في الساعات الأولى من 29 أكتوبر، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75%-4.00%، لكن الأسواق لم تقتنع. ارتفعت بيتكوين أولًا إلى 81687 دولارًا، ثم هبطت سريعًا إلى ما دون 80000، ووصلت إلى أقل من 79800. وخلال 24 ساعة، صُفّيت مراكز شراء بقيمة 205 ملايين دولار، فيما بلغت تصفيات عقود إيثيريوم 72 مليونًا.
غلبت بالكامل الإشارة السلبية الهامشية المتمثلة في «احتمال رفع الفائدة في المرة المقبلة» الإشارة الإيجابية الهامشية لعدم رفعها.
لماذا كان هذا التوقف أكثر تشددًا؟
تصعيد في الصياغة: تغيّر وصف النشاط الاقتصادي من «توسع مطّرد» إلى «توسع قوي»، مع التأكيد في الوقت نفسه على أن التضخم «لا يزال مرتفعًا».
حُذف تعهّد أساسي: اختفت من بيان سبتمبر عبارة «دعم عودة التضخم إلى 2% بوتيرة أسرع»، وحلّت محلها عبارة «سيساعد تراكم مزيد من المعلومات على تحديد الموقف المناسب للسياسة النقدية» — فالغموض بحد ذاته إشارة متشددة.
التصويت 10 مقابل 2. دعت عضوة مجلس المحافظين Lisa Cook ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند Hammack إلى رفع الفائدة فورًا بمقدار 25 نقطة أساس. وهذه أول مرة تصوّت فيها Cook ضد قرار السياسة النقدية منذ توليها منصبها عام 2022. وهذا يوضح أن «عدم رفع الفائدة» ليس محل إجماع، بل إن بعض المسؤولين يريدون الاطلاع على مزيد من البيانات.
وعلى الفور، رفع ING احتمال رفع الفائدة في ديسمبر من 73.4% إلى 79.8%.
نتائج سامسونغ كانت القشة التي قصمت ظهر البعير
بلغ الربح التشغيلي لقسم أشباه الموصلات في سامسونغ خلال الربع الثالث 106.5 تريليون وون، أقل من التوقعات البالغة 108.5 تريليون؛ ورغم أنه قفز 15 ضعفًا على أساس سنوي، فإن عدم بلوغ التوقعات كان كافيًا. وأعلنت الشركة أيضًا أن الإنفاق الرأسمالي للعام بأكمله سيبلغ 84.4 تريليون وون (نحو 63 مليار دولار)، بزيادة 60% على أساس سنوي، ما أثار مخاوف بشأن عوائد زيادة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
سلسلة انتقال الأثر: هبوط سامسونغ بأكثر من 5% → تراجع KOSPI بأكثر من 2% → انخفاض العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 1.4% → هبوط بيتكوين دون 80 ألفًا، وتراجع ETH إلى 2,316 دولارًا، وانخفاض XRP بنسبة 2.2% وSOL بنسبة 1.7%.
السبب الأساسي واحد: تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 5%، إذ تعيد أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة تسعير أسهم التكنولوجيا (مع ارتفاع معدل خصم التدفقات النقدية المستقبلية) وبيتكوين (مع زيادة تكلفة الاحتفاظ بأصل لا يدرّ فائدة) في الوقت نفسه.
ثلاثة اختبارات قادمة
29 أكتوبر، 20:30: مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي لشهر سبتمبر — المؤشر الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب. إذا واصل تجاوز التوقعات، على غرار مؤشري CPI وPPI، فسيصبح رفع الفائدة في ديسمبر شبه مؤكد، وقد تهبط بيتكوين دون 78,000.
30 أكتوبر، 14:30: قرار بنك اليابان. إذا عدّل سياسة التحكم في منحنى العائد (YCC)، فستتعرض الأصول العالمية عالية المخاطر لصدمة جديدة.
30 أكتوبر، 16:00: انتهاء صلاحية الخيارات الشهرية في Deribit، وتشمل نحو 135 ألف بيتكوين (بقيمة اسمية تبلغ 10.9 مليار دولار)، مع أقصى نقطة ألم قرب 78,000. تبلغ نسبة خيارات البيع إلى الشراء 0.53 فقط، ما يرجح كفة مراكز الشراء، لكن استمرار الهبوط سيؤدي إلى موجة جديدة من التصفية.
من الناحية الفنية، إذا لم يصمد مستوى 75,000 دولار، فسيتسارع البيع.
عبّرت كلمات Rick Rieder، كبير مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت العالمي لدى BlackRock، عن جوهر التناقض: «لا تتخذوا مواقف اتجاهية بطولية بشأن مسار أسعار الفائدة» — فالعوائد الحقيقية جذابة، والأموال تنتقل من الأصول عالية المخاطر إلى الدخل الثابت.#FOMC会议 $BTC $ETH
