تتجه عقود القمح الآجلة في شيكاغو نحو تسجيل خسائر للأسبوع التاسع على التوالي. وهذه أطول سلسلة خسائر للقمح منذ أكثر من 29 عامًا، إذ محَت نحو 21% من قيمته منذ أوائل سبتمبر.
ومع ذلك، فإن المعروض شحيح، إذ يقترب محصول القمح الشتوي الأميركي من أدنى مستوى له منذ 50 عامًا. وهذا يجعل موجة البيع رهينةً للتطورات الجيوسياسية، كما أن العناوين الإخبارية نفسها تحرك أسعار النفط وتوقعات قرارات الاحتياطي الفيدرالي والبيتكوين (BTC).
عاجل 🚨: يتجه WheatWheat الآن نحو تسجيل 9 أسابيع هابطة متتالية، في أطول سلسلة خسائر له منذ أكثر من 29 عامًا 😱👀 pic.twitter.com/Ln5D0OXBjL
— Barchart (@Barchart) 28 أكتوبر 2026
لماذا يتجاهل مسلسل خسائر القمح محصولًا أمريكيًا متقلصًا
أشارت Barchart إلى هذا المسلسل في 28 أكتوبر، رغم أن الأسبوع التاسع لا يصبح رسميًا إلا عند إغلاق يوم الجمعة.
بلغ القمح ذروته قرب 7.65 دولار للبوشل في 1 سبتمبر. ويتداول الآن حول 6.00 دولارات، وفقًا لـ Trading Economics.
تدفع الآمال بمحادثات سلام بين روسيا وأوكرانيا بقيادة الولايات المتحدة معظم هذا التراجع. ويتوقع المتداولون تعافي شحنات الحبوب عبر البحر الأسود إذا تم التوصل إلى اتفاق.
وفي الوقت نفسه، تعيد روسيا توجيه صادراتها عبر موانئ البلطيق، كما تضيف حصادات نصف الكرة الجنوبي مزيدًا من المعروض.
احتفظت صناديق التحوط بنحو 65,000 عقد بيع صافي في شيكاغو هذا الأسبوع، وفقًا لـ DTN. ويشير تحليلها إلى أن السوق في حالة بيع مفرط عميقة.
هل لا تزال الدورة الفائقة للسلع مستمرة؟
يقرأ ستيف هانكي، أستاذ الاقتصاد التطبيقي في جامعة جونز هوبكنز، العام بشكل مختلف.
بفضل حرب ترامب الاختيارية على إيران، أفاد صندوق النقد الدولي بأن أسعار المعادن الأساسية ارتفعت 4.9% من مارس إلى أغسطس، بينما قفز القمح 22.7% والفوسفات 22.4%. الدورة الفائقة لأسعار السلع لا تزال حية وتزداد قوة. pic.twitter.com/W9y32Qlnjq
— ستيف هانكي (@steve_hanke) 28 أكتوبر 2026
ومع ذلك، فإن نافذة صندوق النقد الدولي تُغلق قرب ذروة القمح. ويُظهر التقرير نفسه أن أسعار السلع الإجمالية انخفضت 6.3% من مارس إلى أغسطس.
كما ربط صندوق النقد الدولي أيضًا ارتفاع القمح باضطرابات البحر الأسود وموجات الحر الأوروبية، وليس بإيران.
وبعد تعديلها وفقًا للتضخم، يستقر مؤشر أسعار الغذاء لدى صندوق النقد الدولي قرب مستواه في 2016، أي أقل بكثير من ذروة 2022.
لماذا قد لا يؤدي انخفاض سعر الخبز إلى خفض أسعار الفائدة
ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.7% على أساس سنوي في سبتمبر، وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل. وقفزت الطاقة 20.4%، بينما ارتفع الغذاء 2.5% فقط.
يكاد القمح لا يظهر أثره عند نقطة الدفع. ويقدّر الاتحاد الوطني للمزارعين أن المزارعين يحصلون على نحو 13 سنتًا من رغيف قمح سعره 5.99 دولارات.
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.75% إلى 4% في 28 أكتوبر، بعد رفعٍ في سبتمبر. واعترض اثنان من المسؤولين لصالح زيادة أخرى، مما أبقى احتمالات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قائمة.
بالنسبة لحائزي الأسهم والعملات المشفرة، يبقى النفط وليس الحبوب هو متغير التضخم الذي يجب مراقبته.
تشعر الأسواق الناشئة بتكاليف الغذاء بشكل أكثر مباشرة. وفي تركيا، ارتفع حجم تداول العملات المشفرة بين الأفراد خمسة أضعاف إلى 3.56 مليار دولار، وكان معظمه تقريبًا في العملات المستقرة المستخدمة كمدخرات بالدولار، وفقًا لـ Chainalysis.
هل تستطيع أسواق العملات المشفرة التي تعمل 24/7 أن تجعل صدمات الحبوب تنتقل بسرعة أكبر؟
القمح يُتداول بالفعل على السلسلة. وتشغّل شركة trade.xyz المطوّرة عقدًا دائمًا للقمح، وهو منتج عقود آجلة بلا تاريخ انتهاء، على منصة Hyperliquid.
وهو يتتبع معيار CBOT مع رافعة مالية تصل إلى 20 ضعفًا. وفي الوقت نفسه، تقوم Agrotoken بترميز الحبوب المادية في الأرجنتين والبرازيل.
ومع ذلك، لا تتجاوز الأصول الزراعية المرمّزة نحو 150 مليون دولار، مقارنةً بنحو 4.3 مليار دولار في الذهب المرمّز، وفقًا لتقديرات القطاع.
سيؤكد إغلاق يوم الجمعة هذا المسلسل، بينما قد تختبر محادثات روسيا وأوكرانيا في أوائل نوفمبر صفقة السلام. ومع انتشار العقود الدائمة للسلع عبر منصات التشفير، قد تصل عناوين الحبوب إلى متداولي الأصول الرقمية على مدار الساعة.