غالبًا ما يقع من يتحدثون عن فقاعة الذكاء الاصطناعي في خطأ واحد: يخلطون بين «قوة التقنية» و«القدرة على استرداد الأموال».
هذا هو الإيقاع الحقيقي للصناعة: تُدفع النفقات الرأسمالية أولًا، وبعد دخول القدرة الحاسوبية حيز التشغيل تبدأ الطلبات بالتحول تدريجيًا إلى إيرادات، أما الأرباح والتدفقات النقدية الحرة فلا تتحقق إلا في النهاية. تفصل بين هذه المراحل سنتان أو ثلاث، وخلالها تظل حسابات هذه السنوات الثلاث مُدرجة في البيانات المالية.
لذلك، فإن القول «انتهى الذكاء الاصطناعي» عند رؤية تراجع في التقييمات، والقول «لا بد أن يرتفع سعر السهم» عند رؤية تحسن النماذج، هما شكلان من الكسل الفكري نفسه. منحنى التقنية ومنحنى التدفقات النقدية خطّان مختلفان، لكن الشركات نفسها هي التي تمسك بهما.
ما يهمني هو تلك المرحلة الفاصلة: من الذي تحولت طلباته فعلًا إلى إيرادات، ومن الذي لا يفعل سوى دفع الفوائد لمن هم في المراحل الأعلى من سلسلة التوريد؟
هذا هو الإيقاع الحقيقي للصناعة: تُدفع النفقات الرأسمالية أولًا، وبعد دخول القدرة الحاسوبية حيز التشغيل تبدأ الطلبات بالتحول تدريجيًا إلى إيرادات، أما الأرباح والتدفقات النقدية الحرة فلا تتحقق إلا في النهاية. تفصل بين هذه المراحل سنتان أو ثلاث، وخلالها تظل حسابات هذه السنوات الثلاث مُدرجة في البيانات المالية.
لذلك، فإن القول «انتهى الذكاء الاصطناعي» عند رؤية تراجع في التقييمات، والقول «لا بد أن يرتفع سعر السهم» عند رؤية تحسن النماذج، هما شكلان من الكسل الفكري نفسه. منحنى التقنية ومنحنى التدفقات النقدية خطّان مختلفان، لكن الشركات نفسها هي التي تمسك بهما.
ما يهمني هو تلك المرحلة الفاصلة: من الذي تحولت طلباته فعلًا إلى إيرادات، ومن الذي لا يفعل سوى دفع الفوائد لمن هم في المراحل الأعلى من سلسلة التوريد؟
