انتقد أناتولي ياكوفينكو، الشريك المؤسس لسولانا، الشركات العامة التي تقاوم تداول الأسهم القائم على البلوك تشين، مشيرًا إلى ضرورة تكيفها مع التغيرات في الأسواق المالية.

وتسلط تصريحاته الضوء على التوتر المتزايد بين الشركات التقليدية والمنصات الناشئة في عالم العملات المشفرة، التي تسعى إلى توسيع نطاق الوصول إلى الأسهم المُرمَّزة.

في حين يواصل اهتمام المستثمرين بالأسهم المُرمَّزة ارتفاعه، عارضت عدة شركات أمريكية كبرى ترتيبات تداول تشمل أسهمها. ويثير هذا الخلاف تساؤلات حول سيطرة الشركات، وحماية المساهمين، ومستقبل تداول الأوراق المالية.

ياكوفينكو يتحدى الشركات الرافضة لتداول الأسهم المُرمَّزة

جادل ياكوفينكو بأن على الشركات المستفيدة من الإدراج العام قبول الالتزامات المترتبة عليه. وأكد أن الشركات التي تعارض طريقة تداول أسهمها ينبغي أن تفكر في مغادرة الأسواق العامة نهائيًا.

تأتي تصريحاته في وقت اعترضت فيه أكثر من 30 شركة كبرى على تداول أسهمها عبر OKXICE، وهو مشروع مشترك بين OKX وIntercontinental Exchange.

تشمل الشركات المعارضة للمبادرة غولدمان ساكس ومايكروسوفت وكوالكوم وكاتربيلر وماكدونالدز وآبل وويسترن ديجيتال وألفابت. ومن الأسماء البارزة الأخرى ويلز فارغو وكوكاكولا وجي بي مورغان ودِل وأدفانسد مايكرو ديفايسز وإنتل وآب لوفين وكور ويف.

رغم أن معظم الشركات لم تشرح اعتراضاتها علنًا، فقد حدد مسؤولون تنفيذيون في القطاع عدة مخاوف محتملة. وتشمل فقدان السيطرة على الأسهم المُرمَّزة، وعدم وضوح حقوق التصويت، وحماية المستثمرين، والتداول المستمر خارج ساعات عمل الأسواق التقليدية.

قال ميرزا أودين، الرئيس التنفيذي للعمليات في إنجكتيف، إن شركات مثل غولدمان ساكس ومايكروسوفت قد ترى في الرموز التي تعمل خارج نطاق سيطرتها مخاطر تفوق فوائدها. وأضاف أن على القطاع إثبات وجود مزايا واضحة لتشجيع مشاركة أوسع من الشركات.

قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات تمنح الجهات المُصدرة مهلة للاعتراض

قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في سبتمبر أمر إعفاء للابتكار، وأرست إطارًا محدودًا لاختبار الأوراق المالية المُرمَّزة. وبموجب هذا الإطار، يتعين على منصات تداول الأوراق المالية المُرمَّزة إخطار الجهات المُصدرة غير التابعة لها مسبقًا، ما يمنح الشركات 30 يومًا لتقديم اعتراضات مكتوبة.

يسري الإعفاء لمدة خمس سنوات، ما يتيح للمشاركين في السوق اختبار تداول الأوراق المالية القائم على البلوك تشين ضمن هذا الإطار. لكنه لا يلغي جميع المتطلبات التنظيمية.

تُشكّل آلية الاعتراض عقبة كبيرة أمام المنصات الساعية إلى إتاحة تداول الأسهم الأمريكية المُرمَّزة. فعندما تعترض جهة مُصدرة، لا يمكن للمنصة المضي قدمًا في التداول المقترح بموجب هذا الإطار.

قال ديف هندريكس، الرئيس التنفيذي لوكيل نقل الأصول الرقمية فيرتالو المسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، إن الاعتراضات تُظهر أن الضمانات التنظيمية تؤدي دورها. وأوضح أن الهيئة صممت مهلة الثلاثين يومًا للحفاظ على قدرة الجهات المُصدرة على التحكم في مشاركتها.

وقال كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي لشركة سيكيوريتايز، إن لدى الشركات أيضًا مخاوف مشروعة بشأن التسعير وحماية المستثمرين وحقوق المساهمين. وأضاف أن الجهات المُصدرة تحتاج إلى فهم خياراتها، بما فيها الأساليب التي تتيح للشركات رعاية مبادراتها الخاصة للترميز.

في غضون ذلك، يتوقع أوين لاو، المحلل في كلير ستريت، أن يتطور تبني الشركات بمرور الوقت. وحدد توسيع نطاق وصول المستثمرين والتداول على مدار الساعة والتوزيع الأوسع بوصفها فوائد محتملة، ولا سيما للأسهم المقومة بأقل من قيمتها ذات أحجام التداول المنخفضة.

قال أندرو كومو، الرئيس المشارك في OKXICE، إن المشروع يتوقع أن تنتظر شركات كثيرة لترى كيف ستتطور المبادرة. وفي الوقت نفسه، قدمت TSV LLC وPerpetuals.com أيضًا إخطارات بنيتها إطلاق منصات للأوراق المالية المُرمَّزة بموجب إعفاء هيئة الأوراق المالية والبورصات.

تداول الأسهم المُرمَّزة يكتسب زخمًا

على الرغم من مقاومة الشركات، لا يزال تداول الأسهم المُرمَّزة يجذب المستثمرين. فقد ارتفع حجم التداول على Robinhood Chain من 526 مليون دولار في يوليو إلى 2.21 مليار دولار في أغسطس، قبل أن يصل إلى 11.31 مليار دولار في سبتمبر.

وشكلت الأسواق غير المشفرة أيضًا 36.5% من حجم تداول العقود الدائمة على هايبرليكويد خلال الربع، مقارنةً بـ32.7% في الربع السابق. وفي الوقت نفسه، سجلت الأسهم المُرمَّزة أسرع نمو بين فئات الأصول على سولانا.

تؤكد هذه الأرقام تنامي الطلب على الوصول إلى الأصول المالية التقليدية عبر البلوك تشين. لكن التحدي الذي طرحه ياكوفينكو يسلط الضوء على عقبة أساسية: يتعين على المنصات معالجة مخاوف الشركات قبل أن تتوسع الأسهم المُرمَّزة في ظل الإطار الأمريكي الحالي.

ستعتمد المرحلة التالية من التبني على ما إذا كانت الجهات المُصدرة ستقبل نماذج التداول الجديدة أم ستواصل معارضة منصات الطرف الثالث. ويتعين على المشاركين في القطاع إثبات كيف يمكن للترميز توسيع نطاق الوصول إلى الأسواق، مع حماية حقوق المساهمين والحفاظ على الرقابة التنظيمية.

نُشر أولًا على Coinfea: المؤسس المشارك لسولانا يحث الشركات المعارضة للأسهم المُرمَّزة على التحول إلى شركات خاصة أولًا.