长期持有者供应量：供应下降≠派发见顶

链上「长期持有者供应」往下走，常被直接读成「老钱在出货、顶部将近」。更稳的读法是：它记录持仓年龄迁移，可能是冷钱包搬家或托管流转，也可能是真减仓；单看供应下滑，容易把结构变化误当成见顶开关。

核对三步：
1. 分清供应下降是否伴随交易所净流入抬头——只有后者同步，才更像抛压落地。
2. 对价格与已实现盈亏：供应降但价格横盘、获利兑现温和，更像再平衡，不是高潮派发。
3. 交易上把长期持有者供应当背景结构，仓位仍看杠杆与现货承接，不拿单条曲线预约顶部。

年龄结构是地图，不是倒计时。

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