مايكروسوفت $MSFT : أعلنت الشركتان نتائج ليلة واحدة، فلماذا كان إنفاقها على الذكاء الاصطناعي مجديًا بينما لم يكن كذلك لدى جارتها؟
في الساعات الأولى من صباح اليوم بتوقيت بكين، أعلنت مايكروسوفت وألفابت نتائج الربع الثالث في اليوم نفسه: ارتفع سهم مايكروسوفت نحو 4% بعد إغلاق السوق، ليقترب من 554 دولارًا ويقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق؛ أما Google Cloud، فعلى الرغم من نموها بوتيرة أسرع، تراجع سهمها قرابة 10% بعد الإغلاق لأن ربحية السهم جاءت دون التوقعات. في الحقيقة، المسألة واحدة: هل كان الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مجديًا؟
نتائج مايكروسوفت (الربع الأول من السنة المالية 2027، المنتهي في 30 سبتمبر):
- بلغت الإيرادات 92.28 مليار دولار، بزيادة 19% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات البالغة نحو 90.6 مليارًا
- بلغ ربح السهم المعدل 4.89 دولار، متجاوزًا التوقعات البالغة 4.73 دولار
- بلغت إيرادات Azure 33.17 مليار دولار، بزيادة 48% على أساس سنوي. ولأول مرة، أفصحت الشركة عن الرقم المطلق، كما توقعت نموًا بنسبة 49%~50% في الربع المقبل
- بلغت الالتزامات التعاقدية المتبقية RPO 677 مليار دولار، بزيادة 73% على أساس سنوي؛ أي إن الشركة راكمت بالفعل عددًا كبيرًا من طلبات الشركات
- بلغت النفقات الرأسمالية في هذا الربع 45.2 مليار دولار، أقل من التوقعات البالغة 50 مليارًا، لكن الشركة قالت إن السبب هو تأخر تسليم القدرة الحاسوبية من أطراف ثالثة، وليس تقليص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي
المنطق: لا يخشى السوق إنفاق الأموال، بل يخشى أن تُنفق بلا نتيجة. نمو Azure البالغ 48% تجاوز توجيهات الشركة نفسها، ما يشير إلى أن الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتحول فعليًا إلى طلبات من الشركات. ونمو RPO بنسبة 73% يعني أن «أموال المستقبل قد حُجزت بالفعل».
بالمقارنة مع ألفابت: بلغت إيرادات Google Cloud 30.71 مليار دولار، بزيادة 103% على أساس سنوي، أي إن نمو خدماتها السحابية كان أسرع؛ لكن خسائر غير محققة بقيمة 8.66 مليار دولار في الاستثمارات بالأسهم دفعت ربحية السهم إلى ما دون التوقعات (2.12 دولار مقابل 3.01 دولار متوقعة)، كما تحول التدفق النقدي الحر إلى السالب. مهما كان أداء السحابة جيدًا، فلن ينقذ ذلك نتيجة «الإخفاق هو إخفاق».
تنويه بشأن المخاطر:
1. النفقات الرأسمالية البالغة 45.2 مليار دولار جاءت دون التوقعات بسبب تأخر التسليم، لا بسبب التوفير — والاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيواصل الزيادة، فيما يظل التقييم قائمًا على افتراض استمرار تسارع نمو الخدمات السحابية
2. أثبتت نتائج GOOGL الليلة أن تفوق قطاع السحابة وحده لا ينقذ الشركة بأكملها؛ فكّر في نقطة وقف الخسارة قبل ملاحقة الأسهم المرتفعة خلال موسم إعلان النتائج
3. ستعلن AMZN نتائجها في الساعات الأولى من صباح الغد، وستواصل نتائج عمالقة التكنولوجيا في مجال الذكاء الاصطناعي التعرض للتدقيق
الخلاصة: ما يُقيَّم في موسم إعلان النتائج هذا ليس «من أنفق أكثر»، بل «أموال من تحولت بالفعل إلى طلبات». الليلة، كان الفوز من نصيب نهج مايكروسوفت القائم على الأرقام.
مشاركة بحث شخصي، ولا تشكل نصيحة استثمارية.
#美股 #微软 #财报季 #AI
في الساعات الأولى من صباح اليوم بتوقيت بكين، أعلنت مايكروسوفت وألفابت نتائج الربع الثالث في اليوم نفسه: ارتفع سهم مايكروسوفت نحو 4% بعد إغلاق السوق، ليقترب من 554 دولارًا ويقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق؛ أما Google Cloud، فعلى الرغم من نموها بوتيرة أسرع، تراجع سهمها قرابة 10% بعد الإغلاق لأن ربحية السهم جاءت دون التوقعات. في الحقيقة، المسألة واحدة: هل كان الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مجديًا؟
نتائج مايكروسوفت (الربع الأول من السنة المالية 2027، المنتهي في 30 سبتمبر):
- بلغت الإيرادات 92.28 مليار دولار، بزيادة 19% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات البالغة نحو 90.6 مليارًا
- بلغ ربح السهم المعدل 4.89 دولار، متجاوزًا التوقعات البالغة 4.73 دولار
- بلغت إيرادات Azure 33.17 مليار دولار، بزيادة 48% على أساس سنوي. ولأول مرة، أفصحت الشركة عن الرقم المطلق، كما توقعت نموًا بنسبة 49%~50% في الربع المقبل
- بلغت الالتزامات التعاقدية المتبقية RPO 677 مليار دولار، بزيادة 73% على أساس سنوي؛ أي إن الشركة راكمت بالفعل عددًا كبيرًا من طلبات الشركات
- بلغت النفقات الرأسمالية في هذا الربع 45.2 مليار دولار، أقل من التوقعات البالغة 50 مليارًا، لكن الشركة قالت إن السبب هو تأخر تسليم القدرة الحاسوبية من أطراف ثالثة، وليس تقليص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي
المنطق: لا يخشى السوق إنفاق الأموال، بل يخشى أن تُنفق بلا نتيجة. نمو Azure البالغ 48% تجاوز توجيهات الشركة نفسها، ما يشير إلى أن الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتحول فعليًا إلى طلبات من الشركات. ونمو RPO بنسبة 73% يعني أن «أموال المستقبل قد حُجزت بالفعل».
بالمقارنة مع ألفابت: بلغت إيرادات Google Cloud 30.71 مليار دولار، بزيادة 103% على أساس سنوي، أي إن نمو خدماتها السحابية كان أسرع؛ لكن خسائر غير محققة بقيمة 8.66 مليار دولار في الاستثمارات بالأسهم دفعت ربحية السهم إلى ما دون التوقعات (2.12 دولار مقابل 3.01 دولار متوقعة)، كما تحول التدفق النقدي الحر إلى السالب. مهما كان أداء السحابة جيدًا، فلن ينقذ ذلك نتيجة «الإخفاق هو إخفاق».
تنويه بشأن المخاطر:
1. النفقات الرأسمالية البالغة 45.2 مليار دولار جاءت دون التوقعات بسبب تأخر التسليم، لا بسبب التوفير — والاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيواصل الزيادة، فيما يظل التقييم قائمًا على افتراض استمرار تسارع نمو الخدمات السحابية
2. أثبتت نتائج GOOGL الليلة أن تفوق قطاع السحابة وحده لا ينقذ الشركة بأكملها؛ فكّر في نقطة وقف الخسارة قبل ملاحقة الأسهم المرتفعة خلال موسم إعلان النتائج
3. ستعلن AMZN نتائجها في الساعات الأولى من صباح الغد، وستواصل نتائج عمالقة التكنولوجيا في مجال الذكاء الاصطناعي التعرض للتدقيق
الخلاصة: ما يُقيَّم في موسم إعلان النتائج هذا ليس «من أنفق أكثر»، بل «أموال من تحولت بالفعل إلى طلبات». الليلة، كان الفوز من نصيب نهج مايكروسوفت القائم على الأرقام.
مشاركة بحث شخصي، ولا تشكل نصيحة استثمارية.
#美股 #微软 #财报季 #AI
