على أساس فصلي، مقارنةً بـ2.977 مليار دولار في الربع السابق؛ وبلغت إيرادات أعمال الحوسبة الطرفية 5.832 مليار دولار، بزيادة 7% على أساس فصلي؛ أما إيرادات قطاع المستهلكين فبلغت 397 مليون دولار، بانخفاض 29% على أساس فصلي.
4. رفعت الشركة توقعاتها للربع المقبل: إذ تتوقع إيرادات تتراوح بين 12.2 و12.6 مليار دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2027، وربحاً مخففاً للسهم وفق معايير Non-GAAP بين 55 و57 دولاراً؛ كما أعلنت عن تجزئة الأسهم بنسبة 8 إلى 1، على أن تدخل حيز التنفيذ في 19 نوفمبر.
في رأيي، لا تكمن قوة هذه النتائج في تضاعف الإيرادات عدة مرات، بل في سرعة تحوّل ارتفاع الأسعار إلى أرباح: فقد بلغ هامش الربح الإجمالي وفق معايير GAAP 85.0%، وارتفعت مبيعات قطاع مراكز البيانات بمقدار 1.8 مليار دولار خلال ربع واحد، ما يشير إلى أن ارتفاع أسعار NAND ليس طفرة مؤقتة، بل إن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تتنافس فعلياً على الطاقة الإنتاجية بأموال حقيقية. كما أن موضع الخلاف واضح: هبط السهم أولاً عند الإغلاق بنسبة 5.3% إلى 1330.05 دولاراً، ثم ارتفع بعد الإغلاق قبل أن يتراجع، ما يدل على أن السوق سعّر الأخبار الجيدة مسبقاً إلى أقصى حد. والسؤال في المرحلة المقبلة هو: هل ستتجاوز توقعات الإيرادات البالغة 12.2 إلى 12.6 مليار دولار للربع المقبل التوقعات مجدداً؟ وهل سيشكّل تراجع أعمال المستهلكين عبئاً؟ لا ألاحق أول حركة للسهم ليلة إعلان النتائج؛ أنتظر حتى يوضح المؤتمر الهاتفي أسعار NAND، ونسبة العقود طويلة الأجل، والسيولة بعد تجزئة الأسهم، ثم أقيّم ما إذا كانت موجة انتعاش قطاع التخزين ستواصل زخمها أم أن السوق سيجني أرباحه.
البيانات حتى: 2026-10-29 20:30 UTC
للمشاركة المعلوماتية فقط، ولا تشكّل نصيحة استثمارية.
أعلنت سان ديسك $SNDK نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 بعد إغلاق السوق الأمريكية في 29 أكتوبر، عن الربع المنتهي في 2 أكتوبر:
1. بلغت الإيرادات 11.031 مليار دولار، بزيادة 378% على أساس سنوي، مقارنةً بـ2.308 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، وبزيادة 23% على أساس فصلي، مقارنةً بـ8.965 مليار دولار في الربع السابق؛ متجاوزةً توقعات السوق البالغة نحو 10.58 إلى 10.72 مليار دولار، وكذلك الحد الأعلى لتوقعات الشركة السابقة البالغة 10.3 إلى 10.8 مليار دولار.
2. بلغ ربح السهم وفق معايير Non-GAAP 49.51 دولاراً، متجاوزاً نطاق توقعات السوق البالغ نحو 46.4 إلى 47.2 دولاراً؛ وبلغ صافي الربح وفق معايير GAAP 8.101 مليار دولار، وربح السهم المخفف وفق معايير GAAP 52.60 دولاراً، مقارنةً بـ0.75 دولار فقط في الفترة نفسها من العام الماضي.
3. تفاوت الأداء بوضوح بين القطاعات: بلغت إيرادات مراكز البيانات 4.802 مليار دولار، بزيادة 61% على أساس فصلي، مقارنةً بـ2.977 مليار دولار في الربع السابق؛ وبلغت إيرادات أعمال الحوسبة الطرفية 5.832 مليار دولار، بزيادة 7% على أساس فصلي؛ أما إيرادات قطاع المستهلكين فبلغت 397 مليون دولار، بانخفاض 29% على أساس فصلي.
4. رفعت الشركة توقعاتها للربع المقبل: إذ تتوقع إيرادات تتراوح بين 12.2 و12.6 مليار دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2027، وربحاً مخففاً للسهم وفق معايير Non-GAAP بين 55 و57 دولاراً؛ كما أعلنت عن تجزئة الأسهم بنسبة 8 إلى 1، على أن تدخل حيز التنفيذ في 19 نوفمبر.
في رأيي، لا تكمن قوة هذه النتائج في تضاعف الإيرادات عدة مرات، بل في سرعة تحوّل ارتفاع الأسعار إلى أرباح: فقد بلغ هامش الربح الإجمالي وفق معايير GAAP 85.0%، وارتفعت مبيعات قطاع مراكز البيانات بمقدار 1.8 مليار دولار خلال ربع واحد، ما يشير إلى أن ارتفاع أسعار NAND ليس طفرة مؤقتة، بل إن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تتنافس فعلياً على الطاقة الإنتاجية بأموال حقيقية. كما أن موضع الخلاف واضح: هبط السهم أولاً عند الإغلاق بنسبة 5.3% إلى 1330.05 دولاراً، ثم ارتفع بعد الإغلاق قبل أن يتراجع، ما يدل على أن السوق سعّر الأخبار الجيدة مسبقاً إلى أقصى حد. والسؤال في المرحلة المقبلة هو: هل ستتجاوز توقعات الإيرادات البالغة 12.2 إلى 12.6 مليار دولار للربع المقبل التوقعات مجدداً؟ وهل سيشكّل تراجع أعمال المستهلكين عبئاً؟ لا ألاحق أول حركة للسهم ليلة إعلان النتائج؛ أنتظر حتى يوضح المؤتمر الهاتفي أسعار NAND، ونسبة العقود طويلة الأجل، والسيولة بعد تجزئة الأسهم، ثم أقيّم ما إذا كانت موجة انتعاش قطاع التخزين ستواصل زخمها أم أن السوق سيجني أرباحه.
البيانات حتى: 2026-10-29 20:30 UTC
للمشاركة المعلوماتية فقط، ولا تشكّل نصيحة استثمارية.
