نعم — وهو يحقق النجاح بالفعل
على مدى العامين الماضيين، طرح وول ستريت سؤالًا واحدًا في كل مكالمة لأرباح Microsoft: «هل تستطيع Microsoft تحقيق النجاح في مجال الذكاء الاصطناعي؟» وبعد الربع الرابع من السنة المالية 2024، باتت الإجابة واضحة أخيرًا. فـMicrosoft لا تفي بوعودها فحسب، بل تحوّل الذكاء الاصطناعي من مصطلح رائج إلى محرك أعمال تتجاوز قيمته 100 مليار دولار.
لنفصّل الأمر.
1. أزور: أساس نمو الذكاء الاصطناعي
نما Microsoft Azure بنسبة 29% على أساس سنوي هذا الربع، لتبلغ إيرادات الخدمات السحابية 24.1 مليار دولار. لكن ما هو أهم من الرقم المعلن هو العامل الذي يقف وراءه. وأكدت Microsoft أن أعباء عمل الذكاء الاصطناعي تتوسع بسرعة، وتسهم بثماني نقاط مئوية في نمو Azure، مقارنة بسبع نقاط مئوية في الربع الماضي.
كل شركة ناشئة جديدة في مجال الذكاء الاصطناعي، وكل مؤسسة تنتقل إلى نماذج OpenAI، وكل شركة من قائمة Fortune 500 تبني مساعدها الذكي الخاص — كلها تبني على Azure. لدى Microsoft أكثر من 60 منطقة Azure، واتفاقيات ضخمة لتوريد وحدات معالجة الرسومات مع NVIDIA، وبنية تحتية حصرية لـ OpenAI. وبينما تتنافس Google وAmazon، تتمتع Microsoft بثقة المؤسسات وقنوات التوزيع التي لا يضاهيها فيها أحد.
هذا ليس مجرد نمو في الخدمات السحابية. هذه بنية تحتية للذكاء الاصطناعي كخدمة.
2. Microsoft Copilot: من الضجة إلى 60 مليون مستخدم
النقطة الثانية التي تثبت ذلك هي Microsoft Copilot. من الصفر إلى أكثر من 60 مليون مستخدم تجاري في أقل من 18 شهرًا. هذا أسرع انتشار لأي منتج من Microsoft في التاريخ، وأسرع من Teams.
لماذا؟ لأن Copilot ليس منتجًا منفصلًا عليك تعلّم استخدامه. بل يعمل حيث يجري العمل بالفعل — داخل Word وExcel وPowerPoint وOutlook وTeams. كتابة بريد إلكتروني، وتحليل جدول بيانات، وتلخيص اجتماع — ينجز Copilot كل ذلك بنقرة واحدة.
ونموذج تحقيق الإيرادات عبقري: 30 دولارًا لكل مستخدم شهريًا، إضافة إلى تراخيص M365 E3/E5. إذا انتقل 20% فقط من مستخدمي M365 التجاريين لدى Microsoft، والبالغ عددهم أكثر من 400 مليون، إلى الخطة الأعلى، فسيعني ذلك إيرادات سنوية متكررة بقيمة 29 مليار دولار بهوامش ربح مرتفعة. وهذا أكبر من شركات كاملة.
قالت Microsoft هذا الربع إن استخدام Copilot ارتفع بنسبة 60% مقارنة بالربع السابق، وإن معدل الاحتفاظ بالعملاء يتجاوز 90%. من يجربه، يبقى.
3. التكامل مع M365: الخندق التنافسي الأمثل
هنا تتفوق Microsoft على الجميع. لدى Google خدمة Gemini، لكنها لا تملك Office. ولدى OpenAI خدمة ChatGPT، لكنها لا تملك Teams. أما Microsoft فلديها الذكاء الاصطناعي والمنصة معًا.
يكتب Copilot في Word المقترحات. ويحلل Copilot في Excel البيانات ويكتب الصيغ. ويلخص Copilot في Teams اجتماعات مدتها ساعة في 30 ثانية. ويصوغ Copilot في Outlook مسودات الردود.
يعني هذا التكامل السلس أن Microsoft لا تبيع الذكاء الاصطناعي بوصفه ميزة، بل تبيع الإنتاجية. وفي عالم المؤسسات الذي يركز على خفض التكاليف والكفاءة، لا يُقدّر ذلك بثمن.
العائد المالي
تُظهر نتائج الربع الرابع العائد: إيرادات بقيمة 62.0 مليار دولار، بزيادة 15% على أساس سنوي، وهامش تشغيل يبلغ 44% — ما يثبت أن نمو الذكاء الاصطناعي نمو مربح؛ وإنفاق رأسمالي على الذكاء الاصطناعي يتجاوز 12 مليار دولار لتوسيع مراكز البيانات — استثمارًا استباقيًا لتلبية الطلب.
نعم، الإنفاق الرأسمالي مرتفع، لكنه استثمار ضروري. فكما بنت AWS مراكز البيانات مبكرًا للفوز بسوق الخدمات السحابية، تبني Microsoft الآن مصانع للذكاء الاصطناعي للفوز بالعقد المقبل.
رأيي النهائي: إيجابي
يقول السيناريو المتشائم إن الذكاء الاصطناعي مكلف وإن العائد على الاستثمار بطيء. أما السيناريو المتفائل فيقول إن Microsoft هي الشركة الوحيدة القادرة على بناء الذكاء الاصطناعي واستضافته وتوفيره لكل موظف.
أنا من أنصار السيناريو المتفائل بكل ثقة. Azure وCopilot وM365 تشكل حلقة نمو متكاملة لا يستطيع أي منافس تقليدها. لا تكتفي Microsoft بتقديم حلول الذكاء الاصطناعي — بل ترسم ملامح الطريقة التي سيستخدمه بها العالم.
ضمن اختياري على Binance، أنا متفائل بشأن $MSFT. عصر الذكاء الاصطناعي هو عصر Microsoft.