إنجازات مايكروسوفت في الذكاء الاصطناعي: الأرقام لا تكذب — لكن القدرة الاستيعابية لا تزال عنق الزجاجة
أنهت مايكروسوفت للتو السنة المالية 2026، مقدّمةً دليلًا واضحًا على قدرتها على تحقيق عوائد من الذكاء الاصطناعي على نطاق المؤسسات. إليكم التفاصيل.
الأداء المالي
بلغت إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2026 نحو $90.01B (+18% على أساس سنوي). وبلغت ربحية السهم وفقًا لمعايير Non-GAAP نحو $4.74.
نمت Azure وخدمات السحابة الأخرى بنسبة **43%** خلال الربع (متسارعةً من 40%). وتجاوزت إيرادات Azure السنوية **$100B** للسنة كاملةً، وذلك للمرة الأولى.
بلغت إيرادات Microsoft Cloud إجمالًا $59.3B في الربع الرابع (+27%)، و$214.4B للسنة كاملةً.
قفزت الالتزامات التجارية المتبقية للأداء (RPO) إلى **$678B** (+84% على أساس سنوي). وحتى بعد استبعاد OpenAI، نمت بنسبة 25%. وجاء نحو 90% من إيرادات السحابة من عملاء خارج مختبرات النماذج الرائدة. وهذا طلب حقيقي ومتنوع، وليس معتمداً على شريك كبير واحد فقط.
نطاق Copilot
تجاوز عدد التراخيص المدفوعة لـ Microsoft 365 Copilot 30 مليوناً. وأكثر من الضعف هو عدد التراخيص الجديدة الصافية مقارنةً بالربع السابق. كما زاد عدد العملاء الذين لديهم أكثر من 50,000 ترخيص بأكثر من 7 أضعاف على أساس سنوي.
هذه أوضح إشارة حتى الآن إلى أن الذكاء الاصطناعي المؤسسي ينتقل من المشاريع التجريبية إلى التراخيص المدفوعة على نطاق واسع. ولا يزال يتعين إثبات كثافة الاستخدام والمساهمة في هوامش الربح، لكن الزيادة في التراخيص لم تعد مجرد افتراض نظري.
اختبار واقع البنية التحتية
أضافت Microsoft 31 مركز بيانات في ربع واحد (و88 مركزاً خلال العام بأكمله)، ولا تزال تسير على المسار الصحيح لمضاعفة قدرة الذكاء الاصطناعي تقريباً خلال عامين. ومع ذلك، يواصل الطلب تجاوز العرض. وأصبحت تأخيرات شبكة الكهرباء تعرقل المشاريع الآن (إذ انسحبت الشركة من موقع في المملكة المتحدة لأن الكهرباء لن تصل إليه حتى ثلاثينيات هذا القرن). والنفقات الرأسمالية ضخمة — إذ بلغت النفقات النقدية على الممتلكات والمعدات نحو $116B في السنة المالية 2026.
وتواجه الشركة ذلك بتطوير رقائقها الخاصة. فقد دخلت Azure Maia 200 بالفعل مرحلة الإنتاج لأحمال عمل Copilot. أما Maia 300 (2027) فتستهدف عمليات نشر بقدرة عدة غيغاواط، وتزعم أنها توفر رموزاً أكثر بنحو 40% لكل ميغاواط مقارنةً بأنظمة وحدات معالجة الرسومات الرائدة. وهذا هو مصدر التفوق الحقيقي على المدى الطويل: التحكم في منظومة النموذج والرقاقة ومركز البيانات.
النماذج الخاصة — التقدم التقني
يُظهر MAI-Thinking-1 (35B من المعلمات النشطة / نحو 1T من إجمالي المعلمات، وبنية خبراء مختلطة متناثرة MoE، ومدرّب من الصفر على بيانات ذات مصدر موثّق، من دون تقطير من جهات خارجية) أداءً قوياً ضمن فئة النماذج متوسطة الحجم:
97.0% في AIME 2025، و94.5% في AIME 2026
منافس في SWE-Bench Pro (~52.8%، وقريب من نماذج فئة Opus من الجيل نفسه)
فضّله المشاركون على Sonnet 4.6 في تقييمات بشرية مجهولة الهوية للجودة إجمالاً، ولا سيما من حيث الإيجاز والأسلوب
لا يتفوق على النماذج الرائدة في جميع معايير أداء الوكلاء، لكنه جاهز للاستخدام المؤسسي، وفعّال من حيث التكلفة، وتسيطر عليه Microsoft بالكامل. وهذا يقلل مخاطر الاعتماد على جهات أخرى ويحسّن هوامش الربح بمرور الوقت.
الصورة الحقيقية
تنجح Microsoft بقوة في الأمرين الأهم حالياً: البنية التحتية السحابية على نطاق واسع، وتحقيق الإيرادات من المؤسسات عبر تراخيص Copilot. وانتقل التحدي من «هل يوجد طلب؟» إلى «هل يمكنها بناء الطاقة والقدرة الاستيعابية بالسرعة الكافية؟»
أصبحت قيود الطاقة وطوابير الربط بالشبكة الكهربائية عنق الزجاجة الجديد في القطاع بأكمله. ومن ينجح أولاً في توفير قدرة موثوقة للذكاء الاصطناعي بقدرة عدة غيغاواط سيفوز بالعقد المقبل. وتُعد Microsoft واحدة من الجهات القليلة التي تملك الميزانية العمومية، وخارطة طريق للرقائق، وقنوات التوزيع المؤسسية اللازمة لتحقيق ذلك فعلياً.
هذا ليس تهويلاً. فهذه أرقام مدققة وتراكم للطلبات بعقود ملزمة. راقبوا إضافات القدرة الاستيعابية ومعدلات نشر Maia عن كثب، بدلاً من أعداد التراخيص، من الآن فصاعداً.
#CanGoogleDefindItsCore #EarningsSeason #DatavaultAICantWithdrawBitcoinFromBiconomy #FOMCWatch