إيرادات أعمال البرمجيات في الربع لا تتجاوز قليلًا 100 مليون دولار، لكن السوق في ليلة إعلان النتائج لا يركز إلا على الأرباح الدفترية غير المحققة البالغة 20.9 مليار دولار — فهل تقرير Strategy للربع الثالث الليلة تقرير مالي، أم رهان على تحركات بيتكوين؟
من المقرر أن تعلن Strategy ($MSTR ) نتائج الربع الثالث من عام 2026 بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية في 29 أكتوبر. وسيُعقد المؤتمر الهاتفي الساعة 17:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة، أي الساعة 05:00 يوم 30 أكتوبر بتوقيت بكين.
لنبدأ بتوقعات السوق، إذ لا يوجد اتفاق يُذكر:
1. تتراوح تقديرات ربحية السهم، وفقًا لمصادر مختلفة، بين 17.25 و21.50 دولارًا، فيما تتراوح الإيرادات بين 128.03 و130.40 مليون دولار؛
2. تقدّر Zacks ربحية السهم بـ21.50 دولارًا والإيرادات بـ130.4 مليون دولار، بزيادة سنوية تقارب 1.33%؛
3. توقعت الشركة أن تبلغ مكاسب الأصول الرقمية في الربع الثالث نحو 20.91 مليار دولار، ما يعوض خسائر الربع الثاني البالغة 8.32 مليار دولار، مع ضرائب مؤجلة مرتبطة بها تُقدّر بنحو 1.88 مليار دولار؛
4. بلغت حيازات الشركة 848,517 من $BTC حتى 18 أكتوبر، مقارنةً بـ847,666 في نهاية سبتمبر و846,000 في نهاية الربع الثاني.
وبالمقارنة مع الربع السابق: بلغت ربحية السهم في الربع الثاني -24.45 دولارًا والإيرادات 122.37 مليون دولار، وجاءت ربحية السهم دون التوقعات البالغة -2.19 دولار بفارق كبير. ولم تتجاوز الشركة التوقعات سوى مرة واحدة خلال الأرباع الأربعة الماضية.
كيف نقرأ ذلك؟ من غير المرجح أن يحدد أداء البرمجيات اتجاه هذه النتائج؛ فالأهم هو تفكيك ثلاث نقاط. أولًا، هل ستظهر الأرباح الدفترية البالغة 20.9 مليار دولار كاملةً في البيانات المالية، أم ستلتهم الضرائب وتكاليف التمويل جزءًا منها؟ ثانيًا، مع زيادة إجمالي حيازات بيتكوين، هل زادت حصة كل سهم من بيتكوين بالمثل، أم أن إصدار أسهم جديدة خفّف انكشاف كل سهم؟ ثالثًا، كيف ستتحدث الشركة في المؤتمر الهاتفي عن توزيعات الأسهم الممتازة والتمويل اللاحق، وهل سيصبح تعديل توزيعات الأرباح اليومية الذي أُقرّ بالأمس التزامًا ثابتًا جديدًا؟ إذا تحققت الأرباح من دون تراجع حصة كل سهم، يمكن أن تستمر القصة؛ وإذا تحققت الأرباح لكن تراجعت حصة كل سهم بسبب التخفيف، فسيحسب السوق أثر التخفيف أولًا؛ وإذا تغيرت طريقة احتساب الأرباح مرة تلو الأخرى، فالأفضل انتظار توضيح الضرائب والتمويل في المؤتمر الهاتفي، وعدم ملاحقة أول حركة عند الافتتاح.
البيانات حتى: 2026-10-28 19:16 UTC
للمشاركة المعلوماتية فقط، ولا يشكل ذلك نصيحة استثمارية.
من المقرر أن تعلن Strategy ($MSTR ) نتائج الربع الثالث من عام 2026 بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية في 29 أكتوبر. وسيُعقد المؤتمر الهاتفي الساعة 17:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة، أي الساعة 05:00 يوم 30 أكتوبر بتوقيت بكين.
لنبدأ بتوقعات السوق، إذ لا يوجد اتفاق يُذكر:
1. تتراوح تقديرات ربحية السهم، وفقًا لمصادر مختلفة، بين 17.25 و21.50 دولارًا، فيما تتراوح الإيرادات بين 128.03 و130.40 مليون دولار؛
2. تقدّر Zacks ربحية السهم بـ21.50 دولارًا والإيرادات بـ130.4 مليون دولار، بزيادة سنوية تقارب 1.33%؛
3. توقعت الشركة أن تبلغ مكاسب الأصول الرقمية في الربع الثالث نحو 20.91 مليار دولار، ما يعوض خسائر الربع الثاني البالغة 8.32 مليار دولار، مع ضرائب مؤجلة مرتبطة بها تُقدّر بنحو 1.88 مليار دولار؛
4. بلغت حيازات الشركة 848,517 من $BTC حتى 18 أكتوبر، مقارنةً بـ847,666 في نهاية سبتمبر و846,000 في نهاية الربع الثاني.
وبالمقارنة مع الربع السابق: بلغت ربحية السهم في الربع الثاني -24.45 دولارًا والإيرادات 122.37 مليون دولار، وجاءت ربحية السهم دون التوقعات البالغة -2.19 دولار بفارق كبير. ولم تتجاوز الشركة التوقعات سوى مرة واحدة خلال الأرباع الأربعة الماضية.
كيف نقرأ ذلك؟ من غير المرجح أن يحدد أداء البرمجيات اتجاه هذه النتائج؛ فالأهم هو تفكيك ثلاث نقاط. أولًا، هل ستظهر الأرباح الدفترية البالغة 20.9 مليار دولار كاملةً في البيانات المالية، أم ستلتهم الضرائب وتكاليف التمويل جزءًا منها؟ ثانيًا، مع زيادة إجمالي حيازات بيتكوين، هل زادت حصة كل سهم من بيتكوين بالمثل، أم أن إصدار أسهم جديدة خفّف انكشاف كل سهم؟ ثالثًا، كيف ستتحدث الشركة في المؤتمر الهاتفي عن توزيعات الأسهم الممتازة والتمويل اللاحق، وهل سيصبح تعديل توزيعات الأرباح اليومية الذي أُقرّ بالأمس التزامًا ثابتًا جديدًا؟ إذا تحققت الأرباح من دون تراجع حصة كل سهم، يمكن أن تستمر القصة؛ وإذا تحققت الأرباح لكن تراجعت حصة كل سهم بسبب التخفيف، فسيحسب السوق أثر التخفيف أولًا؛ وإذا تغيرت طريقة احتساب الأرباح مرة تلو الأخرى، فالأفضل انتظار توضيح الضرائب والتمويل في المؤتمر الهاتفي، وعدم ملاحقة أول حركة عند الافتتاح.
البيانات حتى: 2026-10-28 19:16 UTC
للمشاركة المعلوماتية فقط، ولا يشكل ذلك نصيحة استثمارية.
