صرّح ترامب للتو علنًا بأن الاحتياطي الفيدرالي «يكره بشدة خفض أسعار الفائدة».
الترجمة: يريد خفضها، ولا يحاول إخفاء ذلك.
وهذا مهم للأسباب التالية:
1. الضغط الرئاسي على الاحتياطي الفيدرالي ليس أمرًا جديدًا، لكن التوقيت مهم. يدفع ترامب نحو سياسة نقدية أكثر تيسيرًا، بينما لا تزال بيانات التضخم متباينة ولم يشهد سوق العمل تراجعًا حادًا بعد. وقد أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول تحديدًا لتجنب عودة التضخم إلى الارتفاع.
2. خفض الفائدة = اقتراض أرخص = مزيد من السيولة المتدفقة إلى الأصول عالية المخاطر. تميل العملات المشفرة والتكنولوجيا وكل ما يعتمد على الرافعة المالية إلى الارتفاع عندما تنخفض تكلفة رأس المال. إذا تراجع باول وخفّض الفائدة قبل الموعد المتوقع، فقد نشهد إعادة تسعير حادة في الأسواق.
3. البُعد السياسي واضح. فخفض أسعار الفائدة قبل عام انتخابي يعزز المعنويات والإنفاق الاستهلاكي وأسعار الأصول. وترامب يدرك ذلك، والاحتياطي الفيدرالي يعلم أنه يدرك ذلك. والسؤال هو: هل يتمسك باول بموقفه أم يرضخ للضغوط السياسية؟
4. تسعّر الأسواق بالفعل خفضًا للفائدة في وقت لاحق من هذا العام، لكن تصريحات ترامب العلنية قد تعجّل بهذه التوقعات. راقبوا عوائد السندات والدولار. فإذا انخفضت العوائد وضعف الدولار، فسيكون ذلك وقودًا لصعود $BTC وصفقات الإقبال على المخاطر.
الخلاصة: يريد ترامب إعادة تشغيل آلة طباعة النقود. ويتوقف امتثال الاحتياطي الفيدرالي على مدى الألم الذي يستعد لتحمله في الاقتصاد الحقيقي مقابل التزامه بمهمة كبح التضخم. وفي كل الأحوال، تنذر هذه التطورات بنصف ثانٍ مضطرب من العام فيما يتعلق بالتمركزات المرتبطة بالاقتصاد الكلي.
الترجمة: يريد خفضها، ولا يحاول إخفاء ذلك.
وهذا مهم للأسباب التالية:
1. الضغط الرئاسي على الاحتياطي الفيدرالي ليس أمرًا جديدًا، لكن التوقيت مهم. يدفع ترامب نحو سياسة نقدية أكثر تيسيرًا، بينما لا تزال بيانات التضخم متباينة ولم يشهد سوق العمل تراجعًا حادًا بعد. وقد أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول تحديدًا لتجنب عودة التضخم إلى الارتفاع.
2. خفض الفائدة = اقتراض أرخص = مزيد من السيولة المتدفقة إلى الأصول عالية المخاطر. تميل العملات المشفرة والتكنولوجيا وكل ما يعتمد على الرافعة المالية إلى الارتفاع عندما تنخفض تكلفة رأس المال. إذا تراجع باول وخفّض الفائدة قبل الموعد المتوقع، فقد نشهد إعادة تسعير حادة في الأسواق.
3. البُعد السياسي واضح. فخفض أسعار الفائدة قبل عام انتخابي يعزز المعنويات والإنفاق الاستهلاكي وأسعار الأصول. وترامب يدرك ذلك، والاحتياطي الفيدرالي يعلم أنه يدرك ذلك. والسؤال هو: هل يتمسك باول بموقفه أم يرضخ للضغوط السياسية؟
4. تسعّر الأسواق بالفعل خفضًا للفائدة في وقت لاحق من هذا العام، لكن تصريحات ترامب العلنية قد تعجّل بهذه التوقعات. راقبوا عوائد السندات والدولار. فإذا انخفضت العوائد وضعف الدولار، فسيكون ذلك وقودًا لصعود $BTC وصفقات الإقبال على المخاطر.
الخلاصة: يريد ترامب إعادة تشغيل آلة طباعة النقود. ويتوقف امتثال الاحتياطي الفيدرالي على مدى الألم الذي يستعد لتحمله في الاقتصاد الحقيقي مقابل التزامه بمهمة كبح التضخم. وفي كل الأحوال، تنذر هذه التطورات بنصف ثانٍ مضطرب من العام فيما يتعلق بالتمركزات المرتبطة بالاقتصاد الكلي.