يكافح بيتكوين للحفاظ على مستواه في أوائل نطاق 80,000 دولار. وترى المستثمرَة في الاقتصاد الكلي لين ألدن أن الأسوأ ربما أصبح وراءنا بالفعل. وفي حديثها إلى بودكاست Milk Road، قالت ألدن إن تقديرها الأساسي هو أن قاع بيتكوين في هذه الدورة «قد تحقق». وأضافت أن التوقعات تتعلق بالاحتمالات لا باليقين. وألدن هي مؤسسة شركة Lyn Alden Investment Strategy.
لماذا ربما بلغ بيتكوين قاعه
تستند الحجة إلى الطريقة التي تنتهي بها الأسواق الهابطة عادةً: تميل الأسعار إلى بلوغ القاع عندما يكون كل من أراد البيع قد باع بالفعل. وبحسب ألدن:
غادر المتداولون على المدى القصير السوق إلى حد كبير
تعرّضت المراكز المالية ذات الرافعة المالية للتصفية عدة مرات
معظم المستثمرين المتبقين أقوياء ويتمسكون باستثماراتهم على المدى الطويل
من وجهة نظر ألدن، انعكست بالفعل في الأسعار معظم المخاطر الهيكلية المعروفة. ومن المرجح أن الأموال التي كانت ستُباع لأقل سبب قد غادرت السوق بالفعل.
ليس سوقًا صاعدة بعد
لا يعني بلوغ القاع أن بيتكوين سترتفع مباشرة. قد يكون ضغط البيع أخف الآن، لكن السوق ما زال بحاجة إلى محفّز جديد يعيد المشترين، وتتوقع ألدن أن تظل الأسعار متقلبة لبعض الوقت.
قالت ألدن: «لا أقول بالضرورة إننا في سوق صاعدة». ومع ذلك، وصفت ألدن نسبة المخاطرة إلى العائد في بيتكوين بأنها «جذابة للغاية» عند المستويات الحالية لمن يستثمرون لعدة سنوات.
الاختراق باستخدام الذكاء الاصطناعي: خطر ذيلي جديد يهدد العملات المشفرة
الخطر الوحيد الذي ترى ألدن أنه لم تنعكس آثاره في الأسعار هو خطر تقني. قبل عام، كان القلق الرئيسي يتمثل في أن الحوسبة الكمومية قد تكسر تشفير بيتكوين. أما الآن، فقد تحول القلق إلى استخدام الذكاء الاصطناعي لكسر المعادلات الرياضية التي تؤمّن الأصول الرقمية، من دون الحاجة إلى حواسيب كمومية إطلاقًا.
إذا ألحق هجوم ضررًا جسيمًا بشبكة بيتكوين، فقد يُضطر حتى المستثمرون المتمسكون بها إلى البيع. ووصفت ألدن ذلك بأنه خطر ذيلي كارثي يصعب تقدير احتماله، بسبب التعقيد الشديد للتشفير المعني.
لماذا تواجه مشاريع العملات المشفرة المعقدة مخاطر أكبر
بحسب ألدن، تشكل الهجمات المدعومة بالذكاء الاصطناعي أكبر تهديد للمشاريع الأكثر تعقيدًا، وذلك لثلاثة أسباب:
سلاسل الكتل أنظمة عامة يمكن لأي شخص فحصها بحثًا عن نقاط ضعف
كلما زاد تعقيد النظام، زاد احتمال احتوائه على نقاط ضعف
لا يمكن التراجع عن معظم معاملات العملات المشفرة بعد إجرائها
يكتسب هذا أهمية كبرى لمستخدمي التمويل اللامركزي الساعين إلى تحقيق عوائد. إذ ينبغي موازنة أي عائد مع احتمال حدوث اختراق خلال العام قد يمحو جزءًا من الإيداع أو كله، وترى ألدن أن كثيرًا من هذه العوائد لا يبرر المخاطر.
لا تزال ألدن تتوخى الحذر إزاء معظم سوق العملات المشفرة باستثناء بيتكوين والعملات المستقرة وبعض الأصول المرمّزة. ويجعل التصميم البسيط نسبيًا لبيتكوين تعرضها للمخاطر أقل، رغم أن أي نظام لا يخلو تمامًا من المخاطر.
ما الذي يعنيه هذا لمستثمري بيتكوين
للتوقعات جانبَان. يبدو أن ضغط البيع أوشك على النفاد، لذا ربما يكون السوق قد بلغ القاع. لكن الموجة الصاعدة التالية لا تزال بحاجة إلى محفّز، وقد ظهر نوع جديد من المخاطر التقنية ربما لا تستوعبه الأسواق بالكامل بعد.