انخفضت أسهم ألفابت بنسبة 7.79% في التداولات بعد الإغلاق يوم الأربعاء، رغم أن مبيعات Google Cloud تضاعفت لتصل إلى 30.7 مليار دولار. كما تضاعف الإنفاق.

أنفقت الشركة الأم لـGoogle مبلغ 51.4 مليار دولار على مراكز البيانات ومشاريع رأسمالية أخرى خلال ثلاثة أشهر. وقد تجاوز هذا المبلغ النقد الذي حققته أعمالها، ما جعل التدفق النقدي الحر سالبًا بقيمة 9.1 مليار دولار.

تضاعفت مبيعات الخدمات السحابية، وكذلك الإنفاق

ارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 25% ليبلغ 127.6 مليار دولار، وفقًا لنتائج ألفابت. ونمت إيرادات Google Cloud بنسبة 103%، واتسع هامش أرباحها إلى 36.2% مقارنةً بـ23.7% قبل عام.

مع ذلك، جاءت الأرقام الرئيسية دون التوقعات. بلغت الإيرادات أقل بقليل من 127.93 مليار دولار التي توقعها المحللون. وبلغ الدخل التشغيلي 40.58 مليار دولار، دون التقدير البالغ 43.16 مليار دولار.

قفز الإنفاق الرأسمالي بنسبة 114% مقارنة بالعام السابق. ولم يكن التدفق النقدي التشغيلي البالغ 42.3 مليار دولار كافياً لتغطيته.

ألفابت $GOOGL — أبرز نتائج الربع الثالث من 2026 🔹 ربحية السهم: 2.12 دولار 🔹 الإيرادات: 127.6 مليار دولار (التقديرات: 128.22 مليار دولار) 🔴؛ +25% على أساس سنوي 🔹 إيرادات Google Cloud: 30.7 مليار دولار (التقديرات: 29.15 مليار دولار) 🟢 🔹 البحث وغيرها: 63.4 مليار دولار (التقديرات: 64.99 مليار دولار) 🔴 🔹 إعلانات YouTube: 11.2 مليار دولار (التقديرات: 11.4 مليار دولار) 🔴 🔹 الإنفاق الرأسمالي: 51.4 مليار دولار (التقديرات: 55.2 مليار دولار) 🟢 🔹… pic.twitter.com/adgjWRXUKc

— Wall St Engine (@wallstengine) 28 أكتوبر 2026

انخفضت ربحية السهم بنسبة 26% إلى 2.12 دولار. وتراجع السهم إلى 296.81 دولاراً بعد أن أغلق عند 321.89 دولاراً.

أعلنت ألفابت نتائجها بعد ساعات من تشكيك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في اعتقاد شائع في الأسواق. فهو يشك في أن أسعار الفائدة المرتفعة لا تؤثر في الذكاء الاصطناعي.

*وارش: يشكك في الرأي القائل إن رفع أسعار الفائدة لن يؤثر في الذكاء الاصطناعي

— tradfi news (@tradfi) 28 أكتوبر 2026

ويرى أن أسعار الفائدة تثقل بالفعل كاهل قطاع التكنولوجيا. وأشار وارش أيضاً إلى اتساع فروق الائتمان، أي العلاوة التي تدفعها الشركات للاقتراض مقارنة بالديون الحكومية الأمريكية.

أما بالنسبة إلى ألفابت، فقد أصبحت تكاليف الاقتراض أكثر تأثيراً. وتجاوز إنفاقها الفصلي تدفقها النقدي التشغيلي بمقدار 9.1 مليار دولار، وهي فجوة لا بد من سدها بالمدخرات أو الديون.

اعتمدت شركات التكنولوجيا الكبرى بالفعل بكثافة على أسواق السندات. وتشكل ألفابت وأربع شركات منافسة لها الآن 4.8% من سوق سندات الشركات الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري، ارتفاعاً من 2% قبل عام.

تستند هذه الأرقام إلى تقرير لبنك كوريا عن تمويل الذكاء الاصطناعي، أوردته صحيفة هيرالد.

عاقب المستثمرون بالفعل هذا الشهر الشركات الأكثر إنفاقاً على الذكاء الاصطناعي. وهبط سهم أوراكل نحو 9% في يوم واحد بعد مخاوف بشأن السندات لدى شركة الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي CoreWeave.

وعلى الجانب الآخر، حققت ألفابت خلال الاثني عشر شهراً الماضية تدفقاً نقدياً حراً بلغ 19.7 مليار دولار. كما أن نشاطها السحابي أكثر ربحية مما كان عليه قبل عام.

ارتفع سهم مايكروسوفت، التي أعلنت نتائجها في المساء نفسه، بعد أن أنفقت أقل من المتوقع. وقبل أيام، أفادت BeInCrypto بأن المستثمرين وضعوا شركات التكنولوجيا الكبرى أمام اختبار لا مخرج منه، إذ عاقبوها على زيادة الإنفاق وخفضه على حد سواء.