تستعد Utexo لإعادة العملة المستقرة Tether المدعومة بالدولار إلى بيتكوين بعد انقطاع دام ثلاث سنوات.
تقول الشركة الناشئة في مجال البلوك تشين، ومقرها دبي، إنها ستحقق هذا التكامل عبر RGB، وهو بروتوكول يُبقي بيانات معاملات الأصول خارج السلسلة.
من المقرر إطلاق الخدمة للعامة في 28 نوفمبر، مع التخطيط لدعم شبكة Lightning في الربع الأول من عام 2027، ما يَعِد بتحويلات خاصة ومدفوعات سريعة عبر شبكة الدفع الخاصة ببيتكوين.
لكن مع تداول ما قيمته 300 مليار دولار من العملات المستقرة بالفعل على شبكات مثل إيثيريوم وترون، لماذا قد يرغب المستخدمون في إجراء معاملات على شبكة أبطأ لا توفر العقود الذكية أو التمويل اللامركزي؟ هل يمكنها منافسة العملات المستقرة الراسخة؟
300 مليار دولار من المعروض من العملات المستقرة. المصدر: DeFiLlama
لماذا إعادة USDT إلى بيتكوين؟
ليست هذه المرة الأولى التي نرى فيها USDT على بيتكوين. فقد بدأ بالفعل كعملة مستقرة على بيتكوين عام 2014 عبر بروتوكول Omni، لكن Tether أوقفت إصداره في نهاية المطاف في أغسطس 2023، مشيرةً إلى تراجع الاستخدام.
أعلنت Tether بعد ذلك عن خطط لإطلاق USDT على RGB في أغسطس 2025. لكن ذلك لم يحدث؛ ثم قادت Tether في مارس الجولة التمهيدية التمويلية لشركة Utexo بقيمة 7.5 ملايين دولار، وستطلق الشركة الجديدة نسخة العملة المستقرة على بيتكوين باستخدام بروتوكول USDT0 التابع لـ Tether.
لكن إذا كان استخدام USDT على بيتكوين قد تراجع في المرة الأولى إلى حد لم يعد معه مجديًا، فلماذا سيصبح أكثر شيوعًا الآن؟ ما الذي تغيّر منذ عام 2023؟
يقول فيكتور إهناتيوك، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Utexo، لمجلة Magazine إن الإجابة تتكون من عاملين: السرعة والخصوصية. فاستخدام بيتكوين كطبقة للتسوية، وRGB لإبقاء تفاصيل المعاملات خارج سلسلة الكتل العامة، يجعلان المعاملات الخاصة والسريعة واقعًا ممكنًا.
يقول: «يمكنك بالفعل تحقيق أي سرعة تريدها. بيتكوين هي أفضل سلسلة كتل، ولايتنينغ هي أفضل تقنية لتوسيع نطاق المدفوعات».
توثيق بروتوكول RGB. المصدر: RGB
نشأت Utexo من مسعى لإتاحة المدفوعات المقوّمة بالدولار على بيتكوين، ويقول إهناتيوك إن الفكرة تبلورت بعد محادثة مع Tether في مؤتمر Bitcoin Prague عام 2023.
وتستند الشركة أيضًا إلى بنية RGB ولايتنينغ التحتية التي طورتها ThunderStack، التي أسسها رينات سبيتسان، الشريك المؤسس الآخر في Utexo.
ما هو RGB، وكيف يعمل؟
يجري تطوير RGB منذ عام 2016، وقد صُمم لتمكين المستخدمين من إصدار الأصول الرقمية ونقلها عبر عقود مرتبطة ببيتكوين، من دون تسجيل تفاصيل كل معاملة على سلسلة الكتل العامة.
بدلًا من جعل بيتكوين تتصرف مثل إيثيريوم، يتحقق أطراف المعاملات في RGB من معاملات الأصول بأنفسهم، بينما تساعد الالتزامات التشفيرية المرتبطة ببيتكوين على تأمين النظام. وهذا يعني أن RGB بروتوكول أصيل لبيتكوين، وليس سلسلة جانبية أو تجميعة.
يعمل RGB أيضًا مع شبكة لايتنينغ، ما يتيح نقل USDT عبر قنوات الدفع التابعة لها دون أن يتطلب كل تحويل معاملة على الطبقة الأساسية.
يقول إهناتيوك: «تتيح لك لايتنينغ إجراء معاملات بوتيرة تبلغ 100 مللي ثانية. إنها أسرع من سولانا، وأسرع من موناد، وأسرع من سوي أو أبتوس. والقيد الوحيد هو عقول من لا يفهمون كيفية توسيع نطاق بيتكوين».
أعاقت شفافية بيتكوين اعتماد الشركات لها، إذ تفضل شركات كثيرة إبقاء مشترياتها والجهات المقابلة في معاملاتها سرية.
يقول إهناتيوك إنه بدلًا من منافسة شبكات مثل ترون على حجم معاملات الأفراد، أو إيثيريوم في مجال التمويل اللامركزي، ترى الشركة أن الجمع بين التسوية الآمنة القائمة على بيتكوين وزيادة سرية المعاملات سيكون كافيًا لإقناع الشركات بالتحول إليها.
ويقول إهناتيوك إن Utexo تستطيع أيضًا الإفصاح انتقائيًا عن معلومات المعاملات ذات الصلة لأغراض الامتثال، ولديها إجراءات للتعامل مع طلبات جهات إنفاذ القانون.
استطلاع المستثمرين المؤسسيين لعام 2026. المصدر: Coinbase وEY-Parthenon
جسر فوق مياه مضطربة
أتاحت Utexo الوصول المبكر إلى منتجها USDT Mint في 22 أكتوبر، ما سمح للمشغّلين المحترفين المعتمدين، مثل منصات التداول والمحافظ وصنّاع السوق، باختبار الإصدار والتحويلات السرية والاسترداد على شبكة Signet التجريبية لبيتكوين.
تمنح البيئة التجريبية المشغّلين وقتًا لاختبار تدفقات المعاملات والاستعداد لدمج الأنظمة قبل الإطلاق العام في نهاية نوفمبر، وبعد ذلك، يتوقع إهناتيوك أن «كل شيء سيصبح ضخمًا للغاية».
لكن نقل USDT الموجود حاليًا إلى بيتكوين عبر Utexo Mint يتطلب خطوة إضافية. إذ تقفل الخدمة USDT0 على Arbitrum قبل إصدار كمية مكافئة من USDT على بيتكوين. ويمكن للمستخدمين استرداد رموزهم عبر حرق أصل RGB، ما يؤدي إلى تحرير الأموال المقابلة على الشبكة المصدر.
وهذا يعني أن أمان Mint يعتمد أيضًا على الآليات التي تربط الشبكات، لا على بيتكوين وRGB وحدهما.
يحتاج المستخدمون إلى الثقة بأن USDT0 المقفل على Arbitrum سيظل متاحًا ويمكن تحريره عند استرداد USDT القائم على بيتكوين. لطالما كانت الجسور أهدافًا مغرية للقراصنة، لذا تنطوي هذه البنية على مخاطر إضافية، حتى مع سعي التصميم إلى الحد منها.
تقول Utexo إن شركة Oxorio أجرت تدقيقًا على Mint، لكن تقرير التدقيق الكامل غير متاح للعامة.
كيف يبدو النجاح؟
سمّت Utexo شركة UniSat شريكًا للإطلاق، وتخطط لدعم تحويلات USDT ومقايضته عبر محفظتها. ويقول إهناتيوك إن Utexo تعمل مع 12 شريكًا من شبكات التداول خارج المنصات، ولديها 40 شريكًا آخر قيد الاستقطاب.
يرى إهناتيوك فرصًا في التداول والإقراض الأصليين على بيتكوين، لكنه يقول إن بيتكوين لن تكرر منظومة التمويل اللامركزي في إيثيريوم؛ إذ تكمن نقاط قوتها في المدفوعات والترتيبات المالية الأبسط، مثل المبادلات القائمة على حساب الضمان.
يقول: «يرتكب خطأً فادحًا من يظن أن تكرار التمويل اللامركزي في إيثيريوم على بيتكوين أمر ممكن. لم تُبنَ بيتكوين يومًا للتمويل اللامركزي، بل بُنيت دائمًا للمدفوعات».
ومن الاستخدامات المحتملة الأخرى المساعدة على إبقاء المعدّنين على شبكة بيتكوين، إذ يمكنهم مبادلة BTC بـ USDT مباشرةً على بيتكوين بدلًا من نقل الأموال إلى منصات تداول مركزية. وهذا من شأنه أن يقلل تعرضهم لمخاطر الحفظ، ويُسهّل أتمتة استراتيجيات التحوط. ويقول: «لذا، فهذا مفيد جدًا للمعدّنين».
يضع إهناتيوك هدفًا طموحًا للسنة الأولى.
يقول: «أتمنى أن نحقق الحد الأدنى من أهدافنا، وهو بلوغ مليار دولار من USDT على شبكة بيتكوين خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة. هدفي الأولي هو 10 مليارات دولار، أما هدفي المتوسط فهو 5 مليارات دولار».
وثمة سؤال آخر يتعلق بالفوائد التي ستعود على بيتكوين نفسها. يقول إهناتيوك إن ازدياد اعتماد USDT سيزيد إيرادات المعدّنين من الرسوم.
ويقول: «عندما يعود USDT إلى بيتكوين، ستشهد الشبكة اعتمادًا ملموسًا، وستنتقل إليها جميع المعاملات. لذا، نعم، سيتمكن المعدّنون من تحقيق أرباح أكبر بكثير».
فهل تستطيع بيتكوين منافسة إيثيريوم وترون وغيرها من الشبكات لتصبح موطنًا جديدًا لـ USDT؟ ربما؛ فما عليها سوى أن تثبت وجود سوق هذه المرة.